Резкое увеличение стоимости золота помогает Китаю продвинуться к своей цели — созданию мира, менее зависимого от финансовых рынков, ориентированных на США.
Золотые слитки на выставке в ювелирном магазине в Ханчжоу, Китай.Фотограф: Ни Лифан/VCG/Getty Images
Пекин уже десять лет активно накапливает резервы, создав один из крупнейших в мире запасов золота, который, по прогнозам, скоро станет шестым по величине. Нынешний взрывной рост цен на драгоценный металл укрепляет его стратегию. В среду золото впервые превысило отметку в 4000 долларов за унцию, во многом благодаря непредсказуемым решениям президента Дональда Трампа как внутри страны, так и за её пределами.
Рекордный рост цен на золото заставил задуматься о его роли в условиях нарастающей международной напряжённости и ослабления доверия. Китайские власти решили воспользоваться этим моментом.
В текущем году Пекин усилил значение Гонконга как внутреннего торгового хаба, открыв первое в истории офшорное хранилище на Шанхайской золотой бирже. Кроме того, страна стремится привлечь другие государства к хранению золота на своих таможенных складах. В будущем Китай планирует стимулировать центральные банки и суверенные фонды к торговле этим металлом, аналогично тому, как это происходит в Лондоне, постепенно укрепляя свои позиции в мировой финансовой системе.
«Все факторы совпадают: страны диверсифицируют свои резервы, геополитическая нестабильность растёт, альтернативные платёжные системы и методы расчётов развиваются», — отметил Дин Шуан, главный экономист Standard Chartered Plc по Большому Китаю и Северной Азии. «Китай уже является крупнейшим в мире производителем золота. Теперь он хочет укрепить свою роль в глобальной финансовой системе, когда сопротивление наименее сильно».
Золото позволяет Китаю достичь нескольких целей одновременно. Увеличение доли на мировом рынке драгоценных металлов приближает Пекин к той международной роли, которую, по его мнению, он заслуживает. Этот металл также будет способствовать использованию юаня и может дать импульс развитию Гонконга.
Самое важное, что это позволяет Китаю предложить альтернативу господству США в финансовой сфере, поскольку Вашингтон усиливает применение санкций и отталкивает даже давних торговых партнёров.
Цены на золото взлетели примерно в четыре раза за последнее десятилетие, достигнув отметки в 2000 долларов во время пандемии, а затем подскочив до 3000 долларов в марте на фоне угрозы тарифов Трампа. Это затронуло всех — от государственных чиновников до покупателей золотых слитков в Costco Wholesale Corp. Важным фактором этого масштабного роста стали биржевые инвестиционные фонды (ETF), появившиеся на рубеже веков, которые значительно упростили инвестирование в металл, а позже — активность центральных банков. В прошлом году центральные банки обеспечили более одной пятой мирового спроса на золото, что контрастирует с показателем 2010-х годов, когда их доля составляла около одной десятой.
В последнее время усилились опасения по поводу роста инфляции и снижения процентных ставок. На этой неделе беспокойство по поводу увеличения государственного долга и политическая нестабильность в Вашингтоне окончательно подтолкнули стоимость золота к отметке в 4000 долларов за унцию. Инвесторы по всему миру, от Японии до Великобритании, переходят от фиатных валют к альтернативным активам, таким как драгоценные металлы или биткоин. В результате серебро также подорожало, приблизившись к своему историческому максимуму в 50 долларов за унцию.
Для политиков, включая тех в Пекине, высокие цены на золото делают его более привлекательным в качестве резервного актива. Это подчёркивает идею, что увеличение запасов золота может повысить доверие к юаню и укрепить позиции китайского рынка и валюты в условиях улучшения притока средств.
«Если у Китая будет больше золота, доверие к юаню возрастёт», — отметил Го Шань, партнёр независимой аналитической фирмы Hutong Research. «Если я как инвестор планирую держать юань, то мой первый вопрос будет: что произойдёт с его стоимостью в долгосрочной перспективе? Что будет, если случится кризис? Я буду уверен, что центральный банк сможет поддержать валюту, если захочет».
