По словам стратегов JPMorgan Chase & Co., американские акции учитывают в ценах риск рецессии, значительно превышающий риск этого события, оцениваемый кредитными рынками, что оставляет место для позитивного сюрприза.
Волатильность акций и кредитные спреды обычно движутся в тандеме, но в этом году они начали расходиться, поскольку индекс S&P 500 падает из-за опасений, что протекционистская политика президента Дональда Трампа подорвет экономический рост. В настоящее время индекс S&P 500 оценивает вероятность рецессии в США на уровне 33%, в то время как кредитный рынок оценивает вероятность в 9–12%, обращают внимание в JPMorgan.
«Хотя в краткосрочной перспективе явно наблюдается повышенная неопределенность, поскольку администрация Трампа, по крайней мере изначально, отдала приоритет более разрушительным мерам, риск заключается в том, что кредитные рынки окажутся правы», — считают аналитики инвестбанка.
Акции США упали в этом квартале на фоне опасений, что политика Трампа, с фокусом на заградительные тарифы и сокращение числа государственных рабочих мест — навредит экономике. Рынки особенно страдают от отсутствия ясности относительно сроков и масштаба тарифов. Это побуждает крупных участников рынка умерить свой оптимизм.
Goldman Sachs и Yardeni Research на этой неделе снизили свои целевые прогнозы по S&P 500. Стратеги Citigroup и HSBC понизили свои рекомендации по акциям США, в то время как Майкл Уилсон из Morgan Stanley ожидает, что индекс широкого рынка упадет еще почти на 2% до 5500 в первой половине текущего года.
В этом году индекс Nasdaq 100 продемонстрировал слабую динамику, поскольку инвесторы избавляются от дорогих акций технологических компаний на фоне опасений по поводу конкуренции и высоких издержек в сфере искусственного интеллекта.
По крайней мере один трекер технологических акций предполагает, что волна продаж, возможно, достигла пика. Торговый объем в Nasdaq 100 ETF Invesco QQQ Trust Series превысил 75 миллионов акций на этой неделе. В прошлом при таком объеме на падении (таковых было 3 за последние 20 месяцев) происходил разворот.
Согласно мнению стратегов JPMorgan, акции также могут получить поддержку за счет потенциальных покупок в результате ребалансировки в конце месяца или квартала со стороны паевых инвестиционных фондов и пенсионных фондов США с установленными выплатами, а также некоторых инвесторов в государственные активы, объем которых может составить около 135 млрд долларов.
«Если американские фондовые индексные фонды продолжат в основном получать приток средств, как это было до сих пор, есть большая вероятность того, что бо́льшая часть текущей коррекции на фондовом рынке США уже позади».
Подготовлено ProFinance.ru по материалам Bloomberg.
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
Американский рынок испугался рецессии
США приближаются к рецессии — экономическая модель ФРБ Нью-Йорка
Илон Маск и DoGE загнали США в рецессию?
Простые индикаторы того, находится ли США в рецессии, несовершенны
Goldman и JPMorgan считают, что рынок закладывает в цены высокую вероятность рецессии
