Наши условия на Forex / Форекс - Спрэды - EUR/USD - 1,5 GBP/USD - 2 USD/JPY - 2; Плечо до 1/500; Лот от 5 000
   
Кабинет
Котировки
Web Online
Графики
Web Online
Архивы
Новости
Статистика
Форум
Telegram





Экономика эпохи Буша

Фондовый рынок

Президент Буш покинул свой пост, оставив страну в состоянии худшей рецессии за последние 25 лет. По вполне понятным причинам, в случившемся винят его экономическую политику. Но перед тем как начнется эра "обаманомики", важно понять, что же все-таки произошло в период правления Буша, хотя бы для того, чтобы больше не повторять прежних ошибок. Буш попытался объяснить все одним из своих популярных афоризмов:  "Уолл-стрит перебрала, а мы мучаемся похмельем". В этом шутливом замечании есть горькая доля правды.  Однако это также доказывает, что президент плохо понимает причины экономического провала своей Администрации. Развивая метафору, можно задаться вопросом, кто же, по мнению Буша, подавал напитки? Демократы любят утверждать, что 90-е годы стали золотым веком, а годы правления Буша - настоящей катастрофой. Однако, судя по нижеприведенным графикам, Буш унаследовал рецессию. Пузырь доткомов лопнул в 2000 году, но экономика начала сокращаться еще до событий 11 сентября, скандалов среди корпораций и закона Сарбейнса-Оксли. Первоначальное предложение Буша о снижении налогов частично было призвано защитить от такого спада.


Однако чтобы обойти демократов Сената, Буш начал постепенно снижать налоговую ставку и пошел на налоговые вычеты, которые получили признание среди политиков, но были совершенно неэффективны с экономической точки зрения. Благодаря таким вычетам, на какое-то время расходы потребителей действительно увеличились, но интерес к риску так и не возродился, и капиталовложения коммерческих предприятий не увеличились. К концу 2002 года экономика снова переживала тяжелые времена, и именно тогда Буш объявил о проведении второго этапа сокращений налогов. На этот раз налоговые ставки были снижены напрямую и касались доходов от прироста капитала и дивидендов. Целью таких снижений было стимулирование инвестиционной активности в частном секторе.  А когда в конце мая 2003 года налоговые сокращения были закреплены законом, началось настоящее восстановление.  В течение последующих трех лет рост ВВП в среднем составлял 4%, уровень безработицы упал с 6.3% в июне 2003 до 4.4% в октябре 2006, а реальный уровень заработной платы стал расти, несмотря на рост цен на продукты питания и энергоресурсы. В 2003 году снижение налогов стало вершиной экономической политики Буша.


А вот рекордный уровень расходов Буша вызывает меньше радости, особенно во время его первого президентского срока. Он потакал многим республиканцам на Капитолийском холме, отказавшись наложить вето на чрезмерные расходы и уступив их требованиям о том, что программа "Медикэр" должна включать в себя ограниченные рыночные реформы.  Но даже такие реформы помогли ограничить цены на лекарства, но теперь демократы намерены отменить их, и главное наследие Буша теперь станет новым обязательством налогоплательщика. Как бы то ни было, дефицит бюджета все же сократился в середине десятилетия, так как наряду с ростом увеличились и доходы от налогов. В 2007 финансовом году дефицит достиг $161 млрд., что с точки зрения экономики составило лишь 1.2% от ВВП. После многочисленных растрат на спасение последние несколько месяцев это кажется делом давно минувших дней, но суть в том, что налоговые сокращения Буша не виноваты в образовании дефицитов. До того, как грянул гром рецессии, федеральные доходы от налогов превысили среднее послевоенное значение в размере 18.3% от ВВП. Это заставляет нас вспомнить о "похмелье", о котором говорил Буш.  В то время, когда его администрация управляла налогово-бюджетными рычагами, Федеральная резервная система по максимуму использовала экспансионистскую кредитно-денежную политику. В ответ на крах доткомов и резкое сокращение капиталовложений частного сектора Алан Гринспен быстро понизил процентные ставки, чтобы оживить жилищный рынок и стимулировать расходы потребителей.  В июне 2003 года даже когда налоговые сокращения подходили к концу, а экономика снова вышла на взлетную полосу, он понизил ставку по федеральным фондам до 1% и удерживал на этом уровне на протяжении года. Его "стимул" сработал, пожалуй, даже чересчур. Денежный бум привел к росту цен на сырьевые товары, а также к финансированию кредитов во всех отраслях экономики. Экономист Стэнфордского университета Джон Тейлор показал всю серьезность этой ошибки в своей новой работе, где он оценивает вклад правительства в разжигание финансовой паники. На графике, приведенном ниже, дано сравнение фактической ставки по федеральным фондам со ставкой, которая могла бы быть, если бы ФРС продолжала идти по политическому пути предыдущих 20 лет.


