Мир торговли металлами претерпевает значительные изменения, и эти перемены находят отражение в способах торговли этими ресурсами.
Рабочий позирует с горстью никелевой руды на никелевом горном заводе компании PT Vale Tbk недалеко от Соровако, Индонезия, 8 января 2014 года. REUTERS/Yusuf Ahmad
Политика и военные конфликты привели к тому, что глобальные цепочки поставок стали более локальными и разнообразными. В результате, мир торговли металлами переживает значительные изменения.
Лондонской бирже металлов (LME), которая 149 лет была главным ориентиром для рынка металлов, теперь принадлежит Гонконгской бирже (Hong Kong Exchanges and Clearing). На этом фоне начинается новая глава.
Одним из ярких примеров этой новой реальности стало открытие Шанхайской фьючерсной биржой (ShFE) в апреле новых позиций по контрактам на никель для иностранных компаний. Шанхай уже занимает доминирующее положение в формировании базовых цен на металлы на внутреннем рынке Китая.
ShFE теперь стремится расширить свое влияние в Азиатском регионе, используя китайскую никелевую экосистему, которая объединяет рудники в Индонезии с нефтеперерабатывающими заводами на материковой части Китая.
Это не противостояние между Лондоном и Шанхаем, где победитель забирает всё, или даже между Чикагской товарной биржей (CME Group, CME.O), открывшей новую площадку в США. Предлагаемый кросс-листинг шанхайского контракта на поставку листового проката в Лондоне демонстрирует, что в этом более сложном торговом окружении есть возможности для всех участников.
ПРОРЫВ В НИКЕЛЕ
ShFE несколько лет пытается привлечь международных игроков в рамках усилий Пекина по глобализации юаня. Никель стал первым металлом для пробного запуска.
За чуть более десяти лет китайские инвестиции сделали Индонезию ведущим мировым поставщиком никеля.
Разнообразная никелевая продукция поступает на материковый Китай для производства нержавеющей стали и батарей для электромобилей.
Китайско-индонезийская торговля никелем создает уникальную возможность перехода от регионального ценообразования к ценам, ориентированным на Китай и китайский юань.
Это также становится стимулом для развития шанхайского никелевого контракта, объемы торгов по которому после кризиса 2022 года пострадали сильнее, чем в Лондоне, где резкий рост цен вынудил обе биржи приостановить торговлю.
В первой половине этого года объемы торгов шанхайскими фьючерсами на никель выросли втрое по сравнению с 2025 годом. Однако для сравнения стоит отметить, что в январе было продано 30,5 миллионов метрических тонн, когда рынки были охвачены спекулятивной активностью.
Как это повлияло на LME?
Объемы торгов по лондонским фьючерсам на никель также показали впечатляющий годовой рост на 22%. С учетом опционов, в период с января по июнь никель стал лидером по темпам роста среди основных металлов на Лондонской бирже (LME).
По-видимому, это создает то, что китайцы называют «беспроигрышной ситуацией». Однако стоит отметить, что в то время как запасы никеля на LME достигли рекордного уровня, в Шанхае они продолжают расти и достигли уровня, который в последний раз наблюдался в 2017 году.
Излишки китайского никеля в настоящее время перемещаются на склады Шанхайской фьючерсной биржи (ShFE), а не на склады LME, что свидетельствует о формировании двух отдельных физических центров ценообразования.
СТАЛЬ
Пока ShFE приобретает долю в международной торговле никелем, LME стремится получить свою долю в торговле сталью в Китае. Для этого будет создан фьючерсный контракт на поставку горячекатаной рулонной стали в Шанхае, номинированный в долларах США. Торговля должна начаться в октябре.
У Лондонской биржи металлов (LME) уже есть китайский контракт на поставку высокоуглеродистой стали (HRC), основанный на оценке экспортных грузов агентством Argus в порту Тяньцзинь.
Однако объемы поставок по этому контракту значительно уступают внутренним контрактам Шанхая. Это объясняется тем, что Китай является крупнейшим в мире рынком стали с большим отрывом.
В прошлом году по китайскому контракту LME было продано 1,4 миллиона тонн HRC, а по шанхайскому контракту — 1,7 миллиарда тонн.
Подобно тому, как шанхайское производство никеля служит примером для других металлов, сотрудничество между LME и Шанхайской фьючерсной биржей (ShFE) по стали может стать первым шагом к будущему взаимодействию.
Изменение ландшафта
Рост цен в Китае отражает ключевую роль страны как в производстве, так и в спросе на все виды металлопродукции.
Движение на восток усиливает ощущение, что глобальные рынки становятся все более региональными.
Трейдеры, работающие с медью, уже столкнулись с этой ситуацией. С тех пор как президент Дональд Трамп в феврале прошлого года заговорил о возможности введения импортных пошлин в США, цены на контракты CME в этой стране начали значительно отличаться от цен на LME.
Теперь у нас есть два главных игрока: один в Вашингтоне, а другой исследует события в других частях света. Вскоре их может стать трое, если Шанхай также запустит свой контракт на поставку меди на международном уровне.
ВЫГОДА ДЛЯ ВСЕХ?
По мере изменения структуры физической торговли возникают новые возможности для регионального арбитража, что уже происходит на рынке никеля.
Глобальные объемы торговли недрагоценными металлами продолжают расти. В 2025 году на LME был зафиксирован рекордный объем торгов, а в первые шесть месяцев 2026 года оборот увеличился еще на 18% в годовом исчислении.
В первой половине текущего года активность по всем контрактам на поставку цветных металлов в Шанхае значительно возросла, за исключением цинка.
Тем временем CME активно привлекает розничных инвесторов на рынок металлов.
В первой половине 2026 года объемы поставок меди по контракту micro copper выросли на 76% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Оборот компании достиг 3,5 млн тонн, несмотря на то что объем контракта в десять раз превышает объем основного контракта.
Торговая активность на еженедельном рынке опционов на медь CME в этом году увеличилась более чем в четыре раза по сравнению с прошлым годом.
Три крупнейшие мировые биржи металлов, похоже, одинаково выигрывают от его расширения. Все больше участников торгуют металлами в различных регионах мира, что приводит к увеличению объема операций на рынке.
Подготовлено ProFinance.Ru по материалам Thomson Reuters
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
Цена на никель резко подскочила после того, как президент Индонезии одобрил экспортный налог
