Дженсен Хуанг из Nvidia (слева) и Сэм Альтман из OpenAI. Алекс Уилер/FT/Bloomberg

Даже для крупнейшей публичной компании и самого дорогого стартапа в истории сделка по созданию центров обработки данных на базе искусственного интеллекта между Nvidia и OpenAI, заключенная на этой неделе, стала настоящим хитом.

Компания Nvidia, стоимость которой оценивается в 4,3 трлн долларов, пообещала сделать крупнейшую в истории технологической отрасли частную инвестицию в OpenAI, потратив до 100 млрд долларов на финансирование новых вычислительных мощностей.

Будучи последним оставшимся основателем и генеральным директором крупной технологической компании, существовавшей еще до эпохи доткомов, Дженсен Хуанг из компании Nvidia использует свое командное положение в Кремниевой долине как никогда ранее, чтобы обеспечить продолжение бума ИИ.

«[100 млрд долларов] — это огромная цифра, но мы говорим о компании с рыночной стоимостью почти 4,5 трлн долларов», — сказал Майкл Кусумано, профессор технологических инноваций и предпринимательства в Школе менеджмента имени Слоуна Массачусетского технологического института. «Это тоже беспрецедентно».

Это произошло после серии крупных сделок со стороны Nvidia, включая инвестирование 5 млрд долларов в ее конкурента Intel на прошлой неделе.

Несмотря на все превосходные характеристики, заявление Nvidia и OpenAI оставило большую неопределенность относительно предлагаемых инвестиций.

Пока неясно, насколько быстро можно будет построить такие огромные объекты и где компании смогут получить достаточно энергии для их работы.

По словам осведомленных источников, в рамках сделки OpenAI планирует арендовать чипы у Nvidia, однако подробности соглашения пока не разглашаются.

Решение Nvidia вложить деньги в OpenAI для финансирования потребностей производителя чипов в оборудовании вызвало опасения по поводу циклической структуры соглашения.

Тем не менее аналитики признают, что инвестиции Nvidia могут быть без проблем профинансированы за счет быстрорастущих денежных потоков производителя чипов, и в случае полного завершения сделка может принести компании сотни миллиардов долларов дохода.

Это также поможет укрепить позиции Nvidia как незаменимого игрока в инфраструктуре, лежащей в основе моделей искусственного интеллекта, таких как ChatGPT от OpenAI. Стоимость акций Nvidia выросла примерно на 1000% с момента запуска чат-бота в конце 2022 года.

Однако недавно OpenAI предприняла шаги по диверсификации своей цепочки поставок полупроводников, заключив соглашение с Broadcom о производстве специализированных чипов.

Один из высокопоставленных руководителей технологической компании заявил, что сделка подчеркивает «зависимость» Nvidia от OpenAI и желание Хуана «предотвратить угрозу создания его крупнейшим заказчиком собственного чипа совместно с Broadcom».

Компания Nvidia отвергла любые подобные предложения, заявив, что ее инфраструктура ИИ обеспечивает «непревзойденное сочетание производительности, универсальности и ценности и доступна любой лаборатории ИИ, облаку и предприятию».

Сотрудничество Nvidia и OpenAI началось в 2016 году, когда Хуан передал в лабораторию ИИ устройство, которое он назвал «первым в мире суперкомпьютером с искусственным интеллектом», когда ему едва исполнился год.

Девять лет спустя, по словам источника, знакомого с ситуацией, Хуан напрямую вёл переговоры о сделке, заключённой на этой неделе, с Сэмом Альтманом, соучредителем и генеральным директором OpenAI.

Оба основателя работали практически без официальных консультаций с банкирами, которые обычно выступают посредниками в подобных сделках, и завершили соглашение на прошлой неделе в Великобритании во время государственного визита президента Дональда Трампа.

Динамика акций Nvidia и индекса S&P 500

Центры обработки данных, которые Хуан назвал «фабриками ИИ», позволяют OpenAI обучать свои системы ИИ и выдавать ответы, взимая с клиентов плату за результаты.

Хуан заявил, что на каждый гигаватт развернутой инфраструктуры ИИ тратится до 50 млрд долларов на вычислительное оборудование, включая специализированные процессоры Nvidia и ее собственные сетевые технологии, а также серверные стойки, которые производятся такими компаниями, как Foxconn, HP, Dell и Super Micro.

«Это гигантские инвестиции в фабрики», — сказал Хуан на мероприятии на Тайване в мае.

Соглашение Nvidia с OpenAI предусматривает создание «не менее» 10 ГВт вычислительной мощности в течение неопределённого периода времени. Международное энергетическое агентство оценивает, что 10 ГВт центров обработки данных с использованием ИИ будут потреблять столько же энергии в год, сколько 10 млн типичных американских домохозяйств.

OpenAI заявила, что эта сделка не связана с уже анонсированными экстравагантными планами по проекту Stargate. Глобальный инфраструктурный проект с японским SoftBank и американской технологической группой Oracle включает недавний контракт с Oracle на сумму 300 млрд долларов.

По оценкам Morgan Stanley, развертывание 10 ГВт вычислительной мощности ИИ может обойтись в 600 млрд долларов, из которых 350 млрд долларов «потенциально» достанутся Nvidia.

Ретроспективная и ожидаемая динамика доходов Nvidia

Аналитики Morgan Stanley так прокомментировали новость клиентам:

«Это очень большая цифра, поэтому мы не рассматриваем этот уровень инвестиций как неизбежный, а скорее как часть долгосрочного оптимистичного прогноза [для акций Nvidia]».

Тем не менее аналитики добавили, что эти инвестиции лишь подстегнут «гонку вооружений» в разработке передового ИИ.

«Масштаб и размах инвестиций в OpenAI начинают затмевать все конкуренты, но стремление развивать интеллектуальные вычисления остаётся огромным».

Во вторник компания OpenAI заявила, что достигла соглашений о создании пяти новых центров обработки данных в США, в результате чего стоимость Stargate увеличится примерно до 400 млрд долларов.

«Наша цель проста: мы хотим создать фабрику, которая сможет производить гигаватт новой инфраструктуры ИИ каждую неделю», — заявил Альтман в своем блоге.

OpenAI конкурирует с Google, Meta, xAI Илона Маска и Anthropic в США, а также с китайскими конкурентами, включая DeepSeek и Alibaba.

Гонка инфраструктурных вооружений продолжается, несмотря на постоянные предупреждающие сигналы о том, что огромные капиталовложения в отрасль значительно опережают доходы, которые приносит ИИ.

В отчете консалтинговой компании Bain, опубликованном всего через несколько часов после объявления о сделке Nvidia-OpenAI, подсчитано, что компаниям, работающим в сфере ИИ, необходимо будет ежегодно тратить 500 млрд долларов на капиталовложения, чтобы удовлетворить ожидаемый спрос к 2030 году.

По прогнозам Bain, для устойчивого финансирования таких огромных затрат потребуется 2 трлн долларов годового дохода, но отрасль находится на пути к достижению этой цели примерно на 800 млрд долларов.

При такой неопределенности относительно доходов от ИИ будущее OpenAI омрачено вопросами о том, какие группы компания сможет привлечь для финансирования своих масштабных инфраструктурных проектов.

Обязательство Nvidia выделить 100 млрд долларов в какой-то мере отвечает на эти вопросы, обеспечивая капитал, который компания будет получать по частям по мере строительства своего центра обработки данных, и удешевляя финансирование сотен миллиардов, необходимых ей для реализации своих планов.

Во вторник Альтман заявил, что «позже в этом году» он «расскажет о том, как мы финансируем» инфраструктурные амбиции OpenAI.

Сделка знаменует собой «новую модель финансирования…, в рамках которой мы можем платить постепенно, а не покупать всё сразу», — добавил он. «Чипы и системы составляют огромную [долю] стоимости, и оплатить её сразу сложно».

Учитывая, что ChatGPT еженедельно используют более 700 млн человек, руководители OpenAI уже несколько месяцев в частном порядке заявляют, что им уже не хватает вычислительных мощностей, необходимых для поставки такого сложного продукта в больших масштабах.

Альтман делает ставку на то, что «инновации все больше зависят от доступа к инфраструктуре, а не от идей», — говорит Дмитрий Забелин, аналитик по искусственному интеллекту в PitchBook, которая отслеживает сделки венчурного капитала.

Действия Хуана, направленные на то, чтобы сделать Nvidia «предпочтительным стратегическим партнером OpenAI в. области вычислений и сетей», как было заявлено в понедельничном заявлении, затруднят разработчикам ИИ переход на конкурирующие процессоры.

Программная платформа Nvidia Cuda, которая стала основным способом написания программного обеспечения для ИИ, работающего на ее чипах, усиливает влияние компании в отрасли.

Сделка была заключена в то время, когда многие крупнейшие клиенты производителя чипов, включая Google, Meta, Amazon и Microsoft, спешат разработать собственные процессоры в качестве альтернативы Nvidia.

Кусумано сравнивает использование Nvidia Cuda для расширения своего доминирования с тем, как Microsoft и Apple раздали инструменты, необходимые для создания приложений для своих операционных систем Windows и iOS, что позволило их платформам доминировать в эпоху персональных компьютеров и смартфонов.

«Отличие Nvidia в том, что это похоже на объединение Microsoft и Intel на пике их развития в одну компанию», — сказал он. «Это как наркотик: разработчики ПО используют инструменты Nvidia, но им приходится использовать и её оборудование».

Хуан продолжил стратегию, корни которой восходят к первой поставке суперкомпьютера в молодую лабораторию искусственного интеллекта в 2016 году.

Кусумано добавил, что, удерживая разработчиков ИИ на своем продукте, инвестиции Хуанга в OpenAI, а также в десятки других стартапов, занимающихся приложениями ИИ, облачными вычислениями, робототехникой и здравоохранением, «многократно окупятся для Nvidia в будущем».

Подготовлено Profinance.ru по материалам Financial Times.

MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram 

По теме: 

Nvidia вложила $5 млрд в Intel, поддержав план Трампа по возрождению компании

Китайский гамбит: как Nvidia стала разменной монетой в сделке по TikTok