Рынок опционов сигнализирует о медвежьем настрое в отношении иены, так как разница в процентных ставках до сих пор явно благоприятствует доллару, а власти Японии пока не решаются на интервенции.
В понедельник инвесторы в однолетних опционах на короткое время изменили свои предпочтения в пользу доллара впервые более чем за три года. Японская валюта снизилась на 0,6%, достигнув отметки 162,31 за доллар. Это почти свело на нет рост, который последовал за более слабыми данными по занятости в США на предыдущей неделе.
Иена вернулась к уровням, наблюдавшимся до публикации данных по занятости, которые вызвали её укрепление.
Трейдеры увеличили средства для хеджирования от резких колебаний иены в преддверии американских праздников, когда низкая ликвидность повышала риск интервенций для поддержки японской валюты. Однако, поскольку японские чиновники не вмешались, иена столкнулась с новыми продажами.
«Похоже, доллар избежал масштабных интервенций на японском валютном рынке после того, как Банк Японии на прошлой неделе, при дефиците валют на праздники, не отреагировал», — отметил Крис Тернер, руководитель отдела валютной стратегии ING Bank NV.
Это подтверждает, что Токио намерен осторожно использовать свои валютные резервы, добавил он, и следующая возможность для интервенций может возникнуть 16-17 июля перед следующими государственными праздниками в Японии.
Риск интервенций со стороны японских властей всё ещё присутствует в краткосрочных опционах, хотя и уменьшился по сравнению с недавними крайностями. Недельные опционы на защиту от краткосрочного укрепления иены торгуются на уровне около 248 базисных пунктов по отношению к доллару. Для сравнения, в мае этот показатель достигал пика в 316 базисных пунктов.
Несмотря на продолжающееся интервенционное хеджирование в ближайшей перспективе, долгосрочные опционы на иену стали медвежьими впервые с 2022 года, а опционы на доллар — бычьими впервые с конца 2022 года, указывая на возобновление уверенности в долгосрочном давлении на иену.
Разница между двумя показателями достигла более чем 250 базисных пунктов, что редко встречается с 2008 года. Такие экстремальные значения обычно наблюдались в периоды интервенций.
Аналитики Goldman Sachs Group Inc. повысили прогноз курса иены с 155 до 165, отдавая предпочтение стратегии «кэрри-трейд». Они прогнозируют повышение курса доллар к иене до 165 через год, ожидая сохранения повышательного давления на иену без неожиданных негативных шоков для экономического роста США или изменения политики Банка Японии.
По прогнозам денежных рынков, повышение процентной ставки Федеральной резервной системы к концу года составит около 30 базисных пунктов, а ставки Банка Японии — 23 базисных пункта, что указывает на незначительную поддержку японской валюты разницей в процентных ставках.
Тацуо Ямасаки, бывший высокопоставленный сотрудник валютного управления Японии, считает, что иена должна быть на 20% сильнее текущего уровня.
«Дело уже не в фундаментальных факторах, а в том, как изменились ожидания людей», — отметил он.
Подготовлено ProFinance.Ru по материалам Bloomberg
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
Япония переходит к тактике внезапных интервенций против продавцов иены
Доллар демонстрирует рост вторую неделю подряд; евро и иена находятся на многомесячных минимумах
