Экономика России вернулась к росту во втором квартале. Источник: Bloomberg

 По данным Росстата, ВВП в апреле–июне вырос на 1,3% год к году, превысив медианный прогноз экономистов Bloomberg в 0,9%. Экономику по-прежнему поддерживают высокие государственные расходы, которые идут быстрее бюджетного плана. Одновременно двузначный рост зарплат подпитывает потребительский спрос, хотя повышает издержки бизнеса. На годовую динамику также, вероятно, повлияло большее число рабочих дней по сравнению с прошлым годом.

Поддержание роста в условиях военного конфликта остается одной из ключевых задач для российских властей. Однако на дальнейшую динамику повлияет то, насколько серьезно удары по производственным объектам, НПЗ, логистике и другой инфраструктуре отразятся на объемах производства и экономической активности.

Госрасходы и рост зарплат поддерживают спрос

Лучше всего по-прежнему чувствуют себя отрасли обрабатывающей промышленности, связанные с военно-промышленным комплексом. По данным Минфина, за первые семь месяцев года государственные закупки выросли на 39%.

Потребление домохозяйств также остается сильным. По оценке Минэкономики, во втором квартале оно увеличилось более чем на 7% год к году. Рост зарплат, поддерживаемый дефицитом рабочих кадров, лишь недавно начал замедляться.

При этом в других сегментах промышленности сохраняется спад. Особенно заметно сократилась нефтепереработка. Удары украинских беспилотников остановили или снизили загрузку нескольких крупных НПЗ, что привело к нехватке топлива в ряде регионов.

Топливный кризис усиливает инфляцию

Перебои с топливом стали ещё одним источником инфляционного давления. По данным Росстата, к концу июля инфляция достигла 6%. Банк России вновь отложил возвращение инфляции к целевому уровню 4%, сдвинув этот срок ещё на год.

После окончания второго квартала давление усилилось. В августе Украина возобновила интенсивные удары по российским НПЗ после короткой паузы во второй половине июля, когда предприятия смогли провести часть ремонтов и пополнить запасы топлива. Только за прошлую неделю атакам подверглись пять нефтеперерабатывающих заводов. Кроме того, удары пришлись по складам Wildberries, что привело к потере товарных запасов у тысяч малых предприятий.

В прошлом месяце Владимир Путин заявил, что экономика и её ключевые отрасли остаются устойчивыми, а проблемы на топливном рынке носят временный характер. Однако новые перебои с предложением могут прервать восстановление. Даже официальные прогнозы не предполагают сохранения нынешних темпов роста, если проблемы в нефтепереработке затянутся.

ЦБ ждет замедления почти до стагнации

Банк России ожидает, что в текущем квартале рост замедлится примерно до 0,5%, и уже снизил прогноз на весь год до 0–1%. Регулятор связывает слабую динамику в том числе с сокращением производственных возможностей в отдельных отраслях.

«Мы ожидаем, что во второй половине 2026 года и в 2027 году рост будет держаться около слабых 1%. Ужесточение бюджетной политики и все еще ограничительная денежно-кредитная политика не позволят экономике заметно ускориться. Пока удары беспилотников оказывают ограниченное влияние на общую активность, но остаются существенным риском снижения», — отмечает экономист Bloomberg Economics по России и странам Центральной и Восточной Европы Екатерина Власова.

Ранее Банк России предупреждал, что остановка НПЗ может сократить не только выпуск топлива, но и добычу нефти, если компании не смогут быстро перенаправить сырье на экспорт. Перебои уже затрагивают оптовую торговлю и грузоперевозки, постепенно распространяясь на другие отрасли.

В протоколе последнего заседания по ключевой ставке ЦБ отметил, что если импорт топлива и перераспределение внутренних поставок не помогут стабилизировать рынок, последствия для экономики могут стать более широкими и продолжительными.

«Высокие ставки и топливный кризис, вызванный атаками украинских беспилотников, вероятно, будут давить на деловую активность, — считает экономист Capital Economics Лиам Пич. — Мы не видим серьезных причин считать рост ВВП во втором квартале началом устойчивого восстановления и ожидаем, что российская экономика в обозримом будущем останется близкой к стагнации».

Подготовлено Profinance.ru по материалам Bloomberg

По теме: 

Шоколадный экспорт России вырос в деньгах, но просел в объемах

В России зафиксированы две недельные дефляции подряд