18+
Кабинет
Котировки
Web Online
Графики
Web Online
Архивы
Новости
Статистика
Форум
Telegram





22.05.19 17:06

Китаю нужно решать, что делать с валютой

Как правило, круглые числа имеют большое значение для рынков. Соответственно участники валютного рынка задаются одним вопросом: пробьет ли китайская валюта уровень семь юаней за доллар США. Этот вопрос связан с историей

FIG.1


Валюта постоянно росла с июля 2005 года. Тогда китайские власти отменили привязку к доллару на уровне 8.3, которая продержалась с 1995 года. В 2008 году она, наконец, укрепилась ниже отметки семь юаней за доллар и остается там до сих пор, позволяя юаню занимать относительно сильные позиции. Теперь, похоже, ситуация может измениться.

Юань имеет необычный статус. Он зависит не только от желаний китайских властей и интересов рынка. Когда-то рост курса доллара по отношению к юаню выше семи восприняли бы как агрессию со стороны китайских властей. Теперь же рынок может расценить такую динамику, как потерю доверия к Китаю или признак ослабления экономики. В любом случае, это движение не останется без внимания. Падение ниже семи стало бы важным противовесом в ответ на тарифы в отношении китайских товаров, которые сейчас вводят Соединенные Штаты.

Насколько важна отметка CNY 7.00?

Начиная с лета 1998 года, Пекин пытается приглушить волатильности на валютном рынке, если она грозит масштабными колебаниями на рынках активов в целом. Учитывая, что власти сдерживали курс под отметкой CNY 7.00 в 4 квартале прошлого года (а доллар не торговался выше этой отметки с 2008 года), возможно, они обеспокоены тем, что быстрый переход за этот рубеж может привести к росту волатильности на некоторых рынках, а в этом случае нужна защита.

Однако китайские валютные резервы остаются в диапазоне 3 — 3.2 трлн долларов уже около 3 лет. Хотя это не единственный инструмент для защиты юаня в арсенале Пекина, он остается самым значительным. Но насколько важно для властей удерживать стоимость резервов на уровне примерно $3 трлн?

Таким образом, если юань выйдет за нынешние пределы, это может быть признаком слабости (и сокращения валютных резервов), а не китайской агрессии. В компании Pictet Asset Management отмечают, что Центральный банк Китая использует огромные резервы, состоящие из американских казначейских облигаций, как и любой центральный банк, который пытается защитить фиксированный валютный курс. Иными словами, когда валюта слабеет, он продает казначейские облигации, укрепляя свою валюту. Ситуация, сложившаяся в последние пять лет, говорит о том, что Китай не собирается использовать свои инвестиции в казначейские облигации в качестве оружия. Она предполагает, что Пекин хочет избежать слишком сильного падения валюты.

Внешние факторы

Торговая напряженность между США и Китаем резко усилилась, однако ситуация должна еще больше накалиться, чтобы Китай начал девальвировать валюту и/или продавать американские облигации. Это в основном связано с тем, что подобные стратегии не отвечают интересам самого Китая. Напротив, они могут нанести серьезный ущерб китайской экономике. Если опасения на рынке усилятся, и в цены будут заложен наихудший сценарий, это, вероятно, будет означать ослабление азиатских валют по отношению к американскому доллару.

Поскольку для поддержания роста Китаю нужны стабильная валюта и хорошие отношения с остальным миром, любая попытка девальвации может стать столь же катастрофической для него, как и для всех остальных. Между тем, продажа казначейских облигаций привела бы к росту ставок в США, и тем самым, вызвала бы отток средств из развивающихся стран. Это было бы бедствием для экономики Китая.

Тем не менее, китайцы, возможно, не будут сражаться так же упорно, как раньше. Тарифы, введенные США, усиливают давление в сторону понижения, поскольку валютный рынок пытается им сопротивляться. Скорее всего, последние меры, как только они вступят в полную силу, заставят китайскую валюту перешагнуть через барьер семь юаней за доллар.

