Инвесторы усилили свои ставки на возможное повышение процентных ставок в еврозоне в 2026 году, несмотря на продолжающееся снижение стоимости заимствований в США. Это может дополнительно ослабить и без того неустойчивый доллар.
Согласно данным своп-рынков, вероятность повышения процентных ставок Европейским центральным банком (ЕЦБ) в 2026 году выше, чем их снижения.
В то же время ожидается, что Федеральная резервная система США на своём следующем заседании в среду продолжит снижать стоимость заимствований, но в следующем году планирует провести ещё как минимум два сокращения.
Аналитики также прогнозируют повышение процентных ставок в Австралии и Канаде в следующем году в связи с улучшением экономической ситуации в этих странах, тогда как Банк Англии, по мнению большинства экспертов, достигнет дна цикла понижения ставок к следующему лету.
Пуджа Кумра из TD Securities охарактеризовала следующий год как «переломный момент» для центральных банков еврозоны, Канады и Австралии, отметив: «Ястребы становятся всё более заметными».
Этот сдвиг, вероятно, приведёт к сближению уровней процентных ставок в США и других странах, но противоположные тенденции в стоимости заимствований могут способствовать дальнейшему снижению курса доллара, который уже упал более чем на 8% по отношению к корзине других валют в этом году.
Рынки прогнозируют, что ФРС будет выбиваться из общей картины в 2026 году. Денежная ставка (%). РБА, ФРС, Банк Канады, ЕЦБ. FT. Источник: LSEG. Будущие изменения процентных ставок определяются рынками деривативов.
Снижение процентных ставок, как правило, уменьшает привлекательность валюты для инвесторов и снижает стоимость заимствований для правительств.
Сейчас процентные ставки в еврозоне и некоторых других крупных экономиках ниже, чем в США, что частично объясняется более медленными темпами экономического роста.
Однако политики в ЕЦБ и других центральных банках вряд ли продолжат снижать ставки для стимулирования экономического роста, поскольку торговая война Трампа оказалась менее разрушительной для торговых партнёров США, чем ожидалось.
Цены на своп-рынке на данный момент предполагают повышение процентной ставки в еврозоне в среднем на 0,1 процентного пункта к концу следующего года, что контрастирует с предыдущей неделей, когда прогнозировалось снижение ставки на 0,04 процентного пункта.
Томаш Веладек, главный европейский макростратег T Rowe Price, отметил: «Глобальный тарифный шок оказался менее разрушительным, чем ожидалось». «Центральные банки по всему миру постепенно ужесточают свою политику».
В понедельник Изабель Шнабель, член правления ЕЦБ, заявила, что её «устраивают» прогнозы инвесторов о повышении процентной ставки в еврозоне в следующем году.
Рост «ястребиных» настроений способствовал увеличению доходности глобальных облигаций в понедельник: доходность 10-летних германских облигаций выросла на 0,07 процентного пункта до 2,87%, аналогичные изменения наблюдались на других европейских рынках облигаций. Во вторник доходность 10-летних облигаций Германии увеличилась ещё на 0,01 процентного пункта до 2,88%, как и на других европейских рынках.
Инвесторы будут внимательно следить за заседанием ФРС на этой неделе в ожидании сигналов о будущих намерениях центрального банка. Президент Дональд Трамп регулярно оказывает давление на ФРС, требуя снижения стоимости заимствований.
Крис Тёрнер из ING отметил: «Если Федеральная резервная система сохранит «голубиную» политику, изменение циклов процентных ставок за рубежом станет ещё одним фактором, способствующим незначительному ослаблению доллара в 2026 году».
Во вторник курс доллара по отношению к корзине основных валют остался неизменным.
Экономические данные превзошли ожидания, а очаги инфляции, такие как рост цен на услуги в еврозоне, ослабили аргументы в пользу дальнейшего снижения ставок.
Сильные показатели занятости в Канаде за ноябрь заставили трейдеров предположить, что в начале следующего года возможно небольшое повышение процентной ставки.
Рынки также учитывают вероятность повышения процентной ставки Резервным банком Австралии в феврале после сильных данных о расходах домохозяйств, опубликованных на прошлой неделе.
В Японии, где ставки повышаются с прошлого года, трейдеры ожидают как минимум двух повышений на четверть пункта к концу 2026 года, учитывая последние заявления главы центрального банка в начале этого месяца.
Трейдеры прогнозируют, что Банк Англии снизит процентную ставку на четверть пункта с текущих 4% на заседании, которое состоится на следующей неделе, а также ещё одно снижение в будущем.
ОЭСР заявила, что снижение ставок Банком Англии «прекратится в первой половине 2026 года», так как процентные ставки в этой стране близки к нейтральному уровню, который не стимулирует и не сдерживает экономический рост.
Подготовлено ProFinance.Ru по материалам The Financial Times
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
В укоренившемся прогнозе слабого доллара появились трещины
Доллар и франк — тихие гавани — укрепились после волны неприятия риска
