Строительство дата-центров в Техасе. Источник: Wall Street Journal

Texas Pacific Land, LandBridge и EagleRock владеют огромными территориями в Западном Техасе и Нью-Мексико. Традиционно их клиентами были нефтегазовые компании, которые платили за право прокладывать дороги, бурить скважины и утилизировать попутную пластовую воду.

Теперь землевладельцы рассчитывают заработать и на технологическом секторе. Помимо аренды участков под дата-центры, они планируют продавать застройщикам воду, строительные материалы и другие ресурсы.

Такой бизнес требует гораздо меньше собственных вложений, чем добыча нефти и газа, что делает его особенно привлекательным для инвесторов.

«Во многих регионах страны не хватает воды, электроэнергии и пропускной способности сетей, а в Пермском бассейне всего этого достаточно», — говорит генеральный директор EagleRock Грег Пипкин-младший.

Ожидания уже отражаются в стоимости компаний. Акции Texas Pacific торгуются c мультипликатором 37 к прогнозным годовым прибылям, LandBridge — примерно 39. По словам аналитиков, столь высокие мультипликаторы отчасти связаны с ожиданиями роста бизнеса дата-центров. С начала года акции Texas Pacific прибавили 14%, а LandBridge — 56%. EagleRock, также владеющая крупными земельными активами, в начале года привлекла $320 млн в ходе IPO.

«В этом сегменте сейчас очень много денег, — говорит партнер юридической фирмы Vinson & Elkins Брайан Лук. — Все пытаются поймать одного и того же большого клиента».

Газ и техническая вода превращаются в преимущество

Пермский бассейн пока нельзя назвать новым центром индустрии дата-центров, однако у региона есть несколько важных преимуществ.

Он крайне малонаселен. Если бы Пермский бассейн был отдельным штатом, то оказался бы самым малонаселенным в США — здесь живет около 500 тыс. человек. Поэтому вероятность протестов против строительства огромных энергоемких объектов, которые потребляют много воды и работают круглосуточно, значительно ниже, чем в других частях страны.

Есть и еще один фактор: нефтяные компании региона давно сталкиваются с нехваткой трубопроводов для вывоза природного газа. Теперь этот газ можно использовать для выработки электроэнергии для дата-центров.

Еще один потенциальный ресурс — пластовая вода, токсичный соленый раствор, который поднимается на поверхность вместе с нефтью. Ее утилизация давно создает проблемы для добывающих компаний. Землевладельцы рассчитывают очищать эту воду и использовать ее для охлаждения дата-центров и электростанций.

Вместе Texas Pacific, LandBridge и EagleRock контролируют около 1,4 млн акров земли — территорию более чем в семь раз больше Нью-Йорка. Компании продолжают покупать новые участки, рассчитывая привлечь операторов дата-центров с десятками тысяч серверов.

Первые крупные сделки уже заключены

Пока основная часть доходов землевладельцев по-прежнему связана с нефтегазовой отраслью.

В прошлом году Texas Pacific получила почти половину выручки — около **$386 млн** — от продажи песка, известняка и воды, а также платежей за утилизацию пластовой воды на своих землях. Остальное принесло участие в доходах от добычи нефти и газа.

Но компания уже активно готовится к приходу дата-центров.

Texas Pacific вложила $50 млн в инфраструктурную компанию Bolt, которая занимается проектами в сфере данных и энергетики. Одним из ее сооснователей стал бывший генеральный директор Google Эрик Шмидт. Инвестиции направлены на развитие дата-центров в Западном Техасе.

Появляются и первые крупные контракты. Chevron заключила 20-летнее соглашение на поставку электроэнергии для дата-центра Microsoft и планирует построить в Пермском бассейне газовую электростанцию для его энергоснабжения. Для этого проекта Texas Pacific продала Chevron участок земли за $43 млн и договорилась поставлять солоноватую грунтовую воду для электростанции.

Одновременно ИИ-стартап Poolside и облачный провайдер CoreWeave объявили о планах построить крупный комплекс дата-центров на территории ранчо в Западном Техасе. Генеральный директор Texas Pacific Тайлер Гловер ожидает, что дата-центры станут заметным источником выручки, особенно благодаря продаже воды.

По оценке компании, один крупный ЦОД может принести сотни миллионов долларов за весь срок проекта — за счет воды, строительных материалов, аренды и продажи земли.

«Многие традиционные нефтегазовые компании уже начинают активно привлекать этот сектор», — говорит Гловер.

LandBridge рассчитывает на десятки миллионов долларов в год

LandBridge пошла еще дальше и уже работает над размещением нескольких кампусов дата-центров на своих землях. Планы включают прокладку оптоволокна и строительство электроподстанций. Основные капитальные расходы возьмут на себя дочерние компании.

По расчетам LandBridge, дата-центр мощностью 1 ГВт может ежегодно приносить компании десятки миллионов долларов свободного денежного потока — в том числе за счет платежей от электростанций и использования воды.

Недавно компания сообщила аналитикам, что ведет переговоры сразу с семью потенциальными партнерами из энергетического сектора и цифровой инфраструктуры. После этого акции LandBridge выросли примерно на 9%.

Интерес к Пермскому бассейну проявляют и другие крупные игроки. Коди Кэмпбелл и Джон Селлерс, сооснователи Double Eagle, которая покупает нефтеносные участки и затем перепродает их, также вошли в этот бизнес.

Double Eagle передала разветвленную систему водоснабжения и связанные с ней права на доходы в совместное предприятие, на базе которого появилась EagleRock. Теперь компания участвует в развитии новых инфраструктурных проектов.

«Если гиперскейлерам нужны новые мощности, им требуется очень много земли. И Пермский бассейн может ее предоставить», — говорит Джон Селлерс.

Подготовлено Profinance.ru по материалам Wall Street Journal

По теме: 

Уолл-стрит в замешательстве: нефть по $100, новые пошлины и расходы на ИИ напугали быков