Находится ли рынок труда США в состоянии затишья перед бурей?
Учёные внимательно следят за одной моделью, которая пока остаётся в тени для большинства инвесторов. Эта модель предполагает, что рынок труда США может находиться на грани кризиса. Это вызывает беспокойство у некоторых экономистов.
Снижение спроса приведет к росту безработицы. Кривая Бевериджа. 2001–2009 гг. с 2017 по февраль 2020 года. С 2023 года по настоящее время. 2010–2016 гг. Период пандемии. Уровень безработицы. Источник: Haver Analytics, Renaissance Macro Research. Вакансии (%)
В опубликованном в пятницу отчёте о занятости в несельскохозяйственном секторе за декабрь указано, что в прошлом месяце в США появилось 50 000 новых рабочих мест. Уровень безработицы снизился с 4,5% до 4,4%. Однако кривая Бевериджа, которая показывает взаимосвязь между уровнем безработицы и количеством вакансий, может указывать на то, что ситуация на рынке труда не так стабильна, как кажется.
Кривая Бевериджа анализирует соотношение уровня безработицы и количества вакансий на протяжении многолетнего цикла. Когда уровень вакансий снижается, это может означать, что найти работу становится сложнее. В конечном итоге это может привести к росту безработицы.
Если рассмотреть пик последнего цикла занятости, который был в 2022 или 2023 году, то можно увидеть, что уровень вакансий был близок к своему пику. Это создало благоприятные условия для роста безработицы. Уровень вакансий тогда составлял 4,6%.
Главный экономист по США в Renaissance Macro Research Нил Датта опубликовал график, который показывает текущий цикл. Он предупреждает, что риски снижения активности на рынке труда выше, чем риски повышения инфляции. Темпы найма и увольнений остаются низкими, что позволяет уровню безработицы оставаться в пределах нормы. Однако, если число увольнений увеличится, это может создать дефицит рабочих мест и проблемы для экономики.
Мэтт Буш, экономист по США в Guggenheim Investments, заявил, что рынок труда останется стабильным в ближайшие месяцы. Однако перспектива роста безработицы всё ещё представляет угрозу.
Буш отметил, что риск рецессии остаётся высоким. Низкий уровень найма может привести к росту безработицы даже при небольшом увеличении числа увольнений. Он также подчеркнул, что любой шок для деловой уверенности может ускорить рост безработицы.
Питер Березин, главный глобальный стратег BCA Research, выразил обеспокоенность по поводу соотношения рабочих мест и числа работников. Сейчас это соотношение отрицательное, что означает, что работников больше, чем рабочих мест.
Березин написал в своём посте в LinkedIn, что американский рынок труда достиг критического порога. Дальнейшее сокращение числа вакансий может привести к рецессии.
Есть и другие признаки ухудшения ситуации на рынке труда. Уровень безработицы недавно превысил свою трёхмесячную скользящую среднюю. Это случалось только до или во время рецессий с 1940-х годов. Показатель «дифференциала занятости», который сравнивает число респондентов, считающих, что рабочих мест «много» и «трудно найти», также растёт.
Пока инвесторы могут утешаться стабильными данными по безработице, которые были опубликованы в пятницу. Однако Буш отметил, что мы не наблюдаем спирали, когда снижение темпов роста занятости приводит к снижению расходов и увольнениям. Это может быть связано с тем, что предложение рабочей силы также снижается.
Подготовлено ProFinance.Ru по материалам Business Insider
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
Пауэлл заявляет о готовности к дальнейшему снижению ставок по мере охлаждения рынка труда в США
Экономика США растёт самыми быстрыми темпами за последние два года
