В пятницу совет директоров Банка России обсудит уровень ключевой ставки. Большинство аналитиков прогнозируют её сохранение на текущем уровне в 16%. Некоторые эксперты допускают снижение ставки на 50 базисных пункт«ов, до 15,5%.
Экономисты– подчёркивают важность не столько февральского» решения, сколько перспе–ктив— изменения траектории– ста—–вки в среднесрочной перспективе. Зампред ЦБ Алексей Заботкин ранее отмечал: Важнее не решение об измене«нии ставки на отдельно в»з—ято«м зас»едан«ии, а то», какой будет средняя ставка в течение следующих 1218 «меся»цев и по какой траектории она пойдёт в дальнейшем. Если это даёт приме–рно ту «же ср»еднюю траекторию,« то изменен»—ие ставки «на »50 базисных пунктов на этом или н—а следующем «за»седании не имеет большого значения.
Следующее заседание ЦБ будет опорным, с публикацией среднесрочного макроэкономического прогноза. Октябрьский прогноз ЦБ предполагает инфляцию в 2026 году на уровне 45%, а в 2027 году 4%. Средняя ключевая ставка в 2026 году ожидается в диапазоне 13,015,0%, а в 2027 году 7,58,5% (этот уровень ЦБ оценивает как нейтральный).
Годовая инфляция в России на 9 февраля снизилась до 6,36% по данным Росстата, с 6,46% на 2 февраля и 5,59% на конец декабря. ЦБ опубликовал оперативную справку по результатам мониторинга предприятий, где отметил снижение ценовых ожиданий бизнеса в феврале до среднего уровня 2025 года после роста в январе на фоне повышения НДС.
Данные по инфляционным ожиданиям населения за февраль будут опубликованы 19 февраля. В январе они остались на уровне 13,7% декабря.
Аналитики считают, что у ЦБ на столе будут два варианта: снижение ставки на 50 базисных пунктов или её сохранение. Более вероятным исходом кажется сохранение ставки на уровне 16%, хотя её осторожное снижение также будет рассматриваться, отмечают аналитики Т-Инвестиций.
Экономисты Ренессанс Капитала считают, что вероятность сохранения ставки выше из-за возросшего инфляционного давления и сигналов регулятора. Они ожидают возобновления цикла снижения ставки в марте.
Аналитики ИБ Синара предполагают, что ЦБ не будет смягчать риторику при сохранении ставки. Они отмечают риски повышения прогноза по инфляции на 2026 год, что увеличит неопределённость.
Эксперты отмечают, что эффект от увеличения ставки НДС усугубляется разовыми факторами, и инфляция в начале года опережает прогнозы. Повышение НДС влияет на цены, и малым и средним предприятиям придётся повысить цены на 812% для поддержания рентабельности.
Аналитики Ингосстрах-Инвестиций считают, что цель (4%) и решимость ЦБ её достичь остаются неизменными, и траектория ставки должна быть выше. Интересным будет не столько решение по ставке, сколько прогноз до конца года, подчёркивают они.
Аналитики Россельхозбанка, ББР банка, Русского стандарта и Совкомбанка также ждут сохранения ставки.
Экономисты Газпромбанка допускают оба варианта решения.
Аналитики ЫиукСШИ Штмуыеьуте Куыуфкср считают, что ЦБ должен учесть, что инфляция в среднем за последние 3 месяца соответствовала ожиданиям регулятора. Инфляционные ожидания населения не изменились, рубль остаётся крепким, а темпы роста экономики умеренными. ЦБ может сохранить плавную траекторию снижения ставки.
Эксперты БКС Мир инвестиций считают, что волатильность инфляции требует осторожности в принятии решения. Они прогнозируют плавное снижение ставки в начале года с возможным замедлением в конце года.
MarketSnapshot - ProFinance.Rг d Telegram