"Такая чрезмерная политика ослабления спровоцировала разрастание жилищного бума, который в итоге вылился в жилищный крах", - пишет господин Тейлор, который работал в Министерстве финансов в первый президентский срок Буша, ставший известным за свое "правило Тейлора" (Прим. Profinance.ru: уравнение, определяющее желаемую ставку по федеральным фондам через две переменные: величину отклонения ВВП от потенциального ВВП (его уровня при наличии "полной занятости") и разницу между уровнем наблюдаемой инфляции и целевой инфляцией), регламентирующее изменение процентных ставок центральными банками. Допустив избыточное кредитование в экономике, ФРС создала жилищную и ипотечную манию, и Уолл-стрит с радостью приняла в этом участие. Да, многие на Уолл-стрит отказались от своих стандартов риска. Но их привлекало неограниченное финансирование долга.  Уолл-стрит действительно "набралась", но открыл бесплатный бар Вашингтон. По правде говоря, "на халяву" мог выпить кто угодно: от покупателей жилья, которые ничего не давали взамен кредита, до Белого Дома, который хвастался рекордной жилой собственностью, и демократов, которые продвигали и защищали  Fannie Mae и Freddie Mac. (Эти две компании еще сильнее разожгли манию за счет использования субсидии налогоплательщиков, чтобы привлечь триллионы долларов иностранного капитала на жилищный рынок США). Никто не хотел, чтобы праздник кончался, хотя рано или поздно, это было неизбежно.


Хотя основная вина лежит на ФРС, Администрация президента допустила чрезмерное кредитование.  С ее легкой руки в Совете управляющих ФРС появились протеже господина Гринспена, а именно Бен Бернаке и Дональд Кон, которые помогли этой мании зародиться, а теперь даже отказываются нести за это ответственность. В то же время все три Министра финансов господина Буша плохо разбирались в вопросе и готовы были поддерживать более "легкие" деньги  и слабый доллар ради сокращения дефицита торгового баланса. Когда же в 2007 пришла расплата в виде краха, политический расчет времени был хуже некуда. Господин Буш пытался исправить ситуацию еще одним "стимулом", но он повторил ошибку 2001 года и снова согласился на налоговые вычеты. Не помогло. Администрация могла бы не допустить такой сильной паники, если бы предложила средство наподобие плана TARP, одобренного осенью прошлого года, на несколько месяцев или на год пораньше. Но ни Министерство финансов, ни Федеральная корпорация страхования депозитов (FDIC), похоже, не осознавали весь масштаб проблем банковской системы. Их финансовая сортировка хоть и имела значение, но была проведена слишком поздно и в таком отчаянии, что это повлекло за собой ошибки. Урок из этой истории должны извлечь как демократы, которые принимают рычаги управления страной, так и республиканцы, которые однажды захотят вернуться к власти. Господин Буш и его команда многое сделали правильно после того, как уже получили в наследство один пузырь. Их погубила кредитная неэкономность, которая породил вторичную, более опасную манию. Они забыли один из главных уроков "рейганомики", а именно, важность стабильных денег.

По материалам The Wall Street Journal Источник: ProFinance.Ru - Интернет трейдинг на Forex

Последние новости:

22.01.09 17:02  |  За деньги можно купить все. Кроме доверия 26.01.09 10:14  |  Барак Обама: личность и иллюзии
Комментарии (всего 8)
 
19:16  Teopa: Чтоб все было по порядку начну с далека

БИЧ капитализма эт рост - жажда роста и процентов

как всем известно совокупное богадство - ввп - состояния - зависит в первую очередь от технологического развития человечества

долгосрочно рост экономи всегда был связан с спросом и предложением
1000 лет назад - спрос не был фаворитом - во главе стояло предложение - тк производственные возможности человечества были весьма ограничены

эт продолжалось до нового времени - появление машин промышленная революция в корне изменили ситуацию - производительность труда значительно выросла также появилось множество новых ранее не сушествовавших товаров
ввиду чего потребности человека расширялись - первым людям нужна было токо еда и ее избыток приводил к полной стагнации потрбностей
- затем нужны были орудия труда дома их появление впервые дало рост тогдашней экономики чловечества - новый товар в виде палки копалки значительно увеличил ВВП первых людей тк было куда расти что переваривать

также и в новое время с появлением машин электричества водопровода - дало повод к росту в разы мировой экономики и росту надо было осваивать новые товары - также и предложение поспевало в унисон повышая производительность труда - 18-19 век были просто раем для быков

на данном резком скачке развития человечества - возвысился капитализм с его процентами доходностями - и все было замечательно

первый удар по капитализму это великая депрессия - кризис перепроизводства - при котором получилось так что значительная часть прибылей осела в виде накоплений капиталистов - в результате спрос перестал поспевать за предложением (сейчас возлагают надежды на обаму - но у обамы нету кейнса)
как лекарство от этого - нужно было подымать спрос - платить беднякам повышать социалку - так было и сделано кризис был вылечен

