После четырехдневной паузы активные продажи испанских облигаций возобновились, и их доходность приближается к недавним рекордным максимумам, свидетельствуя об отсутствие оптимизма в рядах инвесторов. Кризис продемонстрировал, что в Европе нет единства, а когда политики после долгого периода переговоров, наконец, приходят к соглашению, принимаемые меры имеют краткосрочный эффект и, в конечном итоге, лишь усугубляют ситуацию. Аналитики Brown Brothers Harriman отмечают, что, в то время как напряженность в Европе нарастает, участники рынка, рассчитывающие на LTRO 3 заблуждаются. Нет, новые стимулирующие меры, конечно, потребуются, однако эффективность LTRO выглядит сомнительной. Таковое предполагает сокращение доступных необремененных активов в банковской системе, а также создает альтернативу заимствованиям на межбанковском рынке. Недавнее решение ЕЦБ ослабить требования к обеспечению по кредитам было воспринято некоторыми как сигнал о том, что центробанк возобновит LTRO, но в BBH обращают внимание на то, что руководство ЕЦБ должен обеспокоить тот факт, что подобные действия лишь усиливают взаимную зависимость ситуации на рынке государственных облигаций и обстановки в банковской системе. В BBH полагают, что более вероятными шагами ЕЦБ в ближайшее время будет снижение ставки рефинансирования на 0.25% и снижение ставки по депозитам до нуля, при этом аналитики банка сомневаются, что программа покупки государственных облигаций через SMP будет возобновлена, принимая во внимание, что большинство в руководстве ЕЦБ боится, что дальнейший выкуп облигаций размоет различия между монетарной и фискальной политикой. Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Forex