В то время как американские акции демонстрируют рекордные показатели, глобальные управляющие активами пока не могут за ними угнаться. Это может способствовать сохранению восходящей динамики рынка, пока фонды пытаются догнать упущенное.

По данным EPFR Global, проанализированным Jefferies, за последние 12 недель глобальные инвесторы вложили в американские фонды акций в среднем 14 миллиардов долларов. Это лишь около половины от пика притока средств в декабре 2024 года, а с учетом роста цен на акции показатель снизился примерно до одной трети.

Эти данные могут успокоить инвесторов, которые переживают, не зашел ли рост индекса S&P 500 слишком далеко и слишком быстро с конца марта. Несмотря на сохраняющиеся опасения по поводу войны в Иране и высокой инфляции, анализ движения средств показывает, что у инвесторов есть ресурсы для поддержания рынка.

Эндрю Гренебаум, старший вице-президент Jefferies по управлению продуктами в области анализа акций, считает, что это будет сильным попутным ветром для американских акций, если восстановление начнется.

Индекс S&P 500 увеличился на 18% с мартовского минимума, а технологический индекс Nasdaq 100 вырос на 28%, установив по пути 13 рекордов. Это произошло на фоне растущего оптимизма инвесторов по поводу прекращения огня в Иране и сильных квартальных результатов американских корпораций.

Один из факторов, способствующих возврату инвестиций в США, — отток средств из глобальных фондов развитых стран. Гринбаум объясняет это тем, что «торговля из США уже сильно устарела».

Приток средств в американские фонды акций замедлился ещё до войны в Иране. Инвесторы, по-видимому, предпочли мировые рынки. К середине марта доля притока в американские фонды акций среди активов под управлением снизилась до нуля. Однако рынок за пределами США оказался переполненным, а геополитическая напряженность спровоцировала новый приток средств в американские фонды.

Стратеги Deutsche Bank отмечают, что доля акций США в портфелях остается ниже эйфорического уровня. Их показатель находится в 60-м процентиле и чуть выше нейтрального уровня.

«Позиции в акциях всё ещё значительно ниже уровней, ожидаемых при бурном росте прибыли», — говорится в недавней записке для клиентов банка, подготовленной Парагом Татте и его коллегами. «Опросы показали, что настроения инвесторов сменились с медвежьих на нейтральные, но пока не стали бычьими».

Фундаментальные и технические индикаторы подтверждают позитивную динамику.

Корпоративные доходы остаются устойчивыми, несмотря на макроэкономические опасения. По данным Bloomberg Intelligence, прибыль компаний из индекса S&P 500 в первом квартале, вероятно, вырастет примерно на 27% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Это шестой квартал подряд с двузначным ростом. BI прогнозирует, что за весь год прибыль увеличится на 22%, что выше мартовского прогноза в 14%.

Высокие корпоративные результаты и стабильная экономика помогли снизить опасения, что высокие цены на энергоносители усилят инфляционное давление и подорвут доверие.

На рынке опционов также произошли резкие изменения. Позиционирование по гамме дилеров, показатель влияния маркет-мейкеров на волатильность, изменилось с глубоко отрицательного значения в конце марта до одного из самых высоких положительных значений за всю историю.

27 марта, по данным Goldman Sachs Group Inc., гамма-позиция дилеров была отрицательной на 7,24 миллиарда долларов — второй по величине показатель за всю историю после января 2022 года. К прошлой пятнице она стала положительной и достигла 21,3 миллиарда долларов — восьмой по величине показатель за всю историю.

Ли Копперсмит, стратег Goldman Sachs, отметил в своей записке, что рынок опционов указывает на смену настроений с «жесткой посадки/геополитического шока/снижения всех рисков» в конце марта на «ускорение роста/суперцикл капитальных вложений в ИИ/подавление волатильности» за чуть более месяца.

Подготовлено ProFinance.Ru по материалам Bloomberg

По теме:

Morgan Stanley повысил цель для роста S&P 500 до 8300 на фоне улучшения отчетности компаний

Скоро обвал: в Банке Англии предупредили о переоцененности фондовых рынков

Индексы S&P 500 и Nasdaq установили новые рекорды, развеяв опасения по поводу войны

Goldman Sachs утверждает, что хедж-фонды используют рост американских акций для снижения рисков