Корреляция между ценами на золото и доходностью 10-летних гособлигаций США.

Раньше золото имело обратную зависимость как от реальных процентных ставок, так и от доллара. По мере того, как реальные процентные ставки снижались с почти нулевых значений в конце 2019 года до последовательных отрицательных уровней в течение 2020 года, цена на золото подскочила почти на 45%. Последующий рост реальных процентных ставок в 2022 году практически не повлиял на цену золота. Замораживание валютных резервов России странами «Большой семерки» после начала российско-украинского конфликта в 2022 году стало переломным моментом для золота, поскольку оно разорвало свою фундаментальную зависимость от реальных процентных ставок.

С тех пор центральные банки развивающихся рынков активизировали закупки золота, и на этой неделе Китай сообщил о самом большом увеличении ежемесячных покупок за три года в августе. Масштабы этих покупок привели к тому, что стоимость золота более чем удвоилась с начала 2022 года, несмотря на то, что реальные процентные ставки по 10-летним облигациям в долларах за этот период выросли более чем на 300 базисных пунктов, что ознаменовало смену режима.

Корреляция между ценами на золото и курсом доллара.

Несмотря на эти изменения, неизменной остается связь золота с долларом. Корреляция с этой валютой практически так же отрицательна, как и на протяжении многих лет. Перспектива перераспределения активов государственным пенсионных инвестиционных фондов (GPIF) и бегство капитала в иену, вероятно, усилят необходимость диверсификации портфеля, чтобы снизить зависимость от доллара. Это может обеспечить золоту хорошую поддержку.

Подготовлено ProFinance.ru по материалам Bloomberg.

По теме:

Крупнейшие управляющие компании мира возвращаются в золото

Цена на золото достигла более чем трехнедельного минимума на фоне укрепления доллара и опасений по поводу инфляции

Цена на золото достигла более чем трехмесячного максимума в преддверии публикации данных по инфляции в США и встречи в Джексон-Хоул

Цена на золото выросла до трехмесячного максимума на фоне слабого доллара и технических сигналов

ЦБ Южной Кореи вложился в золото впервые за 13 лет