Хаотичное введение тарифов начинает проникать в ценники на полках магазинов. Жесткие меры по иммиграции начинают давить на рост рабочих мест, измеряемый федеральными опросами. В целом последствия бурных шести месяцев президента Трампа начинают проявляться в экономике.
Эффекта пока мало, чтобы пустить под откос экономику, которая по многим показателям выдерживает торговые войны Трампа намного лучше, чем опасались многие на Уолл-стрит и в Вашингтоне. Опрос Wall Street Journal показал, что экономисты видят меньший риск рецессии сейчас, чем три месяца назад, показал .
Периода минимального влияния заканчивается
Тем не менее длительный период, когда политика Трампа оставляла мало следов в жестких данных, похоже, заканчивается. Инвесторы привыкли к тому, что Америка справляется с ударами — сначала во время пандемии в 2020-21 годах, а затем во время повышения процентных ставок ФРС в 2022-23 годах. На этот раз давление нарастает изнутри непредсказуемыми способами.
Lанные по инфляции за июнь оказались близки к ожиданиям экономистов на уровне 2,7% в годовом выражении. Но были скачки цен на ключевой импорт, такой как мебель и одежда — потенциальный признак связанного с тарифами роста цен, который, по мнению многих экономистов, продолжится в ближайшие месяцы.
Затраты на основные товары, исключая автомобили, выросли самыми быстрыми месячными темпами за три года. Аналитики UBS прогнозируют, что общая инфляция не замедлится до апрельского уровня 2,3% между сейчас и концом 2027 года, если не начнется рецессия или Трамп не передумает насчет тарифов.
Тарифы просочились с цены
«Сегодняшний отчет показал, что тарифы начинают кусаться», — написал Омайр Шариф, основатель и президент Inflation Insights, в записке клиентам.
Даже когда фондовый рынок продолжал торговаться вблизи рекордных значений, распродажа государственного долга подтолкнула доходности казначейских облигаций выше, оставив 30-летнюю доходность выше 5% впервые с мая.
Трещины также появились и на рынке труда. Хотя данные о неавторизованной рабочей силе ненадежны, рост занятости, похоже, замедлился в отраслях, которые сильно полагаются на работников, незаконно въехавших в страну. Иностранная рабочая сила значительно сократилась с марта. И недавние иммигранты неохотно участвуют в ежемесячном опросе домохозяйств Министерства труда.
Американцы по состоянию на воскресенье, 13 июля, сталкивались с 20,6% средней эффективной тарифной ставкой, согласно Yale Budget Lab, самой высокой с 1910 года. Полный эффект тарифов может не ощущаться месяцами из-за предварительного накопления запасов импортерами, длительного времени доставки и непредсказуемых сделок Трампа. Но Yale Budget Lab прогнозирует, что результирующий рост цен может составить эквивалент удара в $2800 по годовому доходу домохозяйств.
Уже стоимость важных экономических ресурсов, таких как сталь и алюминий, взлетела выше. Цены на медь достигли рекорда после того, как Трамп объявил 50% тарифы на импортные поставки с 1 августа, обещая сделать строительство дата-центров, домов и полупроводников дороже.
Чего ждать дальше
Изабелла Вебер, профессор экономики Массачусетского университета, считает: когда компании точно знают размер тарифов, им становится проще поднимать цены, не теряя клиентов. «Как только этот процесс запустится, он может усиливать сам себя», — объяснила она.
Даже если тарифы начнут сильнее влиять на цены, это не значит, что общая инфляция последует этому примеру. Последний отчет показал, что инфляция в сфере услуг замедлилась, особенно в жилищном секторе. Авиабилеты и гостиничные тарифы также подешевели. Возможно, некоторые семьи стали меньше тратить на поездки.
Чиновники Белого дома не согласны с мнением, что импортеры в итоге переложат тарифы на потребителей. В посте в соцсетях после отчета по инфляции Трамп назвал инфляцию «очень низкой» и снова призвал ФРС резко снизить процентные ставки.
Недавно принятый республиканцами крупный законопроект о налоговых льготах и сокращении расходов также может поддержать экономический рост. В частности, он разрешает предприятиям списывать новые инвестиции, сказал Алан Коул, старший экономист Tax Foundation.
«У экономики есть много способов сохранить общую производительность, даже когда где-то проводится неэффективная политика», — объяснил он.
Крупные банки и компании кредитных карт недавно сообщили о снижении трат среди американцев с низкими доходами — эта тенденция продолжается уже несколько лет. Но одного этого может быть недостаточно, чтобы замедлить экономику, где богатые получают прибыль от рекордного роста фондового рынка и поддерживают общий уровень потребления.
«Мы по-прежнему с трудом видим признаки слабости у наших клиентов», — сказал финансовый директор JPMorgan Джереми Барнум во время отчета о доходах во вторник. «Потребители в основном чувствуют себя нормально».
Подготовлено Profinance.ru по материалам The Wall Street Journal
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
Инфляция в США вырастет из-за тарифов
Что такое американская исключительность и когда ей придет конец
