Акции компании Unitree Robotics взлетели на 460% после дебюта на Шанхайской бирже. В рамках первичного публичного размещения (IPO) компания привлекла 6,1 миллиарда юаней, что эквивалентно 904 миллионам долларов США. Unitree стала первой китайской компанией, производящей человекоподобных роботов, чьи акции были допущены к торгам на бирже.
Гуманоидные роботы G1 компании Unitree Robotics во время демонстрации боевых искусств. Фотограф: Цилай Шен/Bloomberg.
Акции Yushu Technology Co., базирующейся в Ханчжоу, увеличились в цене на 629%, достигнув 1100 юаней за акцию. Цена IPO составляла 150,8 юаней. После некоторого снижения стоимость акций восстановилась, что позволило Unitree выйти на рыночную капитализацию в 342 миллиарда юаней. Это позволило компании опередить другие недавно вышедшие на биржу технологические компании, такие как MetaX Integrated Circuits Shanghai Co. и Moore Threads Technology Co.
Рост интереса к воплощенному искусственному интеллекту делает его одной из ключевых областей в глобальной гонке за ИИ. Пекин активно поддерживает стратегические технологии, включая полупроводники и человекоподобных роботов. Предложение Unitree отражает растущий спрос инвесторов на компании, работающие в области физического ИИ, который все больше ориентируется на практическое применение.
«Восторженный дебют Unitree демонстрирует высокий интерес к китайскому сегменту воплощенного ИИ», — отметил Иан Ма, аналитик Bloomberg Intelligence.
Выручка от IPO должна ускорить разработку и коммерциализацию ИИ-решений. Успешный листинг может также повысить оценку Ubtech и других китайских компаний в области робототехники, планирующих IPO.
Высокий спрос на продукцию Unitree подтверждается тем, что портфель розничных заказов компании превысил сумму заявок, поданных CXMT Corp. — крупным производителем микросхем памяти. В прошлом месяце CXMT привлекла 7,07 триллиона юаней в ходе своего масштабного IPO.
Одна из причин значительного роста предложений заключается в том, что регулирующие органы Китая с осторожностью относятся к ценообразованию при продаже акций населению. Они требуют, чтобы компании сравнивали свои оценки с конкурентами в стране и за рубежом. Власти стремятся предотвратить проведение IPO по завышенным ценам и защитить частных инвесторов от возможных убытков. В периоды рыночного подъема это может привести к тому, что компании привлекут меньше средств, чем готовы вложить инвесторы.
Гуманоидные роботы Unitree Robotics G1 на выставке Embodied Intelligent Robot Industry Exhibition в Шанхае 12 августа. Фотограф: Цилай Шен/Bloomberg.
Растущий интерес к человекоподобным роботам указывает на ускорение их внедрения. Аналитики JPMorgan Chase & Co., в том числе Тим Хуанг, в своей записке отметили, что переломный момент в массовом производстве таких роботов приближается.
По их мнению, инвестиционная привлекательность китайской индустрии человекоподобных роботов обусловлена ускорением коммерциализации, возможностями локализации цепочки поставок и значительной государственной поддержкой.
JPMorgan прогнозирует, что мировые поставки человекоподобных роботов вырастут до 60 000 единиц в этом году, до 1,75 миллиона к 2030 году и до 18 000 в 2025 году. При этом на Китай приходится более половины мирового спроса.
Компания Unitree, чей основатель Ван Синсин сделал ее одним из самых известных китайских стартапов в области робототехники, ожидает извлечь выгоду из этого роста. В прошлом году компания поставила более 5500 человекоподобных роботов, заняв первую позицию в мире, а совокупные продажи четвероногих роботов превысили 33 000 единиц.
Выручка Unitree в 2025 году достигла 1,7 миллиарда юаней, увеличившись с 393 миллионов годом ранее. Чистая прибыль составила 278 миллионов юаней, а валовая маржа превысила 60%.
В ходе IPO Unitree была оценена в 35,89 раза выше выручки, что значительно превышает показатели конкурентов, таких как UBTech Robotics Corp. и Shenzhen Dobot Corp., у которых этот показатель составляет около 20.
