Наблюдаемый в последнее время скачок цен на золото к историческим максимумам сравнивают с последним разом, когда политическими и экономическими потрясениями были основные движущие силы рекордных цен, в далеком 1980 году. Однако участники рынка говорят, что характер этого ралли — и потенциальная его устойчивость — выглядят иначе.
Аналитики считают, что в условиях обострения напряженности между историческими союзниками из-за пошлин США, мировой торговли и конфликтов на Украине и на Ближнем Востоке крупные державы вряд ли смогут быстро объединить усилия на этот раз, чтобы решить проблемы, которые стимулируют интерес к золоту, как к убежищу от риска.
Аналитик HSBC Джеймс Стил отметил, что резкий рост цены драгоценного металла выше 3000 долларов за унцию, вызванный недавним введением президентом США Дональдом Трампом новых пошлин в отношении торговых партнеров, стал первым за долгое время случаем, когда геополитика и экономическая неопределенность стали основными факторами, определяющими движение рынка золота.
На прошлой неделе спотовая цена на золото достигла рекордных 3167,57 долларов за тройскую унцию и выросла на 16% с начала года, в дополнение к 27%-ному росту в 2024 году. Хотя траектория рынка не будет линейной, аналитики говорят, что выход золота на неизведанную территорию выглядит более устойчивым, чем тот, что наблюдался 45 лет назад.
Поскольку драгоценный металл имеет обратную корреляцию с торговыми потоками, аналитики говорят, что позиция Трампа в отношении тарифов, включая объявленные 2 апреля Вашингтоном самые высокие торговые барьеры за последние 100 лет, привлекла новых инвесторов в золото, подпитываемых страхом перед полномасштабной торговой войной.
Доллар также обычно считается активом-убежищем, однако есть некоторые признаки подрыва его статуса по мере усиления неопределенности относительно тарифов.
В более широком смысле, с момента вступления в должность 2,5 месяца назад Трамп перевернул мировой порядок, дав понять, что США больше не гарантируют безопасность Европы, как Вашингтон после Второй мировой войны, и радикально изменив подход США к конфликту на Украине. Он также обсуждает возможную аннексию Гренландии Соединенными Штатами.
По словам Стила из HSBC, проблемы, которые двигали золотом 45 лет назад, в частности, иранская революция и нефтяной кризис, были устранены относительно быстро, что привело к снижению стоимости золота.
«Но срыв международного сотрудничества в последние несколько лет привел к тому, что цена золота постоянно растет», — сказал он. «Это заставляет думать… что на рынке есть более крупная геополитическая сила».
РАЗРЫВ СОТРУДНИЧЕСТВА
Торговая напряженность — лишь последний из ряда факторов, способствующих росту цен на золото.
В 2020-х годах мы стали свидетелями двухлетней пандемии коронавируса, за которой быстро последовал конфликт России с Украиной в 2022 году, кризис на рынке недвижимости в Китае и война Израиля в секторе Газа.
Украинский кейс включал прецедент западных санкций, заморозивших половину валютных резервов России, при этом Москва смогла сохранить фактически только золото. Это привлекло незападные центральные банки к золоту, поскольку они стремились диверсифицировать свои резервы, чтобы отдалиться от доллара.
Смягчение денежно-кредитной политики и опасения по поводу бюджетного дефицита также способствовали увеличению западных инвестиций в золото в прошлом году.
Решение любой из этих проблем может потребовать глобального сотрудничества, подобного которому еще не было при урегулировании нынешних потрясений, связанных с тарифами.
«В отличие от других недавних кризисов, которые потребовали скоординированных глобальных ответных мер, на этот раз нет реальной перспективы согласования политики», — сказал Джордж Гриффитс, руководитель отдела дилинга брокерской компании AMT Futures, имея в виду эскалацию торговой напряженности.
Хотя в этом году рынок покорил ряд рубежей, еще один остается. Аналитик StoneX Рона О’Коннелл отметила, что золото достигло пика в $850 в январе 1980 года, что в долларовом эквиваленте равнялось бы $3486 сегодня.
«Хотя мы, безусловно, достигли новых максимумов в номинальном выражении, можно утверждать, что в реальном выражении мы, возможно, их не достигли», — сказал Стил из HSBC, имея в виду пик 1980-х годов.
Это может измениться. Текущий фон расширил ожидания продолжительного роста, и пиком роста золота считается не этот год, а 2026 год.
26 марта стратег по сырьевым товарам из Bank of America Майкл Видмер повысил свой прогноз цен на золото до $3063 и $3350 в 2025 и 2026 годах соответственно с $2750 и $2625 ранее. Теперь он видит, что спотовые цены на золото достигнут $3500 в течение двух лет.
«Купить золото по 3000 долларов проще, чем купить его за 3500 долларов за унцию. Но в чем еще здесь риск?» — рассуждает Видмер. «Риск состоит в том, что вы вернетесь туда, где были два года назад… где у вас будет более благоприятная среда для сотрудничества в глобальном масштабе, где не будет риска торговых войн, Федеральная резервная система США повысит ставки, экономика стабилизируется, а настроения на финансовых рынках улучшатся. В этом случае торговля золотом фактически прекратится. Но я думаю, что это маловероятно».
Подготовлено ProFinance.Ru по материалам Reuters.
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
Goldman повышает прогноз цены золота до $3300 за унцию к концу года
Золото ответило на гнев Трампа новым историческим пиком: $3128 за унцию
