Валютные аналитики из Credit Agricole, Morgan Stanley и TD Securities не согласны с мнением о необходимости укрепления доллара.
Индекс доллара Bloomberg в июне поднялся на 2%, что стало лучшим результатом с начала конфликта с Ираном. Основной причиной роста стали ожидания повышения процентных ставок Федеральной резервной системы после заявлений нового председателя Кевина Уорша на пресс-конференции 17 июня, где он подчеркнул решимость банка бороться с инфляцией.
Рост доллара был настолько сильным, что спекулятивные трейдеры достигли пика своего оптимизма за последние полтора года. На этом фоне всё больше экспертов, включая аналитиков из Eurizon SLJ Capital под руководством Стивена Джена, считают, что инвесторы практически исчерпали возможности для ставок на укрепление доллара.
Валентин Маринов из Credit Agricole отметил, что доллар выглядит «перекупленным и переоценённым». По его мнению, Федеральная резервная система может быть менее решительной в борьбе с инфляцией, чем ожидают участники рынка.
Многие на Уолл-стрит сохраняют оптимизм в отношении доллара. В отчётах, опубликованных перед публикацией данных по занятости в США, JPMorgan Chase & Co., Bank of America Corp. и Goldman Sachs Group Inc. выразили уверенность в дальнейшем укреплении валюты. Однако HSBC Holdings Plc предупредила, что резкий рост доллара может стать одной из крупнейших проблем во второй половине года.
Снижение темпов роста доллара США может иметь серьёзные последствия для экономик других стран, например, Японии. Это уменьшит риск импортируемой инфляции. На этой неделе иена достигла 40-летнего минимума по отношению к доллару, что усиливает вероятность интервенции со стороны японских властей.
Опубликованные в четверг данные по занятости подтвердили опасения скептиков. Отчёт показал значительное замедление найма в США, что снизило ожидания повышения процентных ставок ФРС. После публикации этих данных доллар упал в цене.
Теперь трейдеры прогнозируют повышение процентных ставок ФРС лишь на четверть процентного пункта к декабрю, что отличается от ситуации в октябре. Однако это представляет собой резкий поворот по сравнению с прогнозами на конец февраля, когда ожидалось снижение ставок ФРС в 2026 году. Рост цен на нефть и инфляционные ожидания развеяли эти ожидания, а устойчивость экономики США в последние месяцы создала предпосылки для укрепления доллара.
Самара Хаммуд из Commonwealth Bank of Australia заявила, что дальнейшее укрепление доллара США будет происходить за счёт разницы процентных ставок, так как экономика США продолжает опережать показатели других стран.
Аналитики отмечают ещё один фактор поддержки — масштабные инвестиции в инфраструктуру искусственного интеллекта, которые способствовали росту прибылей и привлекли международные фонды к американским акциям.
Скептики считают, что эти факторы уже в основном отразились на стоимости доллара, и Федеральная резервная система, вероятно, останется на прежнем уровне в течение нескольких месяцев.
Эрик Нельсон из Wells Fargo заявил, что для дальнейшего укрепления доллара потребуется значительное повышение процентной ставки ФРС в июле. Natixis также считает, что доллар приближается к завершению бычьего ралли, вызванного заявлениями Уорша, как и Morgan Stanley, который ранее заявил, что «не хочет „гнаться“ за ростом доллара».
Джен из Eurizon SLJ Capital и её коллега Джоана Фрейре отметили, что изменение рыночных ожиданий относительно политики ФРС может быть чрезмерным. Они не ожидают повышения процентных ставок ФРС в текущем цикле и считают, что мягкая позиция банка может сдержать укрепление доллара.
Экономическая ситуация за пределами США также играет важную роль. Некоторые стратеги полагают, что после нескольких месяцев турбулентности на международной арене, которые способствовали покупке долларов как защитного актива, разница в процентных ставках между ЕЦБ и ФРС может благоприятствовать другим валютам.
Европейский центральный банк в прошлом месяце повысил процентную ставку на четверть процентного пункта, и дальнейшее повышение рассматривается как возможное к декабрю.
Стратеги TD во главе с Джаянти Бхарадвадж считают, что по мере стабилизации глобального экономического роста, снижения премий за риск и сближения процентных ставок между центральными банками снижение курса доллара должно возобновиться в конце этого года.
Подготовлено ProFinance.Ru по материалам Bloomberg
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
