Угроза ударов Израиля или США по Ирану висела над нефтяными рынками десятилетиями. Теперь, когда это произошло, рынок, похоже, не знает, как закладывать в цену последствия этих событий для энергетики.
Пока нарушения поставок минимальны, и нефтяной рынок лишь слегка встревожен продолжающимся конфликтом. Цены на Brent выросли всего на $10 с начала конфликта, поскольку группа ОПЕК+, в которую входят ключевые нефтепроизводители — Саудовская Аравия, Россия, Ирак, ОАЭ, Кувейт, Казахстан, Алжир и Оман — уже отменяет сокращения добычи ускоренными темпами, снижая опасения дефицита в краткосрочной перспективе.
Иран затаится и не пойдет на эскалацию
Многое будет зависеть от того, обострится ли конфликт между Израилем и Ираном дальше, поскольку верховный лидер Ирана аятолла Али Хаменеи и его советники рассматривают варианты от плохих до худших. Но один очень вероятный исход — Иран затаится и не будет спешно принимать соглашение на условиях, продиктованных президентом США Дональдом Трампом.
Он может почувствовать необходимость нанести символические удары по американским региональным активам, но признает, что прямые атаки на американские военные базы или попытки нарушить региональные энергопотоки спровоцируют гораздо более сильную военную реакцию США. Поэтому попытки закрыть критически важный Ормузский пролив между Ираном и странами Залива для транспортировки нефти остаются крайней мерой и маловероятны.
Среднесрочные риски высоки
В краткосрочной перспективе возможны перебои с поставками, а среднесрочные последствия иранского конфликта потенциально могут быть более серьезными, особенно если Израиль и США настроены на смену режима. При борьбе за власть наверх могут выйти радикальные фракции или религиозные экстремисты. Также возрастет потенциал беспорядков среди иранских меньшинств, особенно курдов и белуджей, а также исламских боевиков.
В среднесрочной перспективе любые значительные внутриполитические потрясения, вероятно, повредят иранской добыче нефти и газа, особенно в экстремальных сценариях, когда страна фрагментируется или погрузится в гражданскую войну. Предыдущие периоды потрясений в странах ОПЕК — революция в Иране 1979 года, война в Заливе 1991 года, переворот в Венесуэле 2002 года и гражданская война в Ливии 2011 года — привели к серьезным нарушениям в добыче нефти, на устранение последствий уходили годы или даже десятилетия, что вело к росту цен на нефть.
Пик добычи наступит уже скоро
Среднесрочный удар по иранской добыче может прийтись на время, когда у широкой группы стран ОПЕК+ останется меньше свободных мощностей после ускорения роста добычи этим летом.
Ожидается, что добыча сырой нефти в США также достигнет пика примерно в 2027 году, а снижение цен в этом году с начала глобальной тарифной войны, как ожидается, приведет к сокращению количества развертываемых буровых установок. Таким образом, достичь прогнозируемых ранее объемов добычи будет сложнее.
Американские операторы продолжают увеличивать темпы бурения на уже существующих установках, однако они все чаще сталкиваются с деградацией добычи на фут горизонтального ствола, поскольку лучшие породы уже пробурены. Кроме того, растущее соотношение газа к нефти в сланцевых проектах может создать дополнительные проблемы для американских производителей. Сланцевый сектор по мере созревания становится все более газовым.
Спрос на нефть не снижается
На этом фоне спрос на нефть не готов достичь пика в ближайшее время. Возвращение Трампа на пост президента в США на основе избирательной платформы, которая откровенно поддерживала добычу и использование ископаемых видов топлива, а также опасения по поводу инфляции из-за высокой стоимости зеленой энергии в странах ОЭСР замедлили переход к низкоуглеродной системе. В США предлагаемая отмена налоговых льгот на чистые транспортные средства в сочетании с отменой стандартов выбросов транспортных средств увеличит спрос сильнее, чем прогнозировалось.
Согласно последним прогнозам, мировой спрос на жидкое топливо будет держаться выше 100 млн баррелей в день до 2040-х годов — уровень, соответствующий ожидаемому в 2025 году — даже если возобновляемые источники энергии продолжат доминировать в прогнозах роста электроэнергии. После достижения пика в 111 млн б/д в начале 2030-х мировой спрос на жидкую энергию будет постепенно снижаться, поскольку сильный спрос на нефтехимию компенсирует сокращения в большинстве других секторов.
Что в итоге
В краткосрочной перспективе нефтяной рынок, вероятно, поддался ложному чувству спокойствия, вызванному слабой позицией Ирана. конфликт Израиль-Иран пока мало повлиял на нефтяные цены, но в среднесрочной перспективе эта ситуация вполне может стать катализатором роста цен. Политическая нестабильность в Иране снизит его добычу как раз в момент, когда мировое производство нефти достигнет пика, а спрос останется высоким из-за про-нефтяной политики Трампа.
Подготовлено Profinance.ru по материалам The Financial Times
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