Опасения по поводу воздействия «внешних факторов» на ослабление валюты — отток спекулятивного капитала и корпоративное напряжение — на этот раз кажутся более сдержанными. Регуляторы уверены, что нормативные действия, предпринимаемые в последние годы, позволят контролировать отток спекулятивных денег. Корпорации теперь лучше застрахованы от ослабления валют, а прибыльность в отрасли выше, что снижает опасения по поводу влияния более слабого юаня на корпоративный баланс. Важно отметить, что юань предсказуемо реагирует на введение тарифов, причем рост USD/CNY пропорционален средневзвешенному тарифу, который связан с китайским экспортом в США. Последнее повышение тарифов до 25% в отношении товаров на сумму $200 млрд сопоставимо с уровнем USD/CNY, близким к 7.10. Новые тарифы могут поднять пару USD/CNY до 7.40.

Альтернативы для Китая

Исходя из этого, последние события предполагают, что Китай все равно захочет сохранить валюту ниже круглого числа семь за доллар, если это возможно. Как это сделать, учитывая трудности, с которыми он сталкивается? Есть два варианта. Первый — «точка невозврата» на уровне семь юаней за доллар. Проблемы, связанные с этим подходом, можно увидеть на примере Банка Японии. В 2003 году Банк Японии продал $38 млрд в попытке сохранить иену на уровне 115 за доллар, но через две недели он сдался. Возможно, рынок привык к присутствию Банка, и поэтому его влияние становилось все более незначительным, при этом инвесторы, в конечном счете, просто использовали интервенцию как возможность купить дешевую иену. Кроме того, продажа такого количества резервов также могла бы повысить американские ставки, что было бы опасно.

Альтернативная стратегия — «медвежья западня». В 1994 году Банк Японии не смог остановить укрепление валюты со 100 иен за доллар до 96 — самого слабого уровня для доллара в то время. Чтобы противодействовать огромному интересу к доллару со стороны медведей, он затем закупил американскую валюту более чем на 1 миллиард долларов за один день, в 10 раз больше, чем накануне. В результате доллар вырос, а Банк сумел отпугнуть медведей на некоторое время, нанеся им большие потери.

В недавней истории Народного банка Китая есть примеры того, как ему удалось застигнуть инвесторов врасплох, даже когда он этого не хотел, включая с треском провалившуюся девальвацию летом 2015 года. Продуманная медвежья западня — потрясающая возможность, но о ней легко догадаться. По крайней мере, это позволит показать, что Китай хотел сохранить достаточно сильную валюту. Другой вариант, учитывая отсутствие средств и воли для этого, был бы более тревожным. По понятным причинам торговая и технологическая война привлекают больше внимания, но эта валютная война также может сильно повлиять на международные условия торговли.

По теме:

Эксперт определил момент, когда падение юаня всколыхнет мировые рынки

Дивидендные выплаты окажут давление на юань, но 7 устоит

Фондовые рынки создают альтернативную реальность, опаснее настоящей

Инвесторы бегут от рисков и скупают гос. долг США

Подготовлено Profinance.ru по материалам агентства Bloomberg

Подпишитесь на ProFinance.Ru в Яндекс.Новости, в Яндекс.Дзен, в Google Новости.


Последние новости:

22.05.19 16:01  |  Новое сильное падение фунта поддерживает доллар 22.05.19 17:54  |  Danske Bank ждет от луни новых попыток роста
Комментарии (всего 19)
 
17:06  квакуша: 7:06 квакуша: Schar (16:54), Не откроют, мы это уже вчера обсуждали. Если бы могли, открыли бы.
17:11  Schar: квакуша (17:06),
---
Да конечно ничего открывать не будут. Россия и так обосралась по самое не могу. А флот на Черном море можно закрыть баржей в проливе, а потом уничтожить налетом эскадрильи с авианосца в Средиземном море. Это так чтобы ты понимала ситуацию...
17:13  hikot: 17:06 hikot: Вечерний жителям песошни!

Пару слов об укреплении рубля...
оно практически завершено (с 64+- плавно переходим к походу на 65,5+-).
С июня 2019 по середину июля 2019 - движение к 80+-. имхо.

