Вчера Банк России опубликовал ежемесячный отчет «Ликвидность банковского сектора и финансовые рынки» за ноябрь, из которого следует, что:

- В ноябре 2016 года в банковском секторе сохранялся текущий избыток ликвидности. Для его изъятия Банк России продолжил проведение недельных депозитных аукционов. При этом в первой половине месяца текущий избыток сопровождался временным формированием структурного профицита ликвидности;

- в ноябре однодневные рублевые ставки МБК снизились и приблизились к ключевой ставке Банка России после их роста в предшествующем месяце в связи с адаптацией банковского сектора к новым уровням нормативов обязательных резервов. При этом на указанные ставки практически не повлияло значительное снижение однодневных рублевых ставок по валютным свопам;

- в ближайшие месяцы на этапе перехода от структурного дефицита к профициту ликвидности даже незначительное изменение уровня ликвидности банковского сектора может способствовать изменению направления операций Банка России и увеличению частоты проведения операций «тонкой настройки»;

- в условиях роста доходности государственных облигаций США после победы Дональда Трампа на президентских выборах произошло некоторое ослабление рубля, которое было сопоставимым и даже менее значительным, чем изменение курсов валют других развивающихся стран;

- рост волатильности на глобальных рынках, в том числе на рынке нефти, обусловил увеличение курсовой волатильности, которая, тем не менее, оставалась более низкой, чем в среднем за 2016 год. Нерезиденты выводили средства из ставших в этих условиях менее привлекательными облигаций стран с формирующимися рынками, в том числе из России. Это привело к уплощению кривой доходности ОФЗ;

- в конце 2016 года ожидается сохранение структурного дефицита ликвидности. Это будет связано с ростом спроса банков в конце декабря на наличные деньги для пополнения касс и банкоматов на новогодние праздники, снижением объемов депозитов ФК и региональных бюджетов, размещенных в банках. Отток ликвидности за счет этих факторов будет сопоставим с притоком средств в банковский сектор из Резервного фонда, конвертация которых запланирована на первую половину декабря;

- в ноябре 2016 года росла стоимость привлечения долларов США на внутреннем рынке, и рублевые ставки по валютным свопам были достаточно низкими (в среднем на уровне 9,0% годовых, в отдельные дни опускаясь значительно ниже), а спред между ними и ставками МБК расширился до -150 б.п.;

- в ноябре ожидания участников денежного и долгового рынков относительно будущей динамики ставок формировались преимущественно под влиянием действий Банка России и внешних факторов. Сохранение жесткой риторики в опубликованном в конце октября пресс- релизе по ключевой ставке подтвердило ожидания участников рынка, что регулятор не намерен смягчать денежно-кредитную политику до конца текущего года. На этом фоне ожидаемое на конец 2016 года значение ставки RUONIA повысилось на 10 б.п. – до 9,9% годовых;

- нерезиденты и российские «дочки» иностранных банков преимущественно выводили средства из российских облигаций, которые стали менее привлекательными из-за снижения дифференциала внутренних и внешних процентных ставок, а также возросшей волатильности курса рубля. Сужение процентного дифференциала было связано с ростом процентных ставок в США на фоне возросших инфляционных ожиданий после выборов. На рынке государственных облигаций отток средств нерезидентов и российских «дочек» иностранных банков составил 25,4 млрд руб. и был максимальным с января 2016 года. Это стало одним из основных факторов уплощения кривой доходности ОФЗ, поскольку иностранные инвесторы продавали преимущественно длинные бумаги, а также оказывало дополнительное понижательное давление на курс рубля. В то же время часть иностранных инвесторов сохраняли оптимизм относительно российских бумаг и принимали активное участие в аукционах ОФЗ. В ноябре на долю нерезидентов и российских «дочек» иностранных банков пришлось 38% размещенных бумаг (в сентябре и октябре их доля составляла около 20%);

- на фоне роста неопределенности на российском рынке банки нарастили объемы покупок ОФЗ и сократили спрос на более рисковые корпоративные облигации. Источник: ProFinance.Ru - Новости рынка Форекс