Экономический рост Китая в третьем квартале оказался самым медленным за год из-за нестабильного внутреннего спроса, что усилило зависимость страны от промышленного производства и экспорта. Это вызвало опасения по поводу углубления структурных дисбалансов в экономике.
Покупатели отдыхают рядом со стиральными машинами, выставленными в торговом центре бытовой техники в Пекине, Китай, 19 октября 2025 г. REUTERS/Tingshu Wang
Излишняя зависимость от экспорта на фоне усиления торговой напряженности с США ставит под вопрос готовность Пекина решать важные политические задачи для обеспечения долгосрочного устойчивого роста.
Эти опасения остаются в фокусе обсуждения политики Китая, несмотря на то, что опубликованные данные по ВВП за третий квартал показали рост на 4,8%, что соответствует прогнозу и позволяет экономике расти примерно на 5% в текущем году, возможно, с помощью дополнительных стимулов.
«Поскольку Китай уверенно приближается к достижению целевых показателей роста в этом году, можно ожидать меньшей срочности в принятии политических мер», — отметила Линн Сонг, главный экономист ING по Большому Китаю.
«Однако проблема низкого доверия, которая приводит к слабому потреблению и инвестициям, а также к снижению цен на недвижимость, все еще требует решения», — добавила она.
Пекин может использовать данные о стабильности роста как инструмент демонстрации силы на предстоящих переговорах между вице-премьером Хэ Лифэном и министром финансов Скоттом Бессентом в Малайзии на этой неделе, а также на возможной встрече президентов Дональда Трампа и Си Цзиньпина в Южной Корее в будущем.
Последние данные по экспорту показывают, что Китай способен диверсифицировать свою экономическую деятельность, снижая зависимость от рынка США, крупнейшей потребительской экономики мира. В прошлом месяце экспорт Китая в США снизился на 27% в годовом выражении, но при этом поставки в Европейский союз, Юго-Восточную Азию и Африку выросли на 14%, 15,6% и 56,4% соответственно.
Тем не менее, слабый внутренний рынок продолжает оказывать негативное влияние на бизнес: опубликованные данные свидетельствуют о замедлении темпов розничных продаж до 10-месячного минимума.
Рост ВВП в третьем квартале оказался ниже, чем во втором (5,2%), но соответствовал прогнозам опроса Reuters, который ожидал рост на 4,8%.
По данным Национального бюро статистики, с января по сентябрь экономика выросла на 5,2% в годовом выражении, что указывает на движение к достижению годового целевого показателя правительства в 5%.
В третьем квартале ВВП вырос на 1,1% по сравнению с прогнозом в 0,8% и пересмотренным ростом в 1,0% в предыдущем квартале.
В пятницу американские акции завершили торги ростом: индексы Dow, S&P 500 и Nasdaq увеличились примерно на полпроцента каждый.
Торговый конфликт подчеркивает проблемы неустойчивой экономики китая
Возобновление торговых противоречий с США обнажило уязвимость китайской экономики, которая характеризуется перекосом в сторону экспортно-ориентированного роста. Это усиливает ожидания, что руководство Китая может пойти на серьезные реформы для перераспределения экономического роста в пользу внутреннего потребления.
Несмотря на восстановление экспорта в сентябре, последние данные указывают на потерю импульса второй по величине экономикой мира. Дефляционное давление сохраняется, несмотря на меры по сокращению избыточных мощностей и ужесточению конкуренции.
Продажи китайских производителей за рубежом, особенно в странах, не являющихся США, страдают из-за острой ценовой конкуренции, что осложняет поддержание текущего уровня прибыльности до снижения торговой напряженности.
Джереми Фанг, менеджер по продажам китайского производителя алюминия, сообщил, что его компания потеряла 20% выручки из-за того, что рост продаж в Латинской Америке, Африке, Юго-Восточной Азии, Турции и на Ближнем Востоке не смог компенсировать падение заказов в США на 80–90%.
Фанг рассказал, что изучает испанский язык, чтобы быть конкурентоспособным на зарубежных рынках, и теперь путешествует за границу вдвое чаще, чем в прошлом году. Однако этих усилий недостаточно.
«Мы должны быть беспощадно конкурентоспособными по цене», — подчеркнул Фанг. «Если цена составляет 100 долларов и клиент начинает торговаться, лучше снизить ее на 10–20 долларов и принять заказ. Нельзя колебаться».
Дональд Трамп пригрозил повысить пошлины на китайские товары еще на 100% с 1 ноября. Однако официальные представители США заявили о готовности обеих сторон снизить напряженность в тарифном споре.
В центре внимания — пятилетний план Китая
С понедельника по четверг на закрытом совещании китайские лидеры обсудят 15-й пятилетний план развития страны. Ожидается, что основное внимание будет уделено высокотехнологичному производству, учитывая усиливающееся соперничество с Соединёнными Штатами.
Также инвесторы ждут заседаний Политбюро и Центральной экономической рабочей конференции в декабре, чтобы лучше понять экономическую политику на следующий год.
Длительный кризис на рынке недвижимости, который за первые три квартала текущего года привёл к снижению инвестиций на 13,9 %, оказывает значительное давление на экономический рост и потребительскую уверенность в Китае.
Власти в этом году приняли умеренные меры по стимулированию экономики. Однако аналитики расходятся во мнениях относительно дополнительных мер поддержки в этом году.
Дэн Ван, директор по Китаю в Eurasia Group, считает, что дополнительных стимулов, ориентированных на потребление, не будет. По его мнению, политика направлена на долгосрочную перспективу, включая пенсионную реформу, которая в будущем повысит уровень потребления, но в краткосрочной перспективе может снизить его из-за увольнений и уменьшения наличных денег у населения.
На диаграмме представлены данные о промышленном производстве и розничных продажах в Китае за отдельные месяцы.
Согласно сентябрьским данным, опубликованным в понедельник, объём промышленного производства вырос до трёхмесячного максимума в 6,5 % в годовом исчислении, ускорившись с 5,2 % в августе и превысив прогноз в 5,0 %.
Розничные продажи в сентябре выросли на 3,0 %, что является самым низким показателем за последние 10 месяцев, по сравнению с 3,4 % в августе и соответствует прогнозируемому росту на 3,0 %.
Инвестиции в основной капитал за январь-сентябрь сократились на 0,5 % по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что компенсировало рост на 0,5 % за первые восемь месяцев и стало первым сокращением с начала пандемии.
Подготовлено ProFinance.Ru по материалам Thomson Reuters
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
