Федеральная резервная система оказалась в сложной ситуации из-за разногласий по поводу снижения процентной ставки. С одной стороны, есть давление со стороны президента США Дональда Трампа, который требует более агрессивного смягчения денежно-кредитной политики. С другой стороны, есть опасения, что слабый рынок труда не сможет справиться с инфляционными рисками, вызванными тарифами Трампа.
С 2019 года в комитете ФРС по установлению процентных ставок не было единогласия © Сара Зильбигер/Reuters
Инвесторы ожидают, что Федеральный комитет по операциям на открытом рынке (FOMC) снизит процентную ставку на 25 базисных пунктов по итогам заседания в среду. Однако председатель ФРС Джером Пауэлл может столкнуться с трудностями при попытке найти баланс между сторонниками более значительного снижения и теми, кто выступает за сохранение текущей ставки.
Бывший сотрудник ФРС Винсент Рейнхарт считает, что разногласия в Комитете по операциям на открытом рынке могут быть значительными. Он отмечает, что некоторые члены комитета не согласны с председателем, что свидетельствует о недостаточной убедительности аргументов в пользу снижения ставки.
С 2019 года FOMC не принимал решения с перевесом в три голоса. Кришна Гуха из Evercore ISI указывает на то, что комитет находится под серьёзным давлением из-за новых политических и институциональных факторов.
Двухдневная встреча FOMC проходит на фоне усиления критики со стороны Трампа. Президент США ранее призывал Пауэлла уйти в отставку и называл его некомпетентным. В прошлом месяце Трамп попытался уволить Лизу Кук, главу ФРС, обвинив её в мошенничестве с ипотекой. Кук отвергла обвинения и подала в суд на Трампа. Федеральный суд Вашингтона разрешил ей остаться в ФРС, но адвокаты Трампа подали апелляцию.
После снижения ставки на 100 базисных пунктов в прошлом году ФРС удерживает процентные ставки в диапазоне 4,25–4,5% с декабря. Пауэлл ранее заявил, что спад на рынке труда может остановить введение Трампом пошлин, которые увеличивают инфляционное давление. Однако некоторые президенты региональных банков ФРС считают, что влияние тарифов на цены может быть более продолжительным.
Дерек Танг из LHMeyer полагает, что Пауэлл может заключить компромисс с «ястребами», если обозначит более высокую планку для будущего снижения ставок. Гуха отмечает, что с политической точки зрения «ястребиная» позиция Пауэлла может уравновесить давление со стороны Трампа.
Кристофер Уоллер, главный претендент на пост председателя ФРС в мае следующего года, может рассмотреть возможность резкого снижения ставки на 50 базисных пунктов из-за роста числа первичных заявок на пособие по безработице и сокращения рабочих мест в несельскохозяйственном секторе.
Стивен Миран, другой союзник Трампа, может поддержать повышение ставки, если его кандидатура на пост главы ФРС будет утверждена Сенатом. Мишель Боуман выступает за более агрессивное снижение ставок, несмотря на то, что в июле она поддержала снижение на 25 базисных пунктов. Если Боуман поддержит более значительное снижение, это будет первым случаем с 1988 года, когда три члена совета управляющих не проголосуют за председателя.
FOMC также опубликует свои последние квартальные прогнозы после завершения заседания. Майкл Фероли из JPMorgan считает, что умеренные и «ястребы» в комитете будут осторожны в смягчении политики из-за ситуации с инфляцией.
Рейнхарт отмечает, что экономические прогнозы будут неоднозначными. Точечные диаграммы будут заполнены в соответствии с различными намерениями членов комитета, что может привести к расхождению в прогнозах.
Подготовлено ProFinance.Ru по материалам The Financial Times
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
Сентябрьские прогнозы Уолл-стрит о снижении ставок ФРС по-прежнему зависят от поступающих данных
