Инвестиции в добычу редкоземельных металлов. Источник: Financial Times
За последние два года сектор превратился в одну из самых быстрорастущих и стратегически важных отраслей мировой промышленности. Редкоземельные металлы необходимы для производства электромобилей, истребителей, ветряных турбин, смартфонов и другой высокотехнологичной продукции.
«Сейчас это похоже на захват территории», — говорит юрист, участвующий сразу в нескольких сделках в секторе. По его словам, небольшие компании активно ищут покупателей среди более крупных игроков, которые пытаются быстро занять ключевые позиции на рынке.
Гонка за полным контролем над цепочкой поставок
Основная борьба идет уже не только за месторождения. Западные компании пытаются выстроить полную производственную цепочку — от добычи и переработки сырья до производства металлов и магнитов. В Китае подобные интегрированные структуры существуют давно, тогда как западным игрокам долгое время не хватало капитала и господдержки.
«Еще несколько лет назад инвестиции в миллиарды долларов в этот сектор казались немыслимыми», — говорит аналитик Project Blue Дэвид Мерриман. По его словам, именно такие вложения необходимы, чтобы одновременно развивать добычу, переработку и производство магнитов.
Сейчас ситуация меняется. После возвращения Дональда Трампа в Белый дом США объявили о выделении $18,6 млрд на сектор критически важных минералов. По оценкам BMO, большая часть этих средств будет направлена именно в цепочку поставок редкоземельных металлов.
Австралия и Япония также усиливают поддержку отрасли. Правительства начинают гарантировать минимальные цены на отдельные виды продукции, пытаясь защитить западных производителей от возможного ценового давления со стороны Китая.
Волна сделок охватила весь рынок
На этом фоне резко выросло число сделок. USA Rare Earth за последний год заключила сразу несколько крупных соглашений, включая покупку бразильской Serra Verde и британской Less Common Metals. Energy Fuels пытается расшириться в переработку и ранее объявила о покупке Australian Strategic Materials. MP Materials, Lynas Rare Earths и Iluka Resources также активно наращивают мощности и привлекают государственное финансирование.
По словам участников рынка, компании стремятся как можно быстрее занять позиции в наиболее прибыльных сегментах цепочки поставок. «Этапы разделения и металлизации гораздо выгоднее самой добычи», — отмечает глава Orion Resource Partners Оскар Левновски.
Именно поэтому борьба идет не столько за рудники, сколько за переработку и производство магнитов — те сегменты, где Китай сохраняет особенно сильные позиции.
Китай остается главным риском
На протяжении многих лет западные инвестиции в редкоземельные металлы сдерживались страхом перед китайской конкуренцией. Участники рынка опасались, что Пекин сможет резко увеличить поставки и обрушить цены, как это уже происходило в прошлом.
Теперь правительства пытаются снизить эти риски через субсидии, гарантированные закупки и финансирование инфраструктуры.
Основатель исследовательской группы Reetracker Оук Макилвейн считает, что рынок фактически переходит в «защищенную фазу», где государство берет на себя часть коммерческих рисков.
«Западные производители пытаются защититься от той ценовой политики, которую Китай использовал последнее десятилетие», — говорит он.
Одним из примеров стала сделка между Serra Verde и правительством США. Часть продукции бразильского рудника будет выкупаться по гарантированной минимальной цене в течение 15 лет через специальную структуру, финансируемую государством и частными инвесторами.
Рынок движется к консолидации
По мере роста инвестиций сектор быстро консолидируется. Ребекка Кэмпбелл из White & Case ожидает новую волну поглощений и дальнейшую вертикальную интеграцию. По ее словам, сейчас рынок переполнен проектами разного качества, но число действительно жизнеспособных игроков ограничено.
«Когда цепочка поставок будет заполнена, начнется следующая фаза — консолидация», — говорит она.
Глава Serra Verde Трас Морайтис считает, что в долгосрочной перспективе на рынке останется лишь несколько крупных компаний с устойчивым финансированием и доступом ко всем этапам производства.
«Скорее всего, в итоге останутся три или четыре сильных игрока», — говорит он. «Фигур на этой шахматной доске не так много».
Подготовлено Profinance.ru по материалам Financial Times
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
Как Бразилия может лишить Китай доминирования в сфере редкоземельных металлов