Не зевайте, граждане спекулянты!
17:21  квакуша: Schar (17:11), При этом авианосец в Средиземном море из Каспия отлично уничтожается. Про баржу и уничтожение флота налетом эскадрильи даже бабушки у подъезда не поверят. Чушь не пори.
17:26  Schar: квакуша (17:21),
----
Конечно не поверят. Им засрали мозги сословьевы и прочая шелупонь. А любой серьезный парень скажет что черноморский флот это не более чем потешный флот Петра 1...
17:27  квакуша: Schar (17:26), Даже, если и так, но место то застолбили.
17:28  Schar: квакуша (17:27),
---
Как сама? Вроде ремонт был. Закончила?
17:31  Cfnc: Schar (17:28), молчать, грю, и слушать
17:31  Schar: квакуша (17:27),
---
Ты вроде продвинутая пани. Ну открой гугл и сравни ударную мощь авианосца класса Нимиц и сопоставь это со ржавым г***ом в Севастополе. А что ты так вписываешься за Путина?
17:34  Schar: Cfnc (17:31),
---
Добрый вечер подонок. Что хотел?
17:35  hikot: 17:26 Schar: война в Украине (отчасти и в Сирии, а также Венесуэльские моменты) - это ширма для обесценивания валют, экономик и некоторого передела ресурсов и поставщиков их же.
Иначе как бы вы в роли правительства объяснили населению столь жесткие удавки разного рода фискальных нововведений, растрат казны и других глаз режущих умунепостижимостей?
17:43  Schar: Вообще самые мощные флоты у нас это северный и тихоокеанский. Черноморский флот был для блатных. Никаких задач решать он не мог, но для почетной пненсии в теплых краях годился. Это тоже надо понимать...
17:47  Schar: hikot (17:35),
---
Вот поэтому я и за сменяемость власти. Вот вроде против Пороха пошли иски. Судить надо негодяев. И главное - они должны знать что судимы....
17:48  leto: Schar (17:31), авианосцы это плавучие гробы против подводных лодок
17:49  Море: Мдя, так низко акции Дойчебанка еще не болтались...
17:54  Schar: leto (17:48),
---
Это не так, моя юная леди. Авианосная ударная группа практически неуязвима. Именно группа. Там три десятка кораблей и подводных лодок самого разного назначения обеспечивающих неуязвимость главного корабля...
17:57  endm: Море (17:49), тесла обвисла ) походу исчерпала себя
18:12  hikot: 17:47 Schar: Когда зеленские приходят к власти - стало быть с миром творится что-то неладное.
Да и о какой власти может идти речь, когда разыгрывается отработанный сценарий, да еще и на пороге рецессии и стагнации.
Украинские сдают Крым по сценарию, удушают налогами, тарифами, ценами.
Российские избавляются от доллара на его росте, принимают санкции как счастье, в то время как ветераны ВОВ и остальные среднестатистические кушают пальмовое масло, параллельно вливая в сознание победу в 1945 и проецируя ее как победу настоящего, живя за пределами рамок страны-победителя. Победа нацелена на пустой патриотизм, в то время как население постоянно беднеет.
Китайские и вовсе не прочь идти на поводу амеропошлин (впрочем, как и европейские).
Весь мир согласен с амерсценарием - кто хочет мира, тот принимает условия, кто нет - тот воюет.

Новости рынка


 
  О компании -

Редакция · Реклама · Контакты

 
Графики и котировки Forex / Форекс -

Котировки · Котировки онлайн · Графики · Графики онлайн · Информеры - Курс валют ЦБ и Форекс

Быстрый переход

Котировки валют · Курс доллара к рублю · Курс евро к рублю · Курсы валют к рублю · Котировки акций · Нефть · Золото · Биткоин · Нефть Urals

Аналитика и прогнозы Forex / Форекс -    

Архив новостей валютного и фондового рынка · Архив экономических новостей и событий

Сообщество форекс - трейдеров -  

Форекс Форум

Новости и аналитика рынка валют Forex / Форекс, фондовых и сырьевых рынков на ProFinance.Ru - Copyright © 1995 - 2021 ПроФинанс.ру.
Редакция · Реклама на сайте ·