22.12.25 13:39

Победители и проигравшие на фондовом рынке в 2025 году

Сектор полупроводников, золото и производство оружия одержали победу, в то время как рекламные компании и частные инвесторы потерпели неудачу

В 2025 году на фондовых рынках мира выделились азиатские производители микросхем и европейские оборонные компании. В то же время акции американских компаний, ориентированных на потребительский рынок, оказались под давлением из-за роста искусственного интеллекта и торговой политики Дональда Трампа. Эти факторы существенно повлияли на глобальные финансовые рынки.

Акции компаний, специализирующихся на искусственном интеллекте, помогли восстановить Уолл-стрит после резкого падения в апреле, вызванного введением тарифов президентом США в так называемый «день освобождения». Это позволило Nvidia, ведущему производителю чипов, вырасти на 35% и достичь капитализации в 5 трлн долларов до ноябрьского отката.

Особенно выделяются компании из Китая и Южной Кореи, где технологический сектор показал впечатляющие результаты. Южная Корея, в частности, продемонстрировала одни из лучших показателей на мировом фондовом рынке благодаря буму в области технологий.

Рост цен на золото также способствовал успеху золотодобывающих компаний. Этот рост частично был вызван опасениями относительно стабильности доллара, вызванными радикальными действиями Трампа. В то же время тарифы Трампа нанесли ущерб американским ритейлерам и производителям потребительских товаров.

Флориан Иелпо, эксперт по макроэкономике из Lombard Odier, отметил: «Победители и проигравшие на фондовом рынке 2025 года определялись их способностью адаптироваться к расходам на оборону, революции в области искусственного интеллекта, тарифам и значительным колебаниям курса доллара».

ПОБЕДИТЕЛИ

Фреснильо: +426%

Акции компаний, занятых добычей драгоценных металлов, стали одними из самых доходных активов в мире, превзойдя даже быстрорастущие рынки золота и серебра, которые способствовали их росту. Fresnillo, мексиканская компания, производящая серебро, стала ярким примером этого тренда: её акции выросли в пять раз за год, сделав её самой прибыльной бумагой в лондонском индексе голубых фишек FTSE 100.

FIG.1

Рост цен на золото и серебро на 65% и 130% соответственно был обусловлен спросом со стороны центральных банков, ищущих альтернативу активам в долларах США, а также интересом инвесторов, желающих воспользоваться историческим моментом.

Многие горнодобывающие компании показали ещё более впечатляющие результаты, так как их операционные расходы напрямую зависят от цен на сырьё. Если цены на золото продолжат расти, их акции останутся в плюсе.

Robinhood: +225%

Robinhood, розничная брокерская компания, стала символом рыночного ажиотажа 2025 года. Цена её акций выросла более чем в три раза с начала года, а рыночная капитализация достигла 109 млрд долларов. Это произошло благодаря росту розничных инвестиций и всплеску криптовалютной торговли, который был спровоцирован Трампом.

Маниш Кабра из Société Générale отметил, что в третьем квартале 2025 года розничные инвесторы составили более пятой части объёма торгов акциями в США. Это стало рекордом с начала 2021 года и почти вдвое превысило показатели десятилетней давности.

Robinhood, активно расширяясь на глобальном уровне и инвестируя в искусственный интеллект, стал одной из самых прибыльных компаний в индексе S&P 500, опередив более авторитетных игроков, таких как Charles Schwab, чьи акции выросли на 34%.

SK Hynix: +215%

Хотя Nvidia стала первой компанией с капитализацией в 5 трлн долларов, азиатские производители компонентов для искусственного интеллекта, такие как SK Hynix, показали более впечатляющие результаты. Южнокорейская компания, специализирующаяся на производстве чипов памяти, выросла более чем в три раза.

Инвестиции в серверы искусственного интеллекта увеличили спрос на высокопроизводительные чипы SK Hynix, что привело к рекордной прибыли в третьем квартале и марже более 50%. Акции Samsung Electronics выросли на 100%, а Taiwan Semiconductor Manufacturing Company — на 33%.

Китайские технологические компании, хотя и не получают прямой выгоды от спроса на полупроводники в США, также значительно выросли. Инвесторы ожидают, что стремление Пекина к самообеспечению чипами поможет компаниям, таким как Cambricon Technologies, стать конкурентами Nvidia. Акции Cambricon выросли более чем на 90%.

Rheinmetall: +154%

Решение канцлера Германии Фридриха Мерца о выделении сотен миллиардов евро на военные расходы сделало Rheinmetall одним из лидеров роста по индексу Stoxx Europe 600. Акции компании, производящей танки и боеприпасы, выросли на 154% после начала конфликта России и Украины.

Берлин увеличил оборонный бюджет на 2025–2030 годы до 650 млрд евро, что вдвое превышает расходы за предыдущие пять лет. Германия активно участвует в европейских усилиях по сдерживанию России и компенсации снижения интереса США к безопасности континента.

FIG.2

Немецкий конкурент Renk, специализирующийся на коробках передач для танков, продемонстрировал ещё более впечатляющие результаты, увеличив прибыль на 192%. Британский оборонный подрядчик Babcock International, обслуживающий атомные подводные лодки Королевского военно-морского флота и строящий военные корабли, показал рост прибыли на 150%.

