В 2025 году доллар США столкнулся с серьезными вызовами. Инвесторы поддержали стратегию «Продай Америку», Федеральная резервная система понизила процентные ставки, и доллар оказался в центре политического и финансового кризиса. Война в Иране в 2026 году помогла укрепить доллар, но его будущее как мировой резервной валюты вызывает все больше споров.
Дитер Спаннкнебель | Getty Images
Deutsche Bank привлек внимание аналитиков, когда один из его экспертов предсказал ослабление доминирования доллара, если страны начнут устанавливать цены на нефть в других валютах. Управляющий директор Deutsche FX Маллика Сачдева заявила, что Иранская война может стать ключевым моментом в подрыве доминирования нефтедоллара и усилении позиций нефтеюаня.
14 апреля Franklin Templeton ответила на этот анализ, назвав его «поразительно упрощенным». Сонал Десаи, главный инвестиционный директор Franklin Templeton, отметила, что цены на нефть устанавливаются не только в долларах, но и в других странах, поскольку США долгое время играли роль мирового лидера. Экспортеры нефти заинтересованы в получении оплаты в долларах из-за доступа к глубоким и ликвидным рынкам капитала, надежной правовой базы и сильной экономики.
В первой половине 2025 года доллар продемонстрировал худшие результаты за последние 50 лет. Президент США Дональд Трамп отменил введенные пошлины, что подорвало доверие к американским активам. Индекс доллара снизился почти на 10%.
Начало войны с Ираном 28 февраля привело к временному укреплению доллара, но затем курс снова ослаб из-за надежд на мирное урегулирование и падения цен на нефть.
Мнения Deutsche Bank и Franklin Templeton представляют два противоположных взгляда на дедолларизацию. Deutsche Bank видит структурный упадок доллара, в то время как Franklin считает, что альтернативы ему нет.
Доля долларовых резервов снизилась с более чем 70% в 1999 году до чуть более 50% сегодня. Юань и евро заняли большую долю, но доллар остается доминирующей валютой.
Хотя у доллара есть недостатки, аналитики затрудняются представить мир без его доминирования в мировой торговле.
«Альтернативы нет», — заявил Элиас Хаддад из Brown Brothers Harriman. «Все остальные валюты далеки от того, чтобы заменить доллар».
Китай, имеющий 3% мировых резервов центральных банков, постепенно увеличивает свое влияние на интернационализацию юаня. Однако Хаддад считает, что Китай не сможет достичь 50% доли в ближайшее время из-за ограничений на своих рынках капитала. То же касается и еврозоны.
Десаи из Franklin Templeton отметила, что создание инфраструктуры для замены доллара требует десятилетий. Утверждение Deutsche Bank о том, что ослабление американского влияния в Персидском заливе подрывает доверие к доллару, также играет роль.
Хаддад добавил, что ослабление доверия к финансовой системе США и действия Федеральной резервной системы при Трампе могут способствовать продолжению структурного нисходящего тренда доллара. Это может привести к постепенному снижению его статуса, но не к исчезновению. Доллар ослабнет, но не будет заменен.
Десаи подчеркнул, что недавнее ослабление доллара соответствует его статусу мировой резервной валюты.
«Доллар — это валюта со свободным плаванием курса», — написал он. «Он колеблется — вверх и вниз».
Подготовлено ProFinance.Ru по материалам Thomson Reuters
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
Импорт СПГ в Китай восстановится в 2026 году
Китай уже год не импортирует сжиженный природный газ из США
Подготовлено ProFinance.Ru по материалам Thomson Reuters
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
Один из самых мощных геополитических инструментов Америки — доллар — оказался бесполезным
