Goldman Sachs опубликовал аналитическую записку, в которой представил свои прогнозы по ценам на сырьевые товары на 2026 год. В базовом сценарии банк ожидает роста цен на золото на 14%, до 4900 долларов за унцию к концу года. При этом Goldman Sachs подчеркивает, что существует риск повышения этого прогноза из-за возможного увеличения диверсификации инвестиций со стороны частных лиц.
Золотые слитки сложены в сейфе золотодобывающей компании Pro Aurum в Мюнхене, Германия, 10 января 2025 г. REUTERS/Angelika Warmuth
В записке также отмечается, что спрос на золото будет поддерживаться структурно высоким спросом со стороны центральных банков и циклическим снижением процентных ставок Федеральной резервной системы США. Эти факторы, по мнению банка, будут способствовать росту цен на драгоценный металл. Goldman Sachs сохраняет рекомендацию сохранять долгосрочные позиции по золоту.
На момент публикации записки спотовая цена на золото составляла 4334,93 доллара за унцию.
По прогнозам банка, цены на медь стабилизируются в 2026 году на уровне 11 400 долларов за метрическую тонну. Этот прогноз основан на предположении, что неопределенность в отношении тарифов сохранится до середины 2026 года, когда США могут объявить о введении тарифов на рафинированную медь в 2027 году.
Goldman Sachs считает медь «любимым» промышленным металлом в долгосрочной перспективе. Это связано с тем, что электрификация, обеспечивающая почти половину спроса на медь, предполагает структурно сильный рост, а поставки меди из рудников сталкиваются с уникальными ограничениями.
На Лондонской бирже металлов цена на трехмесячную медь практически не изменилась и составила 11 721,50 долларов за метрическую тонну на момент публикации записки. На прошлой неделе цена достигала рекордного уровня в 11 952 доллара.
Банк прогнозирует дальнейшее снижение цен на нефть марок Brent и WTI. Средние значения цен на эти марки в 2026 году составят 56 и 52 доллара за баррель соответственно. Goldman Sachs отмечает, что для восстановления баланса рынка нефти в 2026 году потребуется снижение цен.
По состоянию на 17:11 по Гринвичу в четверг нефть марки Brent торговалась по 60,04 доллара за баррель, а американская нефть марки West Texas Intermediate — по 56,46 доллара за баррель.
Goldman Sachs ожидает, что цены на нефть достигнут минимума примерно в середине 2026 года. Это произойдет, когда рынки начнут ожидать восстановления баланса. Снижение цен будет обусловлено устойчивым ростом спроса на 1,2 миллиона баррелей в день, сокращением поставок из России из-за конфликта на Украине и санкций, а также замедлением добычи нефти странами, не входящими в ОПЕК, за пределами России.
Банк предупреждает о чистых рисках снижения цен на нефть в прогнозе на 2026-2027 годы. Однако он также предполагает рост цен в четвертом квартале 2027 года, когда рынок начнет учитывать возможность возвращения к дефициту.
Goldman Sachs прогнозирует постепенное восстановление цен на нефть марок Brent и WTI. К концу 2028 года они достигнут 80 и 76 долларов за баррель соответственно.
Относительно природного газа, банк ожидает, что в 2026 году цена по механизму передачи прав собственности (TTF) составит 29 евро за мегаватт-час (EUR/MWh), а в 2027 году — 20 EUR/MWh. Это будет стимулировать дополнительный спрос на газ. Цены на газ в США будут способствовать росту добычи газа на уровне 4,60 доллара за миллион британских тепловых единиц (ммБТЕ) в 2026 году и 3,80 доллара за ммБТЕ в 2027 году.
Аналитики Goldman Sachs отмечают, что в США будет происходить дальнейшее сокращение резервных мощностей электроэнергетики. Это связано с быстрым ростом спроса на электроэнергию и выводом угольных электростанций из эксплуатации, что превышает развитие возобновляемых источников энергии и газового энергоснабжения.
В результате рынки электроэнергии США подвержены риску значительного повышения цен и даже отключений электроэнергии. Этот риск особенно велик на местных рынках электроэнергии, где наблюдаются бумы центров обработки данных: 72% всех центров обработки данных в США расположены в 1% округов страны.
Подготовлено ProFinance.Ru по материалам Thomson Reuters
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
Китай готов подмять рынок меди под себя на переговорах в Шанхае
Годовой прогноз цены на золото на 2026 год впервые превысил 4000 долларов за унцию
Citi понизил краткосрочные прогнозы цен на золото и серебро
Загадка хранения сырой нефти в Китае определяет ее цены на рынке