Ралли также затронуло небольшие оборонные компании. Французская Exail Technologies, поставщик морских навигационных систем и беспилотных летательных аппаратов, чья выручка в прошлом году составила менее 400 млн евро, выросла почти на 400%.

Société Générale: +151%

Акции Société Générale стали одними из лучших на европейских фондовых рынках в 2025 году, поднявшись более чем на 150%, что сделало французского кредитора лидером по доходности среди голубых фишек парижского индекса CAC 40.

Европейский банковский сектор продолжал многолетнее ралли, восстановившись после низких оценок на фоне повышения процентных ставок. Хотя Европейский центральный банк снизил ставки на один процентный пункт в 2025 году, рынки считали, что цикл снижения подошёл к концу, и возврата к сверхнизким процентным ставкам после мирового финансового кризиса не будет.

Société Générale показала лучшие результаты среди крупных континентальных кредиторов: акции Santander выросли на 123%, а Deutsche Bank — на 98%. Это стало возможным благодаря усилиям генерального директора Славомира Крупы и более слабой стартовой позиции по сравнению с конкурентами.

Европейские банки, торгующиеся со значительным дисконтом по сравнению с американскими, продолжают привлекать внимание аналитиков, ожидающих дальнейшего роста.

Неудачники

WPP: -60%

В этом году искусственный интеллект стал как благословением, так и проклятием для бизнеса. С одной стороны, он помог некоторым компаниям установить новые рекорды, с другой — создал серьёзные угрозы для многих других.

В частности, акции рекламной группы WPP потеряли более половины своей стоимости из-за попыток отрасли осмыслить влияние новой технологии на свои бизнес-модели. Ситуация усугубилась уходом ключевых клиентов. WPP, чья стоимость акций упала до минимума с 1998 года и впервые за три десятилетия покинула список голубых фишек FTSE 100, оказалась не единственной компанией, столкнувшейся с такими проблемами. Технологические гиганты, такие как Meta (Компания признана экстремистской в РФ, ее деятельность запрещена) и Amazon, продолжают оказывать давление на её сектор.

Акции французской компании Publicis снизились на 14%, а нью-йоркской Omnicom — более чем на 18%, прежде чем она объявила о поглощении IPG.

Lululemon: скидка 45%

Акции премиального ретейлера спортивной одежды Lululemon потеряли почти половину своей стоимости, несмотря на временный подъём в середине декабря, вызванный новостями об уходе генерального директора. Несмотря на статус производителя высококачественных леггинсов для йоги, оцениваемого в 25 миллиардов долларов, компания пострадала от тарифов Трампа, роста цен на американском рынке и усиления конкуренции.

FIG.3

Американский потребительский сектор также столкнулся с трудностями из-за повышения цен и снижения активности на рынке труда. Акции Deckers Outdoor, владельца брендов Hoka и Ugg, упали на 52%, а Nike — на 22%.

Кевин Гордон из Charles Schwab отметил, что эти ритейлеры «идеально уловили дух времени» и «поняли, что потребители стали более разборчивыми».

Стратегия: -43%

Крупнейший в мире корпоративный держатель биткоинов пережил тяжёлый год. В первой половине 2025 года акции компании резко выросли, что вдохновило сотни других компаний на копирование её модели привлечения средств с долговых и долевых рынков для покупки криптовалюты. Однако устойчивость этой модели оказалась под угрозой из-за падения цены биткоина. Акции компании достигли самого низкого уровня с октября 2024 года.

FIG.4

Компания впервые привлекла средства не для покупки биткоинов, а для создания долларового резерва для выплаты процентов инвесторам. Стратегия, ранее ориентированная на покупку криптовалюты, теперь может потребовать продажи части биткоинов, что противоречит её первоначальным целям.

LyondellBasell: -42%

Химическая отрасль переживает непростые времена. Пошлины Трампа усугубили проблемы, вызванные избыточными производственными мощностями и низким спросом. Акции LyondellBasell, одной из крупнейших мировых компаний по производству химической продукции, упали на 42%, и компания объявила о закрытии ряда заводов.

Ситуация особенно остро стоит в Европе, где высокие цены на энергоносители делают конкуренцию ещё более жёсткой. Китайские компании наводнили континент дешёвым экспортом, что вызвало призывы европейских лидеров к решительным действиям. LyondellBasell — одна из нескольких компаний, планирующих сократить производство в Европе.

Британская химическая группа Synthomer оказалась в числе худших в секторе. Её акции упали на 62% в 2025 году, и с 2021 года компания потеряла около 98% своей рыночной стоимости.

CVC: -33%

Акции европейской частной инвестиционной компании CVC потеряли треть своей стоимости в этом году, став одной из худших в секторе, страдающем от недостатка сделок. Частные инвестиционные компании столкнулись с трудностями в продаже портфельных компаний, что подорвало их надежды на привлечение средств и негативно сказалось на акциях.

Инвесторы начали требовать снижения комиссий, что ударило по доходам компаний. Акции Blackstone и KKR упали более чем на 12%.

CVC, как и другие крупные компании, инвестирует в частное кредитование, которое также пострадало из-за предупреждений о системном риске после краха First Brands и Tricolor. Акции Apollo, специализирующейся на частном кредитовании, упали на 11%.

Подготовлено ProFinance.Ru по материалам The Financial Times

MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram