Как Россия нарастила покупки золота. Источник: Bloomberg

По данным Банка России, стоимость золотых резервов России выросла на 72%, или $96 мрлд, с начала 2022 года. Физический объем золота в хранилищах ЦБ не изменился существенно за последние три года, оставаясь на уровне около 75 млн унций, показывают данные.

Судьба резервов страны, замороженных за рубежом в качестве наказания за начало военного конфликта в феврале 2022 года, остается неопределенной. Европейский союз не исключил возможность использования части этих средств для помощи Киеву в борьбе против России или для финансирования восстановления после окончания конфликта.

В худшем сценарии, при котором Россия не получит назад вообще ничего, увеличение стоимости российского золота компенсировало бы около трети потенциальных потерь. Если усилия президента США Дональда Трампа по прекращению войны приведут к размораживанию всех оставшихся резервов, финансовая подушка страны достигнет рекордных размеров.

«Золото относительно неликвидно по сравнению с другими традиционными резервными активами, такими как казначейские облигации США или европейские долговые ценные бумаги», — сказала Татьяна Орлова, экономист Oxford Economics. Но высокий текущий глобальный спрос на золото может упростить продажу относительно большого количества в случае кризиса платежного баланса, отметила она.

Центральный банк начал скупать золото в 2014 году, после присоединения Крыма, которое на Западе сочли незаконным. Между 2014 и 2020 годами, когда цена золота колебалась от примерно 1 100 до 1 500 долларов за унцию, он увеличил свои резервы драгоценного металла на 40 миллионов унций.

С тех пор цена металла более чем удвоилась, подняв общие международные резервы России близко к историческому максимуму почти в $650 млрд по состоянию на 1 апреля.

Согласно данным Всемирного совета по золоту, Банк России в настоящее время входит в пятерку крупнейших держателей золота среди центральных банков. Его резервы оцениваются в $229 млрд.

После начала военного конфликта в 2022 году США и их союзники ввели новую волну широкомасштабных санкций против ключевых секторов экономики и государственных организаций, включая замораживание части резервов центрального банка. Согласно расчетам Bloomberg, основанным на последних доступных данных о структуре валютных резервов России, заблокированные средства могут составлять около $322 млрд.

Согласно этим данным, Россия держала половину своих резервов в долларах, евро и фунтах стерлингов. Остальная часть была инвестирована в юань и золото, которые остаются доступными для использования в чрезвычайных ситуациях. С начала войны центральный банк прекратил публикацию данных о конкретном составе своих валютных резервов.

Что говорит Bloomberg Economics

Накопление золота было защитой от геополитических потрясений — и это сработало. Подход Банка России к покупкам золота решал три различные задачи:

• диверсификация международных резервных активов от рисков стран-эмитентов резервных валют,
• увеличение внутренней ликвидности в местной валюте путем обмена физического золота на рубли и
• обеспечение источника стабильного спроса для местных золотодобытчиков.

Увеличение стоимости золотых запасов доказывает ценность золотых резервов для диверсификации и хеджирования.

Золото достигло рекордных $3 167.84 доллара за унцию на минувшей неделе, прежде чем частично сократить эти прибыли. Эскалация торговой и геополитической напряженности, подогреваемая недавними тарифами президента США Дональда Трампа, направляет трейдеров к защитным активам. Золото только что завершило свой лучший квартал за десятилетия, обеспечив совокупную доходность около 27% с конца 2022 года, когда начался его бычий рынок — значительно выше, чем у большинства других активов за тот же период.

Если ЦБ РФ не столкнется с серьезным кризисом, рост цены на золото вряд ли побудит его начать продажи, учитывая его ограниченные возможности для перераспределения средств в условиях санкций. Банк России признал свои «ограниченные» возможности для инвестирования в финансовые инструменты других стран из-за «рисков, присущих их экономикам, валютам и финансовым рынкам» в своем годовом отчете, опубликованном в марте.

«Сейчас нет необходимости тратить резервы», — сказал Олег Кузьмин, руководитель исследований в Renaissance Capital. «У Банка России достаточно ликвидности в юанях на случай любых потрясений».

Подготовлено Profinance.ru по материалам Bloomberg

MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram 

По теме: 

Иностранные инвесторы ищут способы заработать на России

Европейские страны не оставляют попытки добраться до замороженных российских активов