На прошлой неделе цены на газ в Европе выросли до 75 евро за мегаватт-час (МВтч), что более чем вдвое превышает уровень годичной давности. Они достигли самого высокого уровня с конца 2022 года, когда конфликт России и Украины вынудил Европу перекрыть огромные объемы российского трубопроводного газа.

Нынешний кризис возник из-за закрытия Ормузского пролива более шести месяцев назад, что в значительной степени парализовало около пятой части мировых поставок сжиженного природного газа (СПГ) и привело к ужесточению ситуации на мировых рынках.

Возникший в результате дефицит предложения спровоцировал ожесточенную конкуренцию между Европой и Азией. Жаркое лето на большей части Азии повысило спрос на электроэнергию и охлаждение. В результате большие объемы газа, которые обычно поступали бы в Европу, были перенаправлены на восток в критически важные летние месяцы, что серьезно нарушило усилия Европы по пополнению своей обширной сети подземных хранилищ перед зимним отопительным сезоном.

Последствия становятся очевидными.

Согласно данным организации Gas Infrastructure Europe, в настоящее время европейские газохранилища заполнены примерно на 66%, что является самым низким уровнем для этого времени года за последние 15 лет и примерно на 12 процентных пунктов ниже уровня прошлого года.

Запасы обычно достигают пика в начале ноября. В 2025 году они составили 83%, или около 85 миллиардов кубических метров (млрд куб. м). В этом году, согласно оценкам ROI, уровень запасов, вероятно, достигнет пика лишь на уровне 70–75%.

Ситуация становится еще более тревожной при рассмотрении отдельных стран.

Немецкая сеть хранилищ, крупнейшая в Европе, заполнена лишь на 54%, в то время как хранилища в Нидерландах, еще одном важнейшем региональном газовом хабе, заполнены всего на 48%.

Наступление зимы при столь низких запасах увеличит зависимость обеих стран от спотовых поставок СПГ и трубопроводного импорта из соседних государств, что окажет дополнительное повышающее давление на цены на газ в регионе.

Запасы газа в Европе значительно ниже среднего показателя за последние 10 лет.

Источник: Gas Infrastructure Europe

НА РЫНКЕ СПГ КОЛЛАПСА НЕТ

Масштабные перебои в экспорте с Ближнего Востока вряд ли скоро прекратятся.

Согласно данным компании Kpler, экспорт СПГ из стран Персидского залива, в основном из Катара, а также из Объединенных Арабских Эмиратов, в период с марта по август сократился более чем на 85% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Вероятно, перебои сохранятся до конца года, поскольку судоходство через Ормузский пролив остается ограниченным. Компания QatarEnergy уже уведомила ключевых клиентов о продлении приостановки поставок СПГ в связи с форс-мажорными обстоятельствами до начала ноября.

Тем не менее, мировой рынок СПГ поддерживался быстрым ростом производства в других регионах, особенно в США и Канаде.

Согласно данным Международного энергетического агентства, производство СПГ за пределами Персидского залива выросло на 18%, или примерно на 27 млрд кубометров, за год, закончившийся в конце июня, что компенсировало примерно 75% потерь на Ближнем Востоке.

Это помогает объяснить, почему цены, хотя и находятся на болезненно низком уровне, остаются значительно ниже беспрецедентных пиков, достигнутых во время энергетического кризиса 2022 года, когда эталонные европейские цены на газ ненадолго превысили 300 евро за МВтч.

Тем не менее, учитывая текущую ситуацию, потенциал роста на текущих уровнях огромен.

Импорт СПГ в Европу

Источник: Kpler

НЕУДАЧНОЕ ВРЕМЯ

Найти решение этой сложной ситуации далеко не просто.

Предыдущие попытки правительств, включая правительство Германии, вмешаться в газовые рынки часто имели обратный эффект, искажая стимулы и задерживая пополнение запасов газа. В то же время, снижение зависимости от газа за счет более широкого использования возобновляемых источников энергии и атомной энергетики — это долгосрочный проект, для полной реализации которого потребуются годы, если не десятилетия.

Правительства европейских стран также не в состоянии повторить масштабные программы субсидирования, развернутые после кризиса 2022 года.

Согласно оценкам компании Bruegel, расходы Европы на газ в 2025 году достигнут 117 миллиардов евро, несмотря на то, что потребление оставалось примерно на 17% ниже докризисного уровня. В связи со значительным повышением цен, расходы региона на импорт, вероятно, снова резко возрастут в этом году.

Всё это ставит экономику Европы в уязвимое положение именно в неподходящий момент.

Напряженность в отношениях с Москвой резко возрастает, а администрация Трампа оказывает давление на Европу, требуя увеличения расходов на собственную оборону. В свою очередь, континент стремится к быстрому наращиванию производства боеприпасов, военной техники и других оборонных технологий.

В то же время Европа изо всех сил пытается наверстать упущенное в гонке вооружений в области искусственного интеллекта, где она значительно отстает от США и Китая. Для того чтобы догнать конкурентов, необходимы значительные инвестиции в энергоемкие центры обработки данных.

Тем временем европейскому производственному сектору становится все труднее конкурировать с Китаем. Европейские автопроизводители, в частности, значительно уступили позиции своим более дешевым китайским конкурентам. Испытывающий трудности немецкий автомобильный гигант Volkswagen недавно объявил о крупнейшей реструктуризации за свою 89-летнюю историю.

Очередной продолжительный скачок цен на газ и электроэнергию усугубит ценовое отставание Европы по сравнению с конкурирующими экономиками. Производителям придется либо смириться с более высокими затратами на энергию, что приведет к сокращению прибыли и инвестиций, либо переложить их на потребителей, снизив свою конкурентоспособность.

Короче говоря, высокая стоимость энергии угрожает подорвать те самые амбиции, которые Европа считает необходимыми для своей будущей экономической и стратегической автономии.

Европейская комиссия заявила в пятницу, что, несмотря на низкий уровень запасов, блок не подвергается непосредственной угрозе и обеспечит бесперебойные поставки зимой. Это вполне может оказаться верным.

Но настоящая проблема заключается не в том, сможет ли Европа обеспечить себя достаточным количеством газа на зиму. Вопрос в том, сколько ей придётся за это заплатить. На данный момент, похоже, регион не сможет себе этого позволить.

Подготовлено ProFinance.ru по материалам Reuters.

По теме:

Европа играет в газовую рулетку и это выйдет ей боком

Запасы газа в Европе истощаются, и этой зимой цены могут превысить 100 евро

У продавцов нет стимула отправлять газ в Европу, пока цены не вырастут еще на 50%, — Goldman Sachs

Bloomberg: Европа увеличила импорт СПГ из-за перебоев с поставками газа из Норвегии

Bloomberg: Германия должна резко ускорить закачку газа в хранилища, чтобы подготовиться к зиме