Крупные инвесторы, напуганные энтузиазмом в отношении искусственного интеллекта, но опасающиеся делать ставки против него, перекладывают средства с разрекламированных акций на потенциально успешные компании, возрождая стратегию эпохи доткомов 1990-х годов, которая помогла некоторым избежать краха.
Поскольку американские акции один за другим бьют рекорды, а капитализация производителя чипов для искусственного интеллекта Nvidia превысила 4 триллиона долларов, профессиональные инвесторы пытаются найти способы заработать на бычьем рынке, избегая при этом чрезмерного риска.
Некоторые вспоминают интернет-бум1990-х годов, который распространился со стартапов на телекоммуникации и технологии, и когда хедж-фонды оседлали волну, избавляясь от перекупленных акций до того, как они достигли пика, и выбирая другие, у которых был потенциал для роста.
«То, что мы делаем, работало с 1998 по 2000 год», — сказал Франческо Сандрини, руководитель отдела по работе с активами и директор по информационным технологиям в Amundi в Италии.
Он отметил признаки иррационального оптимизма на Уолл-стрит, такие как ажиотаж вокруг рискованных опционов, привязанных к стоимости акций крупных компаний, занимающихся искусственным интеллектом. Однако он заявил, что ожидает продолжения энтузиазма в отношении новых технологий и надеется получить прибыль, делая ставки на разумно оцененные активы, которые могут вырасти в цене в будущем.
Сандрини заявил, что это подразумевает попытку найти «максимальные возможности для роста, которые рынок до сих пор не смог заметить», с выходом в группы разработчиков программного обеспечения, робототехники и азиатских технологий.
Другие инвесторы также ожидают выхода из акций «Великолепной семерки» после того, как акции Nvidia выросли более чем втрое за два года, но хотят сохранить свою диверсификацию в сфере ИИ.
Гибкость управляющих активами
«Вероятность того, что этот бум ИИ закончится крахом, очень высока, поскольку компании тратят триллионы и борются за один и тот же рынок, которого пока не существует», — сказал ИТ-директор Goshawk Asset Management Саймон Эдельстен, работавший над IPO телекоммуникационных компаний в лондонской брокерской компании Dresdner Kleinwort Benson в 1999 году.
Он ожидал, что следующая фаза лихорадки искусственного интеллекта будет распространяться от Nvidia и других компаний, таких как Microsoft и Alphabet в смежные сектора.
Исторически сложилось так, что определение фаз пузыря было способом играть на нем, не рискуя предсказать пик слишком рано.
Исследование экономистов Маркуса Бруннермейра и Стефана Нагеля показали, что хедж-фонды в большинстве случаев не делали ставки против пузыря доткомов, а достаточно умело воспользовались им, чтобы опережать рынок примерно на 4,5% в квартал в период с 1998 по 2000 год и избежать худших последствий спада.
Они вовремя избавились от дорогостоящих интернет-акций, чтобы вложить прибыль в другие активы, прежде чем те привлекут внимание менее искушенных инвесторов.
«Даже в 2000 году, когда наступил пик, можно было получить хорошую прибыль для быстроногих», — сказал Эдельстен из Goshawk, добавив, что текущая рыночная ситуация аналогична ситуации 1999 года.
Он отдал предпочтение ИТ-консультантам и японским робототехническим группам, которые потенциально могут получать прибыль от тяжеловесов в сфере ИИ, что, по его словам, было типичной хронологией золотой лихорадки на рынке.
«Когда кто-то находит золото, (вы) покупаете местный хозяйственный магазин, где старатели купят все свои лопаты».
Поскольку «великолепная семерка» акций американских технологических компаний вырывается вперед по сравнению с другими секторами технологий, инвесторы, пытающиеся безопасно удержаться на плаву, выбирают, какие более дешевые направления могут стать плацдармом продолжения ралли.
Инвесторы пытаются остаться в ИИ, но без лишнего риска
Инвесторы также пытаются извлечь выгоду из триллионов долларов, которые так называемые гиперскейлеры, такие как Amazon, Microsoft и Alphabet, вкладывают в центры обработки данных ИИ и передовые чипы, не принимая на себя более прямого влияния на эти компании.
Управляющая многопрофильными активами Fidelity International Бекки Цинь заявила, что уран является ее любимым новым направлением в сфере ИИ, поскольку энергоемкие центры обработки данных ИИ могут поглотить ядерную энергию.
Кевин Тозе, член инвестиционного комитета компании по управлению активами Carmignac, фиксировал прибыль по акциям Magnificent Seven и наращивал позицию в тайваньской Gudeng Precisionу, которая производит коробки для доставки для производителей микросхем ИИ, включая TSMC.
Управляющие активами также обеспокоены тем, что спешка при строительстве центров обработки данных может привести к избыточным мощностям, как это произошло с бумом оптоволоконных кабелей в телекоммуникационной отрасли.
«В любой новой технологической парадигме мы не доберемся из пункта, А в пункт Б без эксцессов на этом пути», — сказал старший стратег по многопрофильным активам компании Pictet Asset Management Арун Сай.
Несмотря на то, что ведущие акции компаний в сфере ИИ, таких как Microsoft, Amazon и Alphabet, демонстрируют сильную прибыль, он по-прежнему видит «раздувание пузыря» и отдает предпочтение китайским акциям в качестве инструмента хеджирования на случай, если стремительное развитие ИИ в Китае подорвет энтузиазм Уолл-стрит в отношении ИИ.
Однако некоторые инвесторы не одобряют такой подход к инвестированию в ИИ, основанный на относительной стоимости, как способ смягчить будущие убытки.
Оливер Блэкборн, управляющий портфелем в Janus Henderson, заявил, что он хеджирует свои позиции в американских технологических компаниях за счет европейских и медицинских активов, чтобы крах акций компаний, занимающихся искусственным интеллектом, не потянул за собой и экономику США.
По его словам, невозможно предсказать, как долго продлится мода на ИИ, поскольку обычно пик можно определить только задним числом.
«Мы будем в 1999 году, пока пузырь не лопнет».
Подготовлено ProFinance.Ru по материалам Reuters.
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
Стратеги Goldman настроены оптимистично по отношению к акциям, поскольку риск рецессии низкий
К середине 2026 года S&P 500 может достичь 7200 пунктов — Morgan Stanley
