Экспорт СПГ из США и Катара. Источник: Reuters
Война и атаки Ирана на энергетические объекты в заливе привели к остановке 20% мировых поставок сжиженного природного газа (СПГ). Катарские заводы по сжижению повреждены, а танкеры не могут пройти через Ормузский пролив из-за угроз Тегерана открыть по ним огонь.
Кризис обнажил глубокий раскол на глобальном газовом рынке: зависимые от импорта страны Европы и Азии отчаянно ищут дефицитное топливо, в то время как США — крупнейший в мире производитель, потребитель и экспортер газа — буквально завалены этим энергоресурсом, а цены в стране находятся вблизи 17-месячных минимумов. Однако американские трубопроводы переполнены, а заводы по экспорту СПГ работают на пределе возможностей. В результате дешевый американский газ не может попасть к зарубежным покупателям, что создает гораздо более резкий ценовой разрыв, чем на рынке нефти.
США против остального мира
С начала войны с Ираном 28 февраля фьючерсы на газ на американском хабе Henry Hub в Луизиане упали на 12%, до 17-месячного минимума в $2,52 за миллион британских тепловых единиц (BTU). В то же время мировые цены взлетели на 84% в Европе и на 108% в Азии, достигнув отметок в $21–22 за млн BTU.
Для сравнения: мировой эталон нефти Brent торгуется в районе $111 за баррель, а американский сорт WTI — на уровне $104. Оба показателя выросли более чем на 50% в результате войны, демонстрируя гораздо большую синхронность, чем газовый рынок.
США обладают достаточными запасами, чтобы покрыть внутренний спрос и полностью загрузить заводы по сжижению газа. Однако эти предприятия работали на максимуме еще до войны, поэтому, как бы ни росли мировые цены, США не могут оперативно нарастить экспорт СПГ.
В главном сланцевом регионе страны, Пермском бассейне, цены еще ниже биржевых фьючерсов. На спотовом хабе Waha в Западном Техасе газ торговался по отрицательным ценам почти каждый день в этом году. Трубопроводы, идущие из бассейна, переполнены, и свободных мощностей для транспортировки топлива нет. Проще говоря, некоторые производители вынуждены платить другим, чтобы те забрали их газ, как если бы это были отходы производства.
Согласно прогнозу Министерства энергетики США, добыча газа, достигшая в 2025 году рекордных 107,7 млрд кубических футов в сутки (bcfd), продолжит расти. Ресурс необходим для обеспечения энергоемких дата-центров и новых экспортных СПГ-терминалов. Добыча увеличивается и попутно с ростом добычи нефти: по мере истощения нефтяных пластов скважины начинают выдавать больше газа. Новые трубопроводные мощности появятся в лучшем случае через несколько месяцев.
«Значительного облегчения в вопросах транспортировки не стоит ждать до конца этого года или начала 2027-го, когда ожидается запуск крупных трубопроводных проектов», — отмечают аналитики Bank of America.
При этом отдельные регионы США остаются уязвимыми перед высокими мировыми ценами. Например, Новая Англия вынуждена импортировать дорогой СПГ и сжигать мазут для выработки электроэнергии зимой, так как региону не хватает связей с национальной газотранспортной сетью для покрытия нужд отопления.
Победители и проигравшие
В краткосрочной перспективе больше всего от ценового дисбаланса выиграли компании, имеющие свободные объемы СПГ для продажи. Чтобы заместить аннулированные поставки из Катара, энергетические компании по всему миру закупают дополнительные партии у американских производителей, таких как Venture Global — второго по величине игрока в США после Cheniere Energy.
«Venture Global — относительно новый игрок на рынке СПГ, у них были свободные партии для продажи на спотовом рынке тому, кто предложит больше, — говорит Боб Йогер, директор по энергетическим фьючерсам в Mizuho. — Внезапно СПГ понадобился всем, как только QatarEnergy выбыла из игры».
Ожидается, что мощности США по производству СПГ почти удвоятся в ближайшие пять лет: с 18 bcfd в 2025 году до примерно 35 bcfd к 2030 году за счет строящихся заводов.
Однако производители газа, поставляющие сырье на эти заводы, оказались в менее выгодном положении. Они продают большую часть продукции по внутренним ценам, которые, помимо рекордной добычи, сдерживаются слабым весенним спросом и избыточными запасами в хранилищах. Низкие цены в США уже заставили некоторых гигантов, таких как EQT (второй по величине производитель газа в стране), сократить добычу в ожидании роста спроса и цен во втором полугодии.
«Наше стратегическое сокращение добычи действует как форма хранения: мы оставляем газ в земле в периоды сезонно низкого спроса», — пояснил финансовый директор EQT Джереми Ноп.
Подготовлено Profinance.ru по материалам Reuters
