Форвардный (12 мес.) коэффициент P/E: зеленым — топ-10 компаний из S&P 500, синим — остальные компании из S&P 500, голубым — весь S&P 500. Источник: Apollo Global
Главный экономист Apollo Global ($785 млрд под управлением) Торстен Слёк предупреждает, что на рынке акций США надулся более масштабный пузырь, чем даже во времена дотком-бума.
Сравнение с 1990-ми:
- «Топ-10 компаний из S&P 500 сегодня более переоценены (по мультипликаторам — прим.), чем в 1990-х»
- Текущая концентрация инвесторов в отдельных бумагах и их завышенные ожидания превосходят манию конца 1990-х
- Тогда инвесторы вкладывали в интернет-компании, не обращая внимания на их прибыльность
Текущая ситуация:
- Акции достигают все новых исторических максимумов на фоне ставок на ИИ как трансформирующую силу
- Бумаги технологических гигантов (NVIDIA, Microsoft и другие) достигли рекордных оценок
- NVIDIA стала первой компанией с капитализацией свыше $4 трлн
- Топ-10 акций из S&P 500 имеют непропорционально высокие оценки относительно рынка
Важное отличие:
- В отличие от 1990-х, сегодняшние топовые компании высокоприбыльны
- Но Слёк предупреждает: даже сильные фундаментальные показатели не оправдывают «безгранично высоких» мультипликаторов
Вывод
- Предупреждение Слёка звучит отрезвляющим контрапунктом к ажиотажу вокруг ИИ. Его послание ясно: это не 1990-е, а потенциально нечто большее и более рискованное
Подготовлено ProFinance.ru по материалам Investing
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
Рост капитализации Nvidia до $4 трлн поддержал ралли на рынке акций
Ралли акций продолжится, но затем пойдет на спад в августе — Goldman Sachs
Эксперт Bank of America видит риск возникновения пузыря на рынке акций
Пять причин снова покупать акции США
Стратеги JPMorgan предупреждают, что ралли акций США находится под угрозой из-за стагфляции
