Стратеги Bank of America Corp. считают, что китайские акции и золото представляют собой наиболее эффективную защиту от бума в сфере искусственного интеллекта, который значительно увеличил рыночные оценки.
Майкл Хартнетт. Фотограф: Алессия Пьердоменико/Bloomberg
Индекс S&P 500 торгуется на уровне, в 23 раза превышающем форвардную прибыль, что значительно выше среднего показателя за последние два десятилетия, который составляет 16. На так называемую «Великолепную семёрку» технологических гигантов с мегакапитализацией приходится более трети веса индекса США. Оценки этих компаний ещё выше — они превышают форвардную прибыль в 31 раз.
«Лидерство в области акций ИИ пока не изменится, и мы полагаем, что акции золота и Китая являются лучшими инструментами для хеджирования от возможных подъёмов и пузырей», — отмечают аналитики BofA во главе с Майклом Хартнеттом.
Это лидерство привело к впечатляющему росту, в результате которого индекс S&P 500 увеличился на 17 триллионов долларов после отскока от минимума в начале апреля. Производитель чипов Nvidia Corp., который стал центром роста акций, вызванного развитием ИИ, на этой неделе стал первой компанией в мире с оценкой в 5 триллионов долларов.
Оценки S&P 500 взлетели. Коэффициент P/E значительно выше среднего за последние два десятилетия. Индекс S&P 500, 12-месячный прогноз P/E. Источник: Блумберг
Высокие доходы Amazon.com Inc. и Apple Inc. в последние дни стимулируют рост фьючерсов на американские акции в пятницу. Рыночные настроения указывают на готовность к восстановлению после спада, частично вызванного падением акций Meta Platforms Inc. (компания признана экстремистской в РФ, ее деятельность запрещена) на фоне опасений инвесторов, что масштабные инвестиции в ИИ могут не окупиться.
Стратеги BofA утверждают, что инвесторы готовятся к устойчивому экономическому росту в 2026 году, ожидая снижения процентных ставок в США и возможных мер поддержки рынка со стороны президента Дональда Трампа. Золото рассматривается как страховка от риска, что смягчение денежно-кредитной политики и рост экономики приведут к увеличению инфляции.
Цена на золото недавно снизилась от исторических максимумов, превышающих 4300 долларов за унцию, частично из-за оценки инвесторами прогресса в достижении перемирия между США и Китаем, что должно снизить торговую напряжённость. Стратеги Банка Австралии, ссылаясь на данные EPFR, отмечают, что отток средств из мировых золотых фондов достиг рекордных 7,5 млрд долларов за последнюю неделю после четырёх месяцев притока.
Тем временем китайские акции в этом году значительно превзошли индекс S&P 500: индекс MSCI China вырос на 33% на фоне оптимизма относительно конкурентоспособности региона в сфере искусственного интеллекта после выхода DeepSeek. В последнее время этот рост замедлился, и индекс готовится прервать пятимесячную серию побед на фоне сохраняющейся напряжённости в отношениях между США и Китаем, а также проблем, с которыми сталкивается экономика.
Хартнетт и его команда верно предвидели рост международных акций, таких как акции в Азии и Европе, после избрания Трампа, правильно оценив, что адаптивная политика в этих регионах будет способствовать увеличению стоимости акций.
Подготовлено ProFinance.Ru по материалам Bloomberg
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
В ближайший год S&P 500 может вырасти на 15% до 7600 пунктов
Китай начал выдавать свои товары за южнокорейские при поставках в США
Стратеги Goldman настроены оптимистично по отношению к акциям, поскольку риск рецессии низкий
К середине 2026 года S&P 500 может достичь 7200 пунктов — Morgan Stanley
