Рынок платины подает первые признаки стабилизации после трех лет дефицита. Всемирный совет по инвестициям в платину (WPIC) прогнозирует, что в 2026 году предложение впервые немного превысит спрос примерно на 20 тысяч унций. Основная причина такого разворота связана с резким сокращением инвестиционного спроса. Высокие цены заставляют владельцев ETF фиксировать прибыль, а часть запасов покидает хранилища CME.
По словам Эдварда Стерка, директора по исследованиям WPIC, сейчас ключевыми драйверами становятся не отдельные сегменты потребления, а общий макроэкономический и геополитический фон. В следующем году суммарный спрос, по ожиданиям, снизится на 6% главным образом из-за 52-процентного падения инвестиционного интереса. При этом розничные покупки монет и слитков, наоборот, могут вырасти примерно на треть.
Предложение должно прибавить около 4% благодаря восстановлению добычи и росту переработки. Уже в этом году дефицит оказался меньше прогнозов: 692 тысячи унций вместо 850 тысяч. Этому способствовало лучшее, чем ожидалось, восстановление шахт Южной Африки, а также влияние американских пошлин на экспорт ювелирных изделий из Индии. Год назад нехватка металла превышала 960 тысяч унций.
Платина остается металлом с широкой отраслевой базой: ее используют в автокатализаторах, ювелирных изделиях, стекольной промышленности и медицинском оборудовании. На фоне спроса на защитные активы фьючерсы на платину выросли за год более чем на 68%, а в середине октября стоимость самого ликвидного контракта достигла $1 755 за унцию.
Рост интереса к драгоценным металлам в целом подпитывают опасения по поводу геополитической напряженности, долговой нагрузки западных экономик и рисков девальвации валют. Приостановка работы правительства США добавила рынкам еще один слой неопределенности. По словам Стерка, инвесторы, уходящие из долларовых активов, неизбежно обращают внимание на золото — и этот спрос помогает и платине.
Что будет дальше: структура спроса меняется, а дефицит запасов сохраняется
Несмотря на прогнозируемый баланс, рынок пока далек от нормализации. WPIC предупреждает: избыток в 20 тысяч унций слишком мал, чтобы восстановить надземные запасы, которые быстро сократились за последние годы. Чтобы стабилизировать ситуацию, нужен заметно более крупный профицит.
По оценкам WPIC, производство в этом году сократится на 2% — до 7,13 млн унций. Даже высокая цена не компенсирует снижение добычи, хотя переработка действительно растет. Спрос при этом снизится на 5% — до 7,82 млн унций — в основном из-за ослабления промышленного потребления.
Отрасль стекла, где платина используется в оборудовании для плавления и формовки, переживает циклический спад после рекордного роста в 2024 году: спрос может упасть более чем на 20%, однако уже в следующем году ожидается восстановление. Зато ювелирный сектор демонстрирует обратную динамику: спрос на украшения из платины вырастет примерно на 7%, до максимума с 2018 года. Драйвер прост: покупатели переключаются с дорогого золота на более доступную платину.
По словам Стерка, такой «ценовой перекос» делает платину естественной заменой золоту в ювелирном сегменте, и эта тенденция, вероятно, сохранится.
Подготовлено Profinance.ru по материалам Wall Street Journal
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