к 21 веку человечество подошло с еще большим развитем - то есть с еще большей номенклатурой товаров и вследствии возросшей потребностью и соответственно с более высокой прои
19:16  Teopa: к 21 веку человечество подошло с еще большим развитем - то есть с еще большей номенклатурой товаров и вследствии возросшей потребностью и соответственно с более высокой производительностью труда - и самое главное ситуация уже в корне отличалась от 29 года - как наследство с 1929 года в развитых странах было сильное социальное обеспечение высокие зарплаты - как говориться создалось общество потребления

но как и обезьяна не знавшая еще палки копалки и сьедавшая 20 кг бананов в день и не нуждавшаяся болше не в чем - мир в 2000 году стал таким же производственные возможности были на высоко м уровне - спрос в 90 е годы переваривал хайтек но к 2000 г насытился (покупаю сотовый раз в 2 года зачем покупать чаще) - перегрев 2001 насдака был первым звоночком

для капитализма отсутствие роста это неприемлемый вариант - но за счет чего расти - вопрос - генная инженерия еще далеко космас пока что тко наука - создание нового продукта лиш токо качественно улутшало характеристики но не вызывало увеличения производства

ответ был найден - подобно 1929 году - деньги помогут - много денег - много дешовых кредитов - нужно стимулировать спрос - если люди удовлетворили свой сегодняшний спрос и не хотят покупать больше - пусть они покупают на будущее на перед в кредит
так и было сделано - мир начал погружаться в еще большую волну потребляния про запас (в первую очередь запад)
огромным комом росло количество денег и количество долгов - финансовый сектор увеличивал прибыли значительно быстрее экономики в целом ( то есть их доля в ввп росла)

затем это увеличение фин сектора привело к образованию огромного количества мыльных пузырей
первым лопнул пузырь недвижимости - дальше пошел эфект домино

и что же случилось - причина кризиса эт деньги как говорят аналитики - лечение опять деньги - случилась пародоксальная ситуация денег очень много но ввиду долгов и кредитов они нужны еще больше - это как запутанная паутина

что решили власть имущие - они опять решили лечить де
19:17  Teopa: что решили власть имущие - они опять решили лечить деньгами подобно кейнсу в 1929
но - ситуация не та - кейнс ввел уже в капитализм иньекцию денег - смерды на западе щас сами капиталисты - фордовский метод платить больше зп чтоб рабочие могли купить авто не сработает - рабочие на западе итак зарабатывают достаточно
полседние 7 лет экономику только и делали что лечили деньгами

поэтому лечение деньгами сейчас лиш только усугубит ситуацию

что реально может помоч - нужно увеличить спрос - да
но не за счет печатанья все новых и новых денег - нет

смерды бедняки в мире есть (подобно бедным рабочим форда) - это милиарды в развивающихся странах - что делает запад он наоборот как пылесос выкачивает из них все - то есть делает действия которые в корне противоречат кейнсу

это все равно что в 1929 году - кейнс начал бы выкачивать все из бедняков и дарить капиталистам - к чему бы это привело

щас идет последний но решителный бой - власти готовы уронить ставки в 0 напечатать огромное количество фантиков понести огромные траты - но к чему это приведет
ИМХО кратковременно это может дать эфект небольшой - последнее издыхание
но в итоге приведет к еще большему колапсу
23:39  Kalajio: Мы все боимся это произнести но доллару придет скоро крах господа.Увы...
00:09  Medved: Большой ком начинается со снежка на вершине горы. Самые снежные долларовые склоны в России, Японии, Китае, Индии и некоторых других странах. Чтобы лавины обрушились, нужно пустить с горки казначейские облигации, перекрыть финансирование госдолга США и проехатся на сноубордах долларовых профицитов по баксу)
10:18  Anil: да уж! всем привет!
02:07  Кайласа: Все началось с введения денег, не обеспеченных золотом, это дало возможность государству обманывать людей и так же дало возможность промышлять спекуляцией на деньгах и подобным. Этот принцип нового рынка, по факту, буксует постоянно, деньги, вместо эквивалента труда, стали предметом бизнеса и прочего, думаю, подобное будет продолжатся еще не так долго, как впрочемь и другие принципы западного мира. Что касается палок копалок, рыбок, ставшими обезьянами, а обезьян ставшими людьми, судя по ситуации на рынке, теория эта не верна) ну не говоря уже о других фактах)

Новости рынка


 
  О компании -

Редакция · Реклама · Контакты

 
Графики и котировки Forex / Форекс -

Котировки · Котировки онлайн · Графики · Графики онлайн · Информеры - Курс валют ЦБ и Форекс

Быстрый переход

Котировки валют · Курс доллара к рублю · Курс евро к рублю · Курсы валют к рублю · Котировки акций · Нефть · Золото · Биткоин · Нефть Urals

Аналитика и прогнозы Forex / Форекс -    

Архив новостей валютного и фондового рынка · Архив экономических новостей и событий

Сообщество форекс - трейдеров -  

Форекс Форум

Новости и аналитика рынка валют Forex / Форекс, фондовых и сырьевых рынков на ProFinance.Ru - Copyright © 1995 - 2023 ПроФинанс.ру.
Редакция · Реклама на сайте ·