Колебания цен на акции на миллионы долларов стали обычным явлением на Уолл-стрит, подчёркивая риски для инвесторов. Крупные технологические компании, которые ранее казались стабильными, теперь демонстрируют высокую волатильность.
В этом году рыночная стоимость акций отдельных компаний менялась более чем на 100 миллиардов долларов за день 119 раз, установив новый рекорд. Рост акций на суммы с двенадцатью нулями связан с огромными размерами таких компаний, как Nvidia, Microsoft и Apple. Каждая из них оценивается более чем в 3 триллиона долларов и вносит значительный вклад в резкие скачки цен.
В 2025 году уже зафиксировано рекордное количество изменений цен акций на $100 млрд в день. Количество ежедневных изменений рыночной капитализации более чем на 100 млрд долларов. Источник: LSEG
Однако даже на фоне общего роста фондового рынка, масштабы колебаний в этом году были беспрецедентными. Банк Америки отмечает, что в 2024 году зафиксировано рекордное количество «событий нестабильности» в акциях крупных технологических компаний, когда цены выходят за пределы обычного диапазона.
Абхи Деб, руководитель глобальной стратегии количественных инвестиций в BofA, подчеркнул, что ранее такие резкие изменения цен были редкостью. Волатильность акций крупнейших компаний повысила ставки, особенно перед квартальными отчётами пяти технологических гигантов с общей капитализацией 15 триллионов долларов. Валери Ноэль из Syz Group предупреждает, что если компании разочаруют рынки, падение может быть значительным.
Несмотря на значительные колебания отдельных акций, общая волатильность рынка оставалась низкой. Индекс S&P 500, после апрельской распродажи, достиг ряда рекордных максимумов благодаря низкой корреляции между крупными акциями. Если макроэкономический шок вызовет движение акций в унисон, это может значительно усилить колебания индекса, по мнению Деба.
Необычно большие колебания в акциях технологических компаний становятся все более распространенными. Ежедневные колебания значительно выходят за рамки обычного диапазона акций (годовой итог для технологических акций S&P 500). «Необычное» движение, рассчитанное как сигма-величина, превышающая 3. Источник: исследование Bank of America по состоянию на 21 октября 2025 г.
В этом году объём торгов акциями на сумму более 100 миллиардов долларов достиг рекорда. За весь прошлый год было совершено 84 такие сделки, а во время медвежьего рынка 2022 года — 33. Goldman Sachs отмечает, что рынок деривативов является одним из ключевых факторов, влияющих на динамику цен. Розничные инвесторы и хедж-фонды делают краткосрочные ставки, что вынуждает маркет-мейкеров хеджировать свои позиции.
Объём торгов опционами на отдельные акции в этом месяце достиг рекордного уровня с 2021 года, когда наблюдался ажиотаж вокруг «мемных» акций. 60 % этого рынка составляют сделки розничных инвесторов. Биржевые инвестиционные фонды с кредитным плечом, предлагающие доходность в два или три раза выше отдельных акций, также привлекли значительные активы.
Аналитики считают, что продукты с кредитным плечом усиливают колебания цен, так как эмитентам приходится ежедневно покупать или продавать акции для поддержания целевого коэффициента кредитного плеча. Максвелл Гринакофф из UBS видит риск «каскада потоков» из-за быстрого закрытия позиций трейдерами, ожидающими роста цен.
Умножение кредитных ETF. Количество ETF акций с кредитным плечом во всем мире. Источник: Морнингстар Директ
10 октября, когда Уолл-стрит пережила крупнейшую однодневную распродажу с апреля, ETF с кредитным плечом были вынуждены продать акции на 26 миллиардов долларов для сохранения своих требований к кредитному плечу. Джон Маршалл из Goldman Sachs отмечает, что развитие искусственного интеллекта, изменения в налоговом законодательстве и глобальная торговая война оказали разнонаправленное влияние на акции, что привело к «сверхнизкому» уровню корреляции между ними.
Резкие колебания цен на отдельные акции могут представлять угрозу для стабильности рынка, если корреляция между ними усилится. Гринакофф предупреждает, что ситуация может стать слишком напряжённой, и любое непредвиденное событие может вызвать резкое изменение цен.
Подготовлено ProFinance.Ru по материалам The Financial Times
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
Стратеги Goldman настроены оптимистично по отношению к акциям, поскольку риск рецессии низкий
К середине 2026 года S&P 500 может достичь 7200 пунктов — Morgan Stanley
