Пока что рано говорить о возникновении пузыря на рынке высокодоходных акций американских технологических компаний, считает стратег Goldman Sachs Group Inc., Питер Оппенгеймер. По его мнению, текущий рост акций технологических гигантов обусловлен реальным увеличением прибыли, в отличие от предыдущих пузырей, где основной движущей силой были спекуляции.
Питер Оппенгеймер. Фотограф: Майкл Нэгл/Bloomberg
«Текущие оценки технологического сектора завышены, но пока не достигли тех уровней, которые характерны для исторических пузырей», — отмечается в записке, подготовленной Оппенгеймером и его командой.
Тем не менее, он рекомендует инвесторам диверсифицировать свои портфели, чтобы избежать рисков, связанных с узким ростом американских акций и усилением конкуренции в сфере искусственного интеллекта.
Акции таких технологических гигантов, как Nvidia Corp., Broadcom Inc. и Microsoft Corp., достигли рекордных максимумов благодаря ожиданиям инвесторов относительно устойчивого роста прибыли и повышения производительности благодаря ИИ.
Хотя аналитики Goldman и Barclays Plc сохраняют оптимистичные прогнозы относительно дальнейшего роста акций, некоторые участники рынка выражают осторожность относительно долгосрочных выгод от значительных инвестиций в ИИ.
После того как стало известно о снижении рентабельности бизнеса облачных вычислений Oracle Corp., индекс Nasdaq 100, в который входят акции высокотехнологичных компаний, показал снижение во вторник. В то же время, по данным Bloomberg, в последние недели в новостных сообщениях всё чаще упоминаются такие термины, как «технологии» и «пузырь».
Коэффициент P/E индекса Nasdaq 100 достиг 28, что значительно превышает среднее значение за последние 10 лет (23), а коэффициент P/E индекса All-Country World Index (без учёта акций США) составляет 15.
Оппенгеймер из Goldman Sachs отмечает, что пузыри обычно возникают, когда средняя стоимость компаний превышает ожидаемые будущие денежные потоки, но в данном случае акции технологических компаний с высокими показателями имеют «необычайно сильные балансы».
Он также указывает, что рост оценок на фондовых и кредитных рынках свидетельствует о том, что «речь идёт не столько о пузыре в технологической сфере, сколько об общих условиях низких процентных ставок, высоких глобальных сбережений и продолжительного экономического цикла», — пишет он.
«Это действительно делает их уязвимыми для коррекции, если уверенность в росте ослабнет, но вряд ли это будет вызвано исключительно лопнувшим пузырём в технологической сфере», — добавляет Оппенгеймер.
В 2024 году он рекомендовал инвесторам перейти от вложений в дорогие американские акции к долгосрочным международным рынкам, поскольку индекс S&P 500 отставал от индекса MSCI ACWI ex-US.
Подготовлено ProFinance.Ru по материалам Bloomberg
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
Стратеги Goldman настроены оптимистично по отношению к акциям, поскольку риск рецессии низкий
К середине 2026 года S&P 500 может достичь 7200 пунктов — Morgan Stanley
