Торговля на основе импульса показала инвесторам, насколько сильно могут колебаться прибыль и убытки, если не хеджировать риски или не диверсифицировать портфель. Этот урок становится еще более актуальным на фоне растущих инфляционных рисков.
Ажиотаж на фондовом рынке значительно снизился, а оценки активов пересмотрены в сторону понижения. По данным ведущих брокеров, уровень заемных средств существенно уменьшился, а многие позиции закрыты.
Эти условия создают возможности для покупок на спаде, особенно для тех, кто торгует на импульсе, ориентируясь на технические уровни. Однако макроэкономические риски увеличиваются из-за опасений по поводу инфляции и повышения процентных ставок. Впереди сложный период, который требует продолжения хеджирования и диверсификации рисков.
Резкое движение импульса привело к значительному падению и перепроданности рынка.
Экстремальное движение моментума. Значительное падение привело к увеличению уровня перепроданности. GS Высокий бета-импульс. RSI (14) (GSPRHIMO) 44.8798. Снижение ниже нейтрального уровня (%) (GSPRHIMO). 32.0576. Источник: Блумберг
«Мы заметили, что инвесторы сокращают долговую нагрузку в технологическом и полупроводниковом секторах быстрее, чем мы ожидали», — заявили стратеги JPMorgan Chase & Co. во главе с Николаосом Панигирцоглу. «Это ограничивает возможности для дальнейшего сокращения долгов».
Стратеги также отметили, что хедж-фонды завершили сокращение позиций в полупроводниковом секторе. При этом объем коротких позиций по отдельным технологическим акциям и ETF, таким как SMH и DRAM, увеличился, что свидетельствует о низкой чистой экспозиции в этом секторе. Обвал сигналов импульса в технологических индексах указывает на то, что трейдеры, использующие импульсные стратегии, такие как CTA, закрыли свои длинные позиции по акциям на Nasdaq, Kospi, Taiwan и Nikkei.
Тем не менее, опасения по поводу инфляции растут из-за высоких цен на нефть. Жесткая политика Федеральной резервной системы показывает ее решимость достичь целевого уровня инфляции в 2%. Рост инфляции в еврозоне увеличивает вероятность повышения процентной ставки Европейским центральным банком в сентябре. Доходность 10-летних казначейских облигаций продолжает расти и достигла около 4,7%.
«Вторая волна американских тарифов, ускорение инвестиций в ИИ и инфраструктуру, волатильность цен на нефть и большие бюджетные дефициты в развитых странах создают более инфляционную среду, чем предполагают рынки», — заявили стратеги Societe Generale SA во главе с Аленом Бокобзой. «Инфляцию можно использовать в свою пользу, инвестируя в акции».
Стратеги предпочитают индекс S&P 500 Equal Weight Index, который лучше отражает их позитивный взгляд на реальную экономику. В Европе они рекомендуют банки с выгодными позициями по долгосрочным процентным ставкам, а также компании, специализирующиеся на стратегических материалах для электросетей, возобновляемых источников энергии и ИИ.
Недавняя переоценка изменила общую картину: оценка американских акций упала по сравнению с мировым рынком, их премия снизилась до 22%. Это самый низкий показатель за последние шесть лет и значительно ниже среднего уровня за 10 лет, который составляет 31%.
«Мы видим, что возможности для оценки начинают открываться», — сказала Лори Кальвасина, стратег RBC Capital Markets. По ее мнению, оценки компаний из индексов Nasdaq 100, S&P 500 и технологического сектора снова выглядят «разумными».
Однако Кальвасина предупредила, что смена руководства ФРС может быть сложной для рынка. Как и в прошлом, индекс S&P 500 был нестабилен в первые месяцы после назначения новых руководителей ФРС, сказала она. Ожидая роста индекса к концу года, она отметила, что «движение акций не будет линейным».
Американские акции пережили переоценку | Оценка S&P 500 находится на самом низком уровне за шесть лет и ниже среднего.
Корпоративная прибыль стала основой устойчивости рынка во втором квартале, сезон отчетности прошел с позитивными сюрпризами. В США прибыль компаний из индекса S&P 500 выросла на 28,7% в годовом выражении, что превышает прогнозируемые 23,2%. В Европе ожидается рост прибыли на 14,4% против прогнозируемых 11,5%.
Некоторые крупные компании, такие как Microsoft Corp. и Amazon.com. Inc., заявили, что их инвестиции в искусственный интеллект уже приносят результаты, стимулируя развитие ИИ. Это помогает компенсировать негативное влияние тарифов на данный момент.
Волатильность процентных ставок и акции. Рынок облигаций посылает негативный сигнал акциям. Индекс IMOVE (инвертированный) (R1).
Индекс MSCI World (L1). Источник: Блумберг
«Макроэкономические факторы будут играть все более важную роль в будущем», — отметил Ли Копперсмит, специалист по деривативам из Goldman Sachs Group Inc. «По мере завершения сезона отчетности внимание переключится на процентные ставки, инфляцию и экономический рост. Волатильность казначейских облигаций снова растет, реальная доходность остается на максимумах, и это не та ситуация, когда волатильность акций остается низкой».
Подготовлено ProFinance.Ru по материалам Bloomberg
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
Citigroup повышает целевой показатель S&P 500 на конец года до 8100
Фьючерсы на Nasdaq упали на 1,8% на фоне усугубления кризиса в секторе чипмейкеров
Опасения по поводу «момента DeepSeek 2.0» давят на акции в США
Чем был вызван скачок стоимости акций Apple на 600 миллиардов долларов
