20.08.25 17:38

Китай резко увеличил бюджетное стимулирование, но экономике это не помогает

Бюджетное стимулирование в Китае выросло в первые семь месяцев года на 9,3% г/г до 21,5 трлн юаней ($3 трлн), пишет Bloomberg. Но это не вылилось в ускорение экономического роста: напротив, в июле было зафиксировано неожиданное и резкое замедление.

FIG.1

Бюджетное стимулирование в Китае в широком определении (изменение в % г/г). Источник: Bloomberg (собственные расчеты)

Бюджетное стимулирование в Китае в широком определении* выросло в первые семь месяцев года на 9,3% г/г до 21,5 трлн юаней ($3 трлн), пишет Bloomberg со ссылкой на собственные расчеты, основанные на опубликованной во вторник официальной статистике. Это — рекордное значение с августа 2022 года.

*ProFinance.ru: включает в себя все расходы от инфраструктурных до зарплат госслужащих

Увеличение госрасходов привело к росту бюджетного дефицита на 49% г/г до 5,6 трлн юаней. При этом расширение стимулирования не вылилось в ускорение экономического роста: напротив, в июле было зафиксировано неожиданное и резкое замедление.

Официальный Пекин сослался на трудности в виде экстремально жаркой погоды, которая затруднила строительство. А у местных властей возник временный дефицит финансирования потребительских субсидий.

«Если экономика Китая существенно замедлится, то власти страны могут пойти на некоторое дополнительное умеренное стимулирование — потенциально в виде более раннего размещения гособлигаций, намеченного на 2026 год», — пишут экономисты Bloomberg Economics Дэвид Ку и Чанг Шу. — «И действительно: слабость экономического моментума в июле указывает на такую возможность».

«Мы остаемся при мнении, что обеспечение стабильного роста и занятости может потребовать дополнительного бюджетного стимулирования к концу года», — пишут экономисты Goldman Sachs.

Подготовлено ProFinance.ru по материалам Bloomberg

MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram