Источник: Reuters.
По данным Всемирного золотого совета (WGC), золото продемонстрировало выдающиеся результаты в 2025 году, поднявшись более чем на 60% и достигнув исторических максимумов. Этот рост был обусловлен сочетанием геополитической и экономической неопределенности, ослабления доллара США и положительной ценовой динамики.
Привлекательность металла как безопасного убежища возросла, вызывая устойчивый интерес как со стороны инвесторов, так и центральных банков, стремящихся к диверсификации и стабильности.
Заглядывая вперёд, можно сказать, что прогноз на 2026 год формируется на фоне сохраняющейся глобальной неопределённости, при этом цены на золото в значительной степени следуют макроэкономическим консенсусным ожиданиям. Всемирный золотой совет отмечает, что, хотя в текущих условиях наиболее вероятен сценарий с широким диапазоном цен, возможны и сюрпризы.
В зависимости от развития экономической и геополитической ситуации, золото может развиваться по трем возможным траекториям: умеренно восходящей, резко восходящей или нисходящей. Вот подробный анализ Всемирного совета по золоту:
Сценарий 1: «Небольшое скольжение» — умеренно оптимистичный прогноз
По данным Всемирного совета по золоту, участники рынка всё больше обеспокоены возможным замедлением экономического роста, особенно в США. Возможный сброс ожиданий в отношении искусственного интеллекта и снижение прибыли могут оказать понижательное давление на фондовые рынки.
Это может привести к ослаблению рынка труда в США, снижению потребительской активности и более общему замедлению экономики.
При таком сценарии ожидается, что Федеральная резервная система США снизит ставки сильнее, чем ожидается в настоящее время, чтобы смягчить финансовые условия. Сочетание дальнейшего снижения ставок, ослабления доллара и возросших геополитических рисков, вероятно, создаст умеренно благоприятную среду для золота.
В условиях «неглубокого проскальзывания» Всемирный золотой совет прогнозирует, что цены на золото могут вырасти на 5–15% в 2026 году по сравнению с текущим уровнем. Снижение процентных ставок и мягкий доллар — исторически благоприятные факторы для золота — наряду с сохраняющимся спросом со стороны центральных банков и новыми инвестициями (в том числе от компаний из Китая и Индии) могут поддержать положительную динамику цен на металл.
Сценарий 2: «Петля смерти» — оптимистичный прогноз
Всемирный совет по золоту выделяет более экстремальный сценарий, при котором растущие геополитические и геоэкономические риски спровоцируют более глубокое и синхронизированное замедление мировой экономики. Торговая напряженность, неразрешенные региональные конфликты или новые геополитические очаги могут подорвать глобальное доверие и усилить нежелание рисковать.
В таких условиях предприятия могут сократить инвестиции, а домохозяйства — сократить расходы, что приведет к возникновению петли обратной связи, которая еще больше ослабит рост. Совет назвал это «петлей рока».
Это, вероятно, побудит Федеральную резервную систему США агрессивно снизить ставки, что приведет к снижению долгосрочной доходности и подтолкнет инвесторов к активам-убежищам, таким как золото.
Согласно отчету, этот сценарий создаст исключительно сильные попутные ветры для золота, что потенциально может привести к росту цен на 15–30% в 2026 году. Ключевыми факторами в этом прогнозе станут повышенный спрос инвесторов, особенно со стороны золотых ETF, и привлекательность металла как безопасного актива.
Сценарий 3: «Возвращение рефляции» — медвежий прогноз
Третий возможный вариант развития событий, предложенный Всемирным советом по золоту, предполагает успех фискальной и экономической политики администрации Трампа, что приведёт к более сильному, чем ожидалось, росту. В таком сценарии «возврата рефляции» инфляция снова вырастет, что вынудит ФРС приостановить снижение ставок или даже повысить их ещё больше.
Более высокие процентные ставки и укрепление доллара США могут привести к росту склонности к риску на всех рынках, что снизит привлекательность золота. В отчёте отмечается, что этот фон может спровоцировать переключение инвесторов с золота на более доходные активы, что приведёт к оттоку средств из золотых ETF.
По оценкам Всемирного совета по золоту, при таком сценарии цена на золото может скорректироваться на 5–20% в 2026 году. Несмотря на потенциальную поддержку со стороны покупателей-оппортунистов и долгосрочных инвесторов, сочетание роста доходности, снижения спроса на безопасные активы и отрицательной ценовой динамики может создать непростые условия для этого металла.
Другие факторы, которые могут повлиять на цены на золото
Спрос со стороны центральных банков продолжает оставаться ключевым фактором поддержки золота, поскольку резервы развивающихся рынков по-прежнему отстают от резервов развитых стран. Любое геополитическое обострение может усилить этот спрос. Однако такие покупки часто зависят от политики, а не от рыночной конъюнктуры, и падение ниже уровня, предшествовавшего пандемии COVID, может создать негативные последствия.
Между тем, сдержанная активность переработки, несмотря на высокие цены, связана с ростом использования золота в качестве обеспечения по кредитам, особенно в Индии. В случае ухудшения экономической ситуации принудительная ликвидация обеспеченных золотом кредитов может привести к росту предложения и снижению цен, что вызовет цепную реакцию по всему миру.
Заключение
Прогноз цен на золото на 2026 год по-прежнему определяется экономической неопределенностью и потенциальной волатильностью рынка. Несмотря на наличие пессимистичных прогнозов, замедление роста, адаптивная политика и геополитические риски, вероятно, поддержат спрос на золото.
Покупки центральными банками и ограниченная переработка могут обеспечить дополнительную поддержку, хотя они также несут в себе риски ухудшения ситуации в определенных сценариях.
В целом роль золота как инструмента диверсификации и защиты от потрясений остается неизменной, и возможности для роста инвестиций по-прежнему очевидны.
Подготовлено Profinance.ru по материалам The Economic Times.
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
Серебро и медь бьют рекорды на фоне торгового хаоса на биржах
