Доллар сохраняет высокие позиции во второй половине 2026 года благодаря ожиданиям повышения процентных ставок в США и привлекательности американских активов для инвесторов, стремящихся к «американской исключительности», что может создать сложности для других валют.
На этой иллюстрации, сделанной 24 марта 2026 года, изображены банкноты доллара США. REUTERS/Dado Ruvic
Эта валюта показала лучший рост за первое полугодие, поднявшись на 3%. Это контрастирует с прошлогодним падением более чем на 10%, что стало самым значительным снижением за первое полугодие с начала 1970-х годов из-за тарифных мер США.
Несмотря на перспективы прекращения огня в Иране, что снижает цены на энергоносители и инфляционные риски, США, с их сильной экономикой и бумом искусственного интеллекта, продолжают привлекать инвесторов, ожидающих повышения процентных ставок, а не их снижения.
Это поддерживает доллар, который уже находится под влиянием геополитической нестабильности.
Жёсткая риторика нового главы Федеральной резервной системы Кевина Уорша сосредотачивает внимание на инфляции, которая остаётся значительно выше целевого уровня ФРС в 2%. Трейдеры предполагают как минимум одно повышение ставки в этом году с вероятностью второго повышения 50/50, в отличие от предыдущих недель, когда изменений не ожидалось.
Неудивительно, что доллар достиг 40-летнего максимума по отношению к иене, что беспокоит японских чиновников, и близок к годовому максимуму по отношению к евро. Покупка американских товаров становится дороже, но это не останавливает инвесторов, как отметил Стивен Джен, генеральный директор и главный инвестиционный директор Eurizon SLJ Asset Management.
«Сильный доллар не нравится никому в мире, включая США», — сказал он.
«Однако американские компании и их присутствие в стране слишком ценны. Иностранные компании активно вкладывают средства в США, чтобы закрепиться на рынке, что также поддерживает доллар».
Политики от Окленда до Цюриха сталкиваются с ослаблением своих валют, что может увеличить расходы на импорт. Цены на нефть снизились, но стоимость продовольствия, транспорта и других товаров и услуг значительно возросла.
Южнокорейская вона упала до рекордно низкого уровня, что стимулирует перегретый фондовый рынок и вызывает тревогу у регуляторов. Развивающиеся рынки, такие как Индия, поддерживают свои валюты или укрепляют их, чтобы противостоять росту доллара.
Бычьи ставки
По данным Комиссии по торговле товарными фьючерсами, инвесторам активно покупали контракты на дальнейшее укрепление доллара самыми быстрыми темпами за всю историю наблюдений в первой половине года.
Спекулянты удерживают чистую длинную позицию на сумму около 30 миллиардов долларов, что является рекордом с начала второго срока президентства Дональда Трампа. Темпы наращивания этих активов, чистый прирост которых составил 37 миллиардов долларов, оказались самыми быстрыми за первое полугодие с начала ведения учёта в CFTC в 2012 году.
«Я уверен, что в краткосрочной перспективе существует риск дальнейшего укрепления доллара из-за повышения реальных процентных ставок в США», — заявил управляющий портфелем компании Neuberger Джозеф Пуртелл.
«Сможем ли мы выйти за пределы диапазона, в котором держались последние шесть-девять месяцев? Я думаю, это вполне вероятно», — добавил он.
По мнению его фирмы, в долгосрочной перспективе доллар может ослабнуть из-за структурных проблем, таких как устойчивость государственных финансов США, подчеркнул он.
Увеличение притока капитала
Экономика США продолжает удивлять позитивными данными, что открывает новые возможности. При этом рост прибыли превзошёл ожидания.
Аналитики Morgan Stanley предупреждают, что риск падения евро до 1,10 доллара в краткосрочной перспективе остаётся высоким, если рынки продолжат учитывать жёсткую позицию ФРС. Сейчас евро торгуется около 1,135 доллара.
Между тем мания искусственного интеллекта и триллионные IPO, такие как у SpaceX, привлекли рекордные суммы денег. По оценкам Bank of America, с начала года в американские акции поступило 341 миллиард долларов, что значительно больше, чем 134 миллиарда долларов за аналогичный период прошлого года. В США расположены крупные компании, строящие центры обработки данных для ИИ, а также ведущие игроки в области квантовых вычислений, что, по мнению некоторых экспертов, способствует укреплению доллара.
«Сильная экономика обычно сопровождается сильной валютой», — отметил Мабрук Шетуан, руководитель глобального отдела рыночной стратегии Natixis Investment Management.
«Если завтрашний рост будет обусловлен вычислительными мощностями, энергией и рабочей силой, то какая страна находится в наилучшем положении? Это США — победитель забирает всё», — заключил он.
Подготовлено ProFinance.Ru по материалам Thomson Reuters
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
Эксперт Goldman Sachs считает, что ФРС, возможно, придется повысить ставку уже в сентябре
