Инвесторы активно выводят средства из фондов, которые инвестируют в долгосрочные облигации США. Это происходит впервые с начала пандемии COVID-19, которая началась пять лет назад.
По мнению экспертов, растущий государственный долг США делает вложения в облигации менее привлекательными.
Согласно данным, опубликованным Financial Times, во втором квартале этого года инвесторы вывели из фондов, которые инвестируют в государственные и корпоративные облигации США, почти 11 миллиардов долларов. Это стало рекордным показателем с начала пандемии.
Предыдущий рекорд был зафиксирован в начале 2020 года, когда на рынке наблюдалась сильная волатильность. Отток средств во втором квартале этого года стал самым значительным за последние 12 кварталов. В среднем за этот период инвесторы вкладывали в фонды по 20 миллиардов долларов.
Институциональные инвесторы активно продают долгосрочные облигации, которые широко распространены на рынке. Это происходит на фоне растущих опасений по поводу финансового положения США.
Хотя отток средств из фондов составляет лишь небольшую часть рынка облигаций США, он отражает настроения инвесторов.
Билл Кэмпбелл, инвестиционный аналитик компании DoubleLine, которая специализируется на облигациях, считает, что отток средств — это «симптом более серьёзной проблемы».
По прогнозам независимых аналитиков, новый налоговый законопроект, который сейчас рассматривается в Конгрессе, увеличит государственный долг США на триллионы долларов в течение следующего десятилетия. Это вынудит Министерство финансов продать большое количество облигаций.
Белый дом утверждает, что экономический рост и снижение тарифов помогут сократить долг.
Долгосрочные облигационные фонды США столкнулись с крупными выводами средств вкладчиками. Квартальные чистые потоки (млрд долл. США). Источники: EPFR, расчеты FT
В то же время инвесторы опасаются, что администрация может ввести тарифы на товары основных торговых партнёров США. Это может привести к росту инфляции, которая является одной из главных угроз для инвесторов в облигации.
Лотфи Каруи, главный кредитный стратег Goldman Sachs, считает, что отток средств отражает опасения инвесторов относительно долгосрочной финансовой стабильности.
Роберт Типп, руководитель отдела глобальных облигаций в компании PGIM, отмечает, что инфляция в США всё ещё выше целевого показателя, а государственные расходы растут. Это вызывает беспокойство по поводу долгосрочных перспектив и общего состояния экономики.
Облигации с длительным сроком погашения особенно чувствительны к инфляции, поскольку более высокий рост цен снижает стоимость фиксированных процентных выплат, которые выплачиваются в течение длительного периода.
Инвесторы также обеспокоены динамикой цен на долгосрочные долговые обязательства США. В этом квартале они упали примерно на 1%, после того как заявления Трампа в апреле о тарифах вызвали панику на рынках.
В то же время инвесторы продолжают вкладывать средства в фонды, которые инвестируют в краткосрочные облигации США. В этом квартале в такие фонды поступило более 39 миллиардов долларов. Эти фонды приносят высокую прибыль, поскольку ФРС удерживает краткосрочные ставки на высоком уровне.
Анджей Скиба, руководитель отдела фиксированного дохода BlueBay в RBC Global Asset Management, считает, что на данном этапе инвесторы могут диверсифицировать свои портфели облигаций на международном уровне. Однако он не думает, что это конец рынка казначейских облигаций и их роли в глобальных портфелях с фиксированным доходом.
По его словам, инвесторы могут потребовать более высокую доходность от долгосрочных инвестиций, когда речь идёт о покупке новых казначейских облигаций. «Даже если мы не увидим приближающегося кризиса, вы можете почувствовать его приближение».
Подготовлено ProFinance.Ru по материалам The Financial Times
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
BofA советует покупать облигации США
Как рынок казначейских облигаций подсел на кредитное плечо хедж-фондов
Citadel Securities считает, что дефицит США — это «бомба замедленного действия»
