Динамика цен на золото. Источник: Bloomberg
Goldman Sachs снизил прогноз по золоту на $500. Теперь банк ожидает, что к декабрю золото будет стоить около $4900 за унцию. Причиной стало изменение ожиданий по денежно-кредитной политике США: рынок больше не рассчитывает на скорое смягчение политики Федеральной резервной системы.
По словам аналитиков Лины Томас и Даана Стрювена, потенциал роста у золота сохраняется, однако он будет гораздо скромнее, чем предполагалось ранее.
«Мы по-прежнему позитивно смотрим на золото в долгосрочной перспективе, но в ближайшие месяцы видим больше рисков для снижения, чем раньше», — говорится в записке банка.
Золото теряет поддержку со стороны ожиданий по ставкам
Последние месяцы оказались непростыми для рынка драгоценных металлов. Сначала война на Ближнем Востоке привела к росту цен на энергоносители и усилила опасения по поводу инфляции. Затем ФРС сохранила ставки без изменений, но риторика регулятора стала заметно жестче.
Дополнительным фактором стало назначение Кевина Уорша на пост председателя ФРС. Когда Дональд Трамп выдвинул его кандидатуру, часть инвесторов ожидала более мягкого подхода к денежно-кредитной политике. Однако первые заявления нового главы регулятора оказались гораздо жестче прогнозов.
Уорш дал понять, что намерен сосредоточиться на борьбе с инфляцией и восстановлении ценовой стабильности, даже если для этого потребуется сохранять высокие ставки или повышать их. Для золота это плохая новость: чем выше доходность денежных инструментов, тем менее привлекательным становится металл, который не приносит процентного дохода.
ETF могут усилить давление на рынок
В Goldman Sachs считают, что одной из причин пересмотра прогноза стало ухудшение перспектив притока средств в золотые ETF. Экономисты банка пересмотрели собственные ожидания по действиям ФРС и теперь предполагают снижение ставок только в июне и декабре следующего года. Ранее банк ожидал смягчения политики уже в декабре 2026 года и марте 2027-го.
Если Федрезерв вместо этого перейдет к повышению ставок, спрос на золото как инструмент защиты от макроэкономических рисков может заметно снизиться. В таком сценарии аналитики допускают падение цены до $4400 за унцию уже к концу года.
Похожую позицию занимает и вице-председатель Goldman Sachs Роб Каплан, ранее возглавлявший Федеральный резервный банк Далласа. В интервью Bloomberg Television он заявил, что ФРС может рассмотреть повышение ставок уже в сентябре, если инфляция останется устойчиво высокой.
Центральные банки остаются главным источником поддержки
Несмотря на ухудшение краткосрочных прогнозов, в Goldman Sachs по-прежнему видят факторы, способные поддержать рынок. Главным из них остаются покупки золота центральными банками.
По оценке банка, мировые центробанки будут приобретать около 50 тонн золота в месяц в этом году и около 40 тонн ежемесячно в следующем. Именно спрос со стороны официального сектора, по мнению аналитиков, остается главным структурным аргументом в пользу золота.
На последних торгах металл стоил около $4168 за унцию и готовился завершить третью неделю снижения подряд. После исторического максимума, достигнутого в конце января на уровне чуть ниже $5600 за унцию, рынок уже три месяца подряд завершает месяц снижением.
Подготовлено Profinance.ru по материалам Bloomberg
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
Почему акции золотодобывающих компаний ведут себя как мемкоины
