Deutsche Bank: инвесторы избавляются от доллара рекордными темпами

Впервые за десятилетие приток средств в ETF с хеджированием валютного риска, которые инвестируют в американские активы, превысил приток в фонды без хеджирования. Об этом написал в записке в понедельник Джордж Саравелос, глобальный руководитель отдела валютных исследований в Deutsche Bank, ссылаясь на данные по более чем 500 фондам

Общий объем иностранных инвестиций в долгосрочные американские ценные бумаги. Источник: Bloomberg

По мнению Саравелоса, именно это хеджирование объясняет, почему доллар слаб даже несмотря на то, что международные инвесторы снова начали вкладывать деньги в американские активы. В то время ходили слухи, что торговая война рискует отпугнуть инвесторов от американских акций, облигаций и самой валюты.

«Последствия для валютного рынка очевидны: иностранцы, возможно, и вернулись к покупке американских активов (хотя, как мы писали на прошлой неделе, в меньшем объеме), но они не хотят нести сопутствующий этому долларовый риск, — написал Саравелос. — На каждый купленный актив с хеджированием в долларах продается эквивалентное количество валюты для устранения валютного риска».

По словам Саравелоса, потоки средств в фонды с хеджированием составили более 80% от общего притока в ETF на американские акции и 50% — на американские рынки с фиксированной доходностью. Индекс Bloomberg Dollar Spot торгуется вблизи своего минимума 2025 года после падения примерно на 9% в этом году. Между тем, по данным Министерства финансов, вложения иностранцев в американские акции и облигации в июне взлетели до рекорда после снижения с февраля по апрель.

«Доллар падает, потому что картина потоков без хеджирования выглядит очень слабой», — написал Саравелос.

По его словам, для зарубежных управляющих активами стоимость хеджирования долларовых активов станет дешевле, поскольку на этой неделе ожидается, что Федеральная резервная система возобновит снижение процентных ставок. Трейдеры ожидают, что в среду ФРС впервые в этом году снизит стоимость заимствований и продолжит серию снижений в следующем году на фоне признаков ослабления американского рынка труда.

Подготовлено Profinance.ru по материалам Bloomberg

MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram 

По теме: 

Как стейблкоины укрепляют глобальное доминирование доллара