Согласно отчету экономистов Bloomberg Дэвида Ку и Чан Шу, китайский юань оказался под дополнительным давлением на укрепление после интервенций США и Японии, направленных на поддержку иены. Эти меры могут ослабить экономический рост, так как юань укрепляется, несмотря на снижение доходности облигаций и общую экономическую слабость, за исключением технологического сектора.
Интервенции США и Японии в конце июля повлияли не только на иену, но и на другие азиатские валюты, включая юань, что усилило его рост. Эта тенденция противоречит снижению доходности по отношению к доллару и экономической стагнации в большинстве отраслей.
Несмотря на то что иена потеряла около половины своего роста с момента первой совместной интервенции Японии и США 31 июля 1998 года, такие валюты, как южнокорейская вона, сохраняют повышенные уровни.
Стратеги Citigroup Inc. отмечают, что за последний год иена имела наибольшую корреляцию с воной, сингапурским и тайваньским долларами, в то время как индийская и индонезийская рупии демонстрировали наименьшую связь.
Центральный банк Китая устанавливает фиксированный курс юаня ежедневно на более низком уровне, чем ожидалось, что может указывать на его усилия по сдерживанию роста валюты.
Рост спроса на китайский экспорт в этом году способствовал укреплению юаня, сделав его самой эффективной валютой Азии по отношению к доллару с увеличением курса примерно на 3,6%. Это укрепление не было связано с внутренними экономическими показателями, особенно на фоне снижения доходности долгосрочных государственных облигаций, что привело к увеличению спреда с аналогичными американскими бумагами.
По информации от Bloomberg Economics, укрепление китайской национальной валюты предоставляет Народному банку Китая шанс для снижения процентных ставок с целью поддержки экономического роста. Эксперты прогнозируют, что к концу года базовая процентная ставка будет уменьшена на 10 базисных пунктов, достигнув уровня 1,3%.
До недавнего времени большинство экономистов не рекомендовали снижение процентной ставки в текущем году, поскольку рост цен на нефть способствовал увеличению инфляции на уровне производителей. Однако в июле темпы роста потребительских цен оказались самыми низкими за последние шесть месяцев, а инфляция производителей снизилась впервые с момента начала конфликта с Ираном в конце февраля, что вновь повысило вероятность дефляции.
Согласно медиане прогнозов аналитиков, представленных в отчете Bloomberg SURVEY REPORT: China Economic Forecasts in July 2026, Народный банк Китая, скорее всего, оставит свою процентную ставку без изменений как в текущем, так и в следующем году.
Индекс азиатского доллара, следуя за укреплением японской иены, продолжил свой восходящий тренд.
По данным Bloomberg Economics, показатели волатильности юаня свидетельствуют о сохранении сильного давления на укрепление валюты, что побуждает экспортеров все чаще конвертировать свои доходы из долларов в национальную валюту. В то же время внутренние экономические трудности способствуют снижению доходности китайских облигаций.
Как отмечают экономисты Bloomberg, «сильный юань и растущий разрыв в доходности облигаций являются признаками двусторонней экономики Китая». Они добавляют, что «мы видим мало политических факторов, способных изменить эту динамику. Ключевой момент будет зависеть от того, пересмотрит ли руководство страны свою макроэкономическую стратегию к концу третьего квартала и примет ли более масштабные меры поддержки на уровне баланса».
Подготовлено ProFinance.Ru по материалам Bloomberg
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
Стремительный рост курса иены вызывает разговоры о том, что Япония вновь вмешалась в рынок
Доллар США сохранит свою силу, интервенция в поддержку иены не изменит ситуацию: опрос Reuters
