В сентябре Федеральная резервная система США снизила процентную ставку, что стало первым подобным действием в этом году. Возможно, до конца года ставка будет снижена ещё раз. Это базовый прогноз большинства экономистов, опрошенных агентством Reuters. Они основываются на растущей обеспокоенности состоянием крупнейшей экономики мира.
Внешний вид здания Федеральной резервной системы в Вашингтоне, округ Колумбия, США, 14 июня 2022 года. REUTERS/Sarah Silbiger
В США наблюдается рост инфляции. Ожидается, что повышение уровня инфляции будет связано с тарифами, введёнными президентом Дональдом Трампом. Также в последние месяцы значительно снизились показатели найма, что свидетельствует об ослаблении рынка труда.
Трамп выразил недовольство главой ФРС Джеромом Пауэллом из-за его нежелания снижать ставки. На июльском заседании некоторые члены Комитета по операциям на открытом рынке ФРС не согласились с позицией по сохранению ставок на прежнем уровне.
Возникают сомнения в независимости ФРС от политического вмешательства и в надёжности экономических данных. Это усложняет задачу экономистов по составлению прогнозов с высокой степенью уверенности.
Август обычно не является месяцем для серьёзных изменений прогнозов. Многие ожидают новых данных по инфляции и занятости, а также выступления Пауэлла на ежегодной конференции ФРС в Джексон-Хоуле, которая пройдёт в этом месяце. Это будет его последнее выступление в качестве главы ФРС, поскольку его полномочия истекают в мае.
Экономисты в целом настроены более осторожно, чем трейдеры фьючерсов на процентные ставки, чьи цены указывают на высокую вероятность снижения ставки в сентябре и ещё одного снижения в будущем, а также на возможность третьего снижения к концу года.
Большинство (61%) из 110 опрошенных прогнозируют снижение базовой процентной ставки ФРС на 25 базисных пунктов до 4,00–4,25% 17 сентября, что выше показателя в 53% в июльском опросе. Один из респондентов прогнозирует снижение на 50 базисных пунктов.
Остальные 42% считают, что ФРС сохранит ставки на прежнем уровне.
«Мы считаем, что участники рынка слишком уверены в сентябрьском снижении ставки, поскольку они неверно интерпретируют как оценку FOMC состояния рынка труда, так и его функцию реагирования», — написали экономисты Barclays в своей заметке.
«На наш взгляд, главный вопрос заключается не в том, следует ли ФРС смягчать политику для противодействия снижению занятости, а в том, оправданы ли сокращения, поскольку баланс рисков сместился с инфляции в сторону мандата на полную занятость».
Более 60% респондентов (68 из 110) прогнозируют одно или два снижения ставки в этом году, что не отличается от предыдущего месяца. Однако мнения о том, какой будет ставка по федеральным фондам к концу 2025 года, разделились.
Почти 80% экономистов, ответивших на дополнительный вопрос (меньше, чем в обычной выборке), считают, что влияние тарифов на инфляцию будет временным.
Большинство в 68% также не ожидают значительного ослабления независимости ФРС в течение оставшегося срока полномочий Пауэлла.
Прогнозы по инфляции в целом не изменились по сравнению с предыдущим месяцем и в среднем превышают целевой показатель ФРС в 2% как минимум до 2027 года.
Ожидается, что уровень безработицы в ближайшие несколько лет останется на уровне 4,2% или немного выше. Это говорит о том, что экономисты ещё не полностью отреагировали на недавнее резкое снижение показателей найма и могут сделать это в следующем опросе, если данные по занятости за август также окажутся слабыми.
«Мы считаем, что ФРС предпочла бы сохранить возможность для манёвра», — заявил Майкл Гейпен, главный экономист по США в Morgan Stanley.
«Это позволит ФРС сохранить возможность для манёвра в случае, если отчёт по занятости за август будет слабым, или в случае, если отчёт по занятости будет сильным, а инфляция потребительских цен продолжит расти, что позволит ФРС сохранить паузу в повышении ставок».
Подготовлено ProFinance.Ru по материалам Рейтер
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
Тарифная дилемма Пауэлла: защищать экономику или сдерживать инфляцию
Доллар резко подорожал в ответ на решимость ФРС сохранить ставки вопреки давлению Трампа
Трамп рискует вызвать бунт на рынке, если будет угрожать независимости ФРС, — Pimco