Управляющий директор Union Bancaire Privée Вей-Серн Линг считает, что резкий рост цен на акции вызван ажиотажем среди розничных инвесторов. Он отмечает, что оценки акций завышены, а перспективы неопределенные, учитывая раннюю стадию разработки и внедрения человекоподобных роботов.
Лин также указывает, что инвесторы все чаще обращают внимание на модели мира и программные системы, которые служат «мозгом» человекоподобных роботов, а не только на производительность аппаратного обеспечения.
Компания Unitree стала первой китайской компанией, акции которой котируются на бирже. IPO привлекло внимание стратегических инвесторов, включая стартап в области искусственного интеллекта DeepSeek, инвестиционную компанию, связанную с Tencent Holdings Ltd., и инвестиционные подразделения крупных государственных предприятий, таких как China National Petroleum Corp., China Southern Power Grid Co. и China Telecom Corp.
Успешное размещение акций компании Unitree на бирже может стать важным сигналом для других китайских производителей роботов, планирующих выход на IPO. Среди них — Leju Robotics и Deep Robotics. По данным местных СМИ, еще один игрок в области человекоподобных роботов, Shanghai AgiBot Innovation Technology, уже приступил к подготовке к размещению своих акций в Гонконге.
Выход Unitree на биржу, ставшего первой китайской компанией-производителем человекоподобных роботов с листингом, может стать важным индикатором того, как инвесторы оценивают перспективы коммерческого использования искусственного интеллекта. Будет ли этот оптимизм оправдан, зависит от того, насколько быстро человекоподобные роботы из демонстрационных проектов перейдут в повседневную жизнь.
Несмотря на рост числа пилотных проектов и оптимистичные прогнозы по поставкам, многие участники рынка с осторожностью относятся к темпам коммерциализации. Они считают, что широкое использование роботов будет зависеть от прогресса в области ИИ-моделей и доступности обучающих данных.
Шэнь Мэн, директор инвестиционного банка Chanson & Co. в Пекине, отметил, что Unitree, будучи лидером в секторе человекоподобной робототехники, все еще сталкивается с вопросами о зрелости своего бизнеса. Однако инвесторы в акции класса А, вдохновленные государственной поддержкой и энтузиазмом по поводу новых размещений, проявляют готовность вкладываться в IPO таких компаний, как CXMT и Unitree.
Аналитики также высказывают свои мнения о Unitree:
Номура (Фрэнк Фан, Донни Тенг)
Рекомендация «покупать» с целевой ценой в 370 юаней основана на 25-кратном соотношении цены к объему продаж в 2027 году, что выше показателей конкурентов. Это объясняется статусом Unitree как чисто робототехнической компании с перспективами быстрого роста продаж. Продуманная конструкция и собственное производство комплектующих дают Unitree структурное преимущество в виде возможности массовых поставок. Быстрая разработка продуктов и инновации позволяют компании осваивать новые области применения и опережать конкурентов. Однако краткосрочным ограничением является спрос, а не доступность, так как 73,6% доходов от продажи роботов в первые девять месяцев 2025 года приходились на исследовательские институты.
Морнингстар (Кангюсяо Ли)
IPO Unitree имеет важное значение, так как оно предоставляет ориентир для оценки стоимости акций в сфере воплощенного искусственного интеллекта и человекоподобной робототехники. Это дает инвесторам из материкового Китая доступ к одной из ведущих компаний сектора и может повлиять на оценку будущих IPO в области робототехники. Ли отмечает, что объемы поставок не всегда отражают технологическое лидерство. Гуманоидная робототехника находится на ранней стадии, и значительная часть текущих поставок идет на исследования, демонстрации и пилотные проекты, а не на зрелые коммерческие приложения. Настоящим испытанием конкурентоспособности станет способность компаний достичь стабильной производительности и привлекательной окупаемости в крупномасштабных проектах.
Подготовлено ProFinance.Ru по материалам Bloomberg
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
Китай осуществляет 97% мировых поставок человекоподобных роботов