Золото также привлекает внимание Китая как альтернативный актив для снижения зависимости от доллара. Даже стейблкоины — цифровые токены, привязанные к традиционным валютам, — рассматриваются как потенциальный инструмент. Пекин долгое время относился к криптовалютам с опаской, видя в них угрозу финансовой стабильности и контролю над движением капитала. Однако теперь экономисты видят возможность для изменений, особенно на фоне ужесточения контроля США над этой новой технологией.
Народный банк Китая пока не ответил на запросы Bloomberg.
«Китай стремится вывести часть мировой финансовой системы из-под влияния США», — отметил Иикка Корхонен, глава Института развивающихся экономик Банка Финляндии, который специализируется на исследованиях Китая и России.
По его словам, поскольку Вашингтон подрывает свой авторитет, Пекин может воспользоваться этим моментом и создать альтернативную систему золотого обмена.
Китайские власти предпринимают и другие шаги для усиления своего влияния на финансовых рынках: они ослабили контроль за движением капитала, разработали платёжную систему с Гонконгом и объявили о планах, которые позволят местным инвесторам вкладывать больше средств в зарубежные активы. Возрождение китайского технологического сектора привлекло внимание мировых инвесторов, которые начали активно покупать местные акции и конвертируемые облигации.
Однако, когда речь заходит о популяризации юаня и расширении влияния Китая на финансовых рынках, особенно в сфере сырьевых товаров, результаты оказываются неоднозначными. Например, контракты на медь и нефть, номинированные в юанях, имеют значительно меньшую ликвидность по сравнению с международными эталонами, которые торгуются в долларах США. Хотя большинство трансграничных транзакций Китая теперь осуществляются в юанях, он пока не может сравниться с долларом по своему влиянию на мировую торговлю.
Счёт движения капитала в стране остаётся не полностью открытым, и курс юаня может существенно зависеть от решений центрального банка. Китайские власти контролируют большинство каналов оттока капитала через систему квот, например, позволяя квалифицированным местным учреждениям инвестировать в офшорные активы.
В сегменте золота Шанхай представляет собой заметную альтернативу долларовым системам расчётов, но даже там ликвидность уступает Лондону.
Лондонский гамбит
Лондон, крупнейший в мире центр торговли золотыми слитками, вероятно, послужил вдохновением для китайской стратегии.
В эпоху расцвета Британской империи, золото, добытое по всему миру, стекалось в столицу для урегулирования, что позволяло использовать правовые, финансовые и торговые связи для их укрепления.
Город имел хранилища и устанавливал стандарты чистоты золота и ценовые ориентиры. «Лондонский стандарт хорошей поставки», который гарантировал определённую чистоту золота и обеспечивался аккредитованными аффинажными компаниями, способствовал эффективной торговле большими объёмами. Чем больше слитков оказывалось в руках торговцев, тем больше состояний создавалось и тем больше глобальных игроков привлекалось к участию.
Сегодня Лондон остаётся крупнейшим спотовым рынком в мире, в то время как Китай отстаёт на десятилетие после того, как международные инвесторы получили возможность торговать юанями в Шанхае.
Адриан Эш, директор по исследованиям торговой платформы BullionVault, отметил: «Многие факторы, определяющие положение Лондона, имеют долгосрочное наследие. Это будет сложно преодолеть, поскольку ликвидность растёт там, где она уже высока».
Один из ключевых факторов успеха Лондона, привлекший внимание Пекина, заключается в хранении золота для других центральных банков в кастодиальных хранилищах. Эти банки не только хранят золото, но и часто торгуют им и сдают в аренду. В Лондоне хранится более 8800 тонн золота, что делает Банк Англии вторым по величине хранителем золота в мире после Федерального резерва Нью-Йорка.
Китай планирует повторить этот опыт.
В начале текущего года Пекин начал привлекать центральные банки к приобретению золотых слитков и их хранению в специализированных хранилищах, связанных с шанхайской золотой биржей, которая является ключевой торговой площадкой страны. Основная цель этого шага — усиление влияния Китая на международном финансовом рынке. Китай стремится стать хранителем валютных резервов дружественных стран, что позволит ему укрепить свои позиции и снизить зависимость от доллара.
Историческое влияние традиционных финансовых центров подвергается давлению. Некоторые страны, включая Германию, репатриировали свои золотые запасы по соображениям безопасности или под давлением политических факторов. Аналогичные действия предприняли Польша, Нидерланды и Сербия.
