Стратеги, ориентированные на продажи и активно повышающие свои целевые показатели акций с момента восстановления рынка после спада в начале года, продолжают недооценивать силу текущего ралли.
Рекордный рост вывел индекс S&P 500 почти на 3% выше средних прогнозов на конец года среди индексов, отслеживаемых Bloomberg, которые в настоящее время составляют 6486 пунктов. Только в 2024 и 1999 годах колл-опционы так заметно отставали от фактической доходности рынка в это время года.
Этот разрыв подчёркивает, насколько сложным моментом для прогнозистов с Уолл-стрит стал резкий рост цен на акции, который превзошёл опасения по поводу торговой войны президента Дональда Трампа и признаки замедления экономики США.
Превзойденные цели. Рост американских акций продолжает превосходить ожидания Уолл-стрит. Источник: Bloomberg
Эти факторы отошли на второй план благодаря удивительно высокому росту прибыли, энтузиазму вокруг крупных технологических компаний, которые извлекают выгоду из прорывов в области искусственного интеллекта, и, в последнее время, перспективе дальнейшего снижения процентных ставок Федеральной резервной системой.
В результате стратеги Goldman Sachs Group Inc., Deutsche Bank AG и другие компании изо всех сил пытаются адаптироваться к текущей ситуации, при этом многие из них неоднократно пересматривали свои прогнозы с тех пор, как индекс S&P 500 продемонстрировал удивительно сильное восстановление после падения, вызванного введением Трампом пошлин в начале этого года.
«Аналитики, как правило, склонны быть консервативными перед сезоном отчётности, но на этот раз они проявили особую консервативность, и я думаю, что это справедливо и для стратегов», — отметил ветеран Уолл-стрит Эд Ярдени из исследовательской компании Yardeni Research. «Я всегда выступал за устойчивость экономики, и даже я удивлён, что рентабельность прибыли практически не изменилась под воздействием тарифов Трампа».
Прогнозы роста прибыли стабильно улучшаются с июля, что даёт инвесторам акций дополнительный повод для оптимизма. Аналитики ожидают, что прибыль компаний, входящих в индекс S&P 500, вырастет на 9,4% в этом году по сравнению с 7,1%, прогнозируемыми вскоре после Дня труда, согласно данным Bloomberg.
Сам Ярдени повысил свой прогноз по индексу S&P 500 на конец года с 6600 до 6800 пунктов ранее в этом месяце и признал, что в этом году ему пришлось пересматривать свои прогнозы чаще, чем когда-либо ранее. Он также оценил вероятность падения индекса акций США до 7000 пунктов к концу 2025 года в 25% и считает, что эта вероятность может увеличиться, если ФРС продолжит снижение стоимости заимствований.
Существует множество причин, по которым стратеги не решаются делать слишком далекоидущие прогнозы. Индекс S&P 500 уже вырос на 34% по сравнению с апрельскими минимумами, подняв его оценочный мультипликатор до самого высокого значения с января 2021 года. Пока ещё не ясно, как тарифы в конечном итоге повлияют на перспективы роста и инфляции.
Однако устойчивый рост рынка фактически возродил оптимизм, который аналитики Уолл-стрит испытывали в преддверии этого года, прогнозируя рост индекса S&P 500 примерно на 13%. После того как хаотичная торговая война Трампа перевернула прогнозы, к маю они снизились до всего 2% роста — самого резкого падения с начала пандемии в 2020 году. В июне, по мере продолжения роста акций, аналитики снова повысили свои прогнозы.
«Нас удивил неуклонный характер роста без какого-либо значительного отката», — заявил Джулиан Эмануэль, главный аналитик по акциям и количественному анализу в Evercore ISI.
Его прогноз по индексу S&P 500 на конец года составляет 6250 пунктов после повышения, и недавно он заявил, что ожидает роста индекса до 7750 пунктов к концу 2026 года. В понедельник он закрылся чуть менее чем на 6700 пунктов.
Решение ФРС на прошлой неделе возобновить снижение процентных ставок после девятимесячной паузы стало ещё одним поводом для оптимизма относительно возможности сохранения роста.
За последние полвека было 16 случаев, когда ФРС снижала процентные ставки по займам, когда индекс S&P 500 находился на расстоянии 1% от рекордного максимума, как это было на прошлой неделе, согласно данным Barclays Plc. В каждом из этих случаев акции через год показывали рост.
Более того, по словам Макса Кеттнера, главного стратега по многопрофильным активам в HSBC Holdings Plc, поскольку экономика продолжает расти, а ФРС демонстрирует готовность бороться с замедлением, которое негативно сказывается на домохозяйствах с низким доходом и малых предприятиях, американские акции переживают «лучшее из обоих миров».
«Подобная политическая установка встречается крайне редко и всё ещё требует агрессивной политики снижения рисков», — отметил он.
Подготовлено ProFinance.Ru по материалам Bloomberg
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
В ближайший год S&P 500 может вырасти на 15% до 7600 пунктов
К середине 2026 года S&P 500 может достичь 7200 пунктов — Morgan Stanley
Jefferies повышает годовой целевой показатель индекса S&P 500 до 6600 пунктов
