График фьючерса на индекс Nasdaq 100 интервалами в 1 день
Джон Хассман выражает беспокойство по поводу тревожного сигнала на рынках.
Аналитик и президент инвестиционного траста Hussman Investment Trust уже давно предупреждал о том, что бычий рынок акций завершится неудачно. Он обращает внимание на один признак, который, по его мнению, указывает на возможное сдутие пузыря в сфере искусственного интеллекта.
В своем воскресном сообщении он указал на тревожную тенденцию: стремительный рост корпоративных прибылей сопровождается увеличением государственного и частного долга.
Чистая прибыль американских корпораций значительно возросла, во многом благодаря позитивным прогнозам относительно искусственного интеллекта и крупным сделкам в технологическом секторе. По данным Министерства торговли, этот показатель увеличился более чем на 10% в годовом выражении к концу 2025 года.
Хассман считает, что ожидания роста прибыли, связанные с развитием ИИ, «чрезмерно завышены», сравнивая текущую ситуацию на рынке с классической финансовой пирамидой.
«Главная особенность финансовой пирамиды заключается в том, что она убеждает инвесторов вкладывать средства в будущие денежные потоки, которые, по крайней мере частично, не существуют, создавая иллюзию высокой доходности от этих вложений», — отметил Хассман, указывая на рекордные показатели фондового рынка и надежды на окупаемость ИИ в будущем.
Тем временем государственный долг стремительно увеличивается. По данным Министерства финансов, общий федеральный долг недавно превысил 38 триллионов долларов. Но не только правительство занимает огромные суммы денег. Домохозяйства и компании также активно наращивают свои долги.
По словам Гуссмана, учитывая задолженность домохозяйств и иностранных торговых партнёров, свободный денежный поток корпораций точно отражает дефицит. Это позволяет предположить, что корпоративная прибыль во многом зависит от дефицита в других секторах экономики.
Хуссман, который предсказал пузырь доткомов и годами предупреждал о возможном «третьем великом спекулятивном пузыре» в истории, выразил сомнение в том, что технологические достижения стимулируют чистый экономический рост. По его словам, финансовое влияние новых технологий в основном увеличивает неравенство в доходах. Он предположил, что правительство должно будет оказывать большую поддержку домохозяйствам, поскольку богатство концентрируется в руках меньшего числа людей.
Хассман заявил, что если США вернутся к финансовой стабильности, рентабельность корпораций снизится. «В этом и заключается магия финансовой пирамиды — всё работает хорошо, пока никто не сомневается в неизбежности будущих денежных потоков», — отметил он.
Хуссман добавил, что его фирма пока не даёт конкретных прогнозов о том, когда лопнет пузырь на фондовом рынке, так как факторы, которые раньше приводили к падению оценок, на этот раз оказались недостаточными. «Я по-прежнему считаю, что этот пузырь рухнет в огне», — подчеркнул он.
В этом году опасения по поводу искусственного интеллекта усилились на фоне тревог по поводу оценок и того, как эта технология может разрушить бизнес-модели различных отраслей. Несмотря на то что искусственный интеллект остаётся одной из самых перспективных сфер на рынке, в этом году он начал отставать от других секторов, таких как энергетика и сырьевые материалы.
Подготовлено ProFinance.Ru по материалам Business Insider
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
Рекордные 86 миллиардов долларов потратили CTA на покупку акций США за последние пять сессий
Goldman Sachs утверждает, что хедж-фонды используют рост американских акций для снижения рисков