Китайская стратегия направлена на привлечение стран, стремящихся к созданию независимой от Запада политической и экономической системы. Эта система должна стать опорой для стран БРИКС, которые из инвестиционного клуба превратились в реальный экономический блок, контролирующий 40% мировой экономики.
Китай не забывает о своем опыте с замороженными запасами венесуэльского золота, которые долгое время находились в Банке Англии.
Южная Африка, член БРИКС, углубившая экономические связи с Китаем, заявила о готовности рассмотреть возможность хранения своих резервов в различных оптимальных местах. «Пока рано делать выводы о соответствии альтернативной системы существующим критериям», — отметил Резервный банк ЮАР в своем ответе. Хранение золота в ключевых центрах позволяет банку эффективно управлять резервами и обеспечивать их международное признание.
По мнению Эша из BullionVault, следующим логическим шагом для Китая может стать разрешение центральным банкам торговать золотом и предоставлять его взаймы на Шанхайской золотой бирже. «Учитывая амбиции Китая, это было бы разумно», — подчеркнул он.
Однако другие финансовые учреждения проявляют осторожность. Национальный банк Сербии, отвечая на запросы, заявил, что геополитические факторы важны, но основная причина репатриации золота — повышение его доступности и безопасности в периоды кризиса и неопределенности.
Согласно информации от анонимных источников, по крайней мере одна страна из Юго-Восточной Азии проявила интерес к китайскому плану.
Уроки Москвы
Недавние события стимулируют Пекин к активным действиям.
Китай имеет обширный опыт наблюдения и анализа России, начиная с периода Советского Союза. В конце концов, мало кто изучал этот крах с такой тщательностью. Пекин также внимательно изучает финансовую систему, созданную Владимиром Путиным за последнее десятилетие — систему, которая защищает от санкций, вызвавших в Китае недовольство своей зависимостью от доллара.
Золото, накопленное Центральным банком России, стало ключевым элементом финансовой стабильности Москвы с 2022 года. Хотя золото не было продано, его наличие позволило Москве преодолеть заморозку зарубежных резервов, что стало беспрецедентным шагом со стороны западных правительств. Стоимость золотых слитков резко возросла с начала военного конфликта, увеличившись более чем вдвое.
Согласно докладу, подготовленному по заказу Министерства иностранных дел Великобритании и опубликованному аналитическим центром RAND Europe в прошлом году, золото стало стратегическим ресурсом для Москвы и важным элементом военных торговых отношений. «Золото рассматривается как ответ на экономическую неопределенность 2022 и 2023 годов», — заявил аналитик Джон Кеннеди, руководивший исследованием.
Китай, в свою очередь, активно пополнял свои золотовалютные резервы с 2015 года, и эта тенденция продолжается уже 11 месяцев подряд. Это происходит на фоне сокращения объемов казначейских облигаций США, которые на конец июля снизились на 41% по сравнению с 2015 годом.
Некоторые аналитики полагают, что не все закупки Китая раскрываются, но даже по официальным данным золотовалютные резервы можно продолжать увеличивать. По данным Всемирного золотого совета, доля золота в общем объеме резервов Китая составляет менее 9%, в то время как среднемировой показатель составляет около 20%. Резервы США остаются крупнейшими в мире, превышая китайские более чем в три раза.
Рост цен на золото также привлекает внимание Пекина. Резкое увеличение стоимости вывело рынок на новый уровень, но даже если недавние успехи окажутся временными, основные факторы, способствующие росту цен, сохранятся. Центральные банки продолжат диверсификацию, а частные инвесторы также имеют возможности для участия, поскольку объем активов в обеспеченных золотом биржевых фондах (ETF) все еще далек от пика 2020 года. Если хотя бы 1% частных казначейских облигаций будет конвертирован в золото, по оценкам Goldman Sachs Group Inc., цена золота может достичь 5000 долларов за унцию.
«Китай с новой уверенностью говорит об альтернативных платежах», — отметил Кеннеди. «Золото играет ключевую роль в этом контексте».
Подготовлено ProFinance.Ru по материалам Bloomberg
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
Серебро взлетело до самого высокого уровня с 2011 года
Цена на золото впервые превысила 4000 долларов
Цена золота достигла нового максимума, превысив $3800 за унцию
FT объясняет причины роста цен на золото выше 3850 долларов за тройскую унцию
