В прошлом месяце хедж-фонды оказались не готовы к началу войны между США и Израилем и Ираном и понесли самые большие убытки с тех пор, как в марте 2020 года из-за пандемии Covid-19 мировая экономика оказалась в состоянии стагнации.
После того как перед началом войны ожидалось снижение процентных ставок, рынки быстро стали гораздо более пессимистично оценивать инфляцию и заложили в котировки несколько повышений ставок © Адам Грей/Bloomberg
В прошлом месяце индекс доходности флагманских хедж-фондов, рассчитываемый поставщиком данных HFR, упал на 3,1 % — это самый большой спад с момента падения на 9,1 % шесть лет назад.
Хедж-фонды с трудом справляются с резкими колебаниями рынка, которые часто провоцируются постами президента США Дональда Трампа в социальных сетях. В последние недели цены на нефть взлетели выше 110 долларов за баррель из-за того, что Иран перекрыл Ормузский пролив — важнейший маршрут транспортировки нефти.
Ранее на этой неделе Трамп пригрозил «положить конец» иранской цивилизации, а сегодня утром объявил о 14-дневном перемирии, из-за чего цены на нефть марки Brent упали ниже 95 долларов за баррель, а акции и облигации резко выросли в цене.
«Я управляю капиталом уже 40 лет и никогда еще не был так уверен в том, как все сложится», — сказал один управляющий макрохедж-фондом.
По словам источников, знакомых с результатами, крупнейшие мультиуправляющие хедж-фонды, такие как Citadel Кена Гриффина, Millennium Management Иззи Энгландера и одноименная компания Дмитрия Балясного, в марте потеряли 1,9%, 1,2% и 4,3% своих флагманских фондов соответственно.
Но сильнее всего пострадали макрохедж-фонды, которые торгуют такими активами, как облигации и валюта, делая ставки на экономические тенденции.
После того как перед началом войны ожидалось снижение процентных ставок, рынки быстро стали гораздо более пессимистично оценивать инфляцию и заложили в котировки несколько повышений ставок.
Этот сдвиг привел к большим убыткам по так называемым «крутым» сделкам — ставкам на то, что облигации с более коротким сроком погашения будут выгоднее облигаций с более длинным сроком.
«В самом начале особенно сильно пострадали ставки, и именно на этом сегменте была сосредоточена большая часть убытков, — рассказал один из сотрудников крупного хедж-фонда с несколькими управляющими. — Это просто ужасно».
Золото, традиционное убежище в периоды сильной волатильности, не защитило хедж-фонды от резких колебаний на рынках.
Макрофонд лондонской компании Caxton по состоянию на 20 марта упал на 15 %, а фонд с фиксированным доходом GFI компании Citadel в марте потерял 8,2 %. Мультиуправляемый хедж-фонд ExodusPoint, специализирующийся на макроставках и торговле облигациями, за месяц потерял 4,5 %, а мастер-фонд макрохедж-фонда Бревана Ховарда — 6,6 %.
Представители Citadel, Millennium, Balyasny, ExodusPoint и Brevan отказались от комментариев. Кэкстон не ответил на запрос о комментарии.
Кеннет Хайнц, президент HFR, сказал, что многие крупные хедж-фонды на самом деле заработали на ставках на нефть, но проблема в том, что они потеряли еще больше на других позициях, в том числе на облигациях.
«Длинных позиций по нефти было недостаточно, чтобы компенсировать быструю переоценку «голубиного» сценария процентных ставок и позитивного сценария роста, которые участники рынка закладывали в 2026 год», — сказал он.
Подготовлено ProFinance.Ru по материалам The Financial Times
По теме:
Цены на нефть рухнули на 16%: рекорд с ковидной весны 2020 года
Bloomberg выяснил, зачем Трампу иранская нефть
Дональд Трамп против нефтяного рынка
Трамп обрушил цены на нефть новыми внезапными заявлениями
