Ключевая ставка Банка России
Пятничное решение Банка России оставить ключевую ставку на уровне 21% обусловлено неопределенностью относительно влияния тарифов Трампа на рынки. Кроме того, регулятор стремится восстановить свою репутацию, т. к. инфляция в стране превышает целевой уровень 4% уже пять лет.
Тем не менее процентные ставки, вероятно, будут снижены в ближайшие месяцы, т. к. сила рубля способствует замедлению инфляции, а пророссийская позиция администрации США повышает доверие внутри страны. Постепенно снижающиеся инфляционные ожидания домохозяйств наряду с ужесточением кредитных условий выступают дополнительными факторами в пользу смягчения ДКП.
Мы сохраняем прогноз по снижению ключевой ставки на 200 б.п. до 19% в июне благодаря тому, что траектория инфляции окажется ниже февральского прогноза ЦБ. По нашим оценкам, к концу года инфляция замедлится до 6,5–7,5% против ожиданий ЦБ на уровне 7–8%.
Дефицит рабочей силы останется предметом беспокойства для Банка России. По нашим оценкам, неудовлетворенный спрос на нее со стороны корпораций продолжил расти в IV кв. 2024 г., достигнув 2,7 млн с поправкой на сезонность. Это примерно на 1,7 млн выше исторической нормы, что обусловлено сокращением притока иностранных рабочих, увеличением числа заключаемых контрактов с ВС РФ и демографическими факторами.
Подготовлено ProFinance.ru по материалам экономиста Bloomberg Economics Александра Исакова
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
Недельная инфляция замедлилась накануне решения Банка России по ключевой ставке
Инфляционные ожидания россиян выросли накануне решения ЦБ по ключевой ставке
Росстат сообщил об ускорении инфляции в России в марте в годовом сопоставлении
