Золото вошло в новую структурную волну, поскольку подход президента Дональда Трампа к политике протекционизма все больше ставит под сомнение исключительность Америки. После недавней коррекции золото, похоже, готово возобновить свой основной тренд, несмотря на то, что оно все еще перекуплено и обременено сильно растянутым длинным позиционированием.
На прошлой неделе наблюдалась коррекциея против тренда, поскольку рынки, как это обычно бывает, двигаются слишком быстро и слишком далеко. Золото упало на 6% после того, как поднялось выше $3400, что на 25% выше средней цены за последние 200 дней.
Однако по сути ничего не изменилось. Торговые переговоры затянутся на некоторое время. Хотя заголовки в СМИ в отношении тарифной политики будут иметь положительный оттенок из-за желания администрации Трампа нарисовать более позитивную картину, в конце концов, мало оснований полагать, что они будут иметь значение, если торговые отношения между США и Китаем не улучшатся.
С учетом того, что рейтинги Трампа падают, экономика США замедляется, а над долларом висит риск потери его гегемонии, зачем Си Цзиньпину менять свою стратегию?
В сочетании с другими изменениями внутренней политики неопределенность останется высокой, что будет оказывать давление на ожидания экономического роста США и вытеснять капитал из активов, номинированных в долларах.
А золото продолжит извлекать выгоду из всего этого, а также из опасений стагфляции. Более вязкий инфляционный фон, но все еще высокие ожидания снижения ставок ФРС означают, что реальные ставки, а следовательно, и казначейские облигации, не смогут адекватно компенсировать инвесторам потери в рискованных активах, заставляя их переходить в другие безопасные активы, такие как золото.
В результате, несмотря на то, что золото все еще в состоянии перекупленности, а нетто спекулятивные позиции в этом драгметалле вблизи многолетних максимумов, похоже, что золото все еще имеет потенциал продолжения роста. Используя подсчет волн Эллиотта с 2 апреля, когда аргументы в пользу американской исключительности заметно выросли, золото все еще может приблизиться к $3700.
Майкл Болл, колумнист Bloomberg.
Подготовлено ProFinance.Ru по материалам Bloomberg.
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
В Турции ажиотажный спрос на золото
Золото впервые достигло $3500 на фоне нападок Дональда Трампа на Джея Пауэлла, потрясших рынки
Золото взлетело выше $3200 на фоне растущих экономических страхов
ANZ повышает прогноз цены на золото на конец года до $3600 за унцию
Goldman поднимает вопрос о золоте по цене 4000 долларов, поскольку спрос на безопасные активы растёт
